Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odkłada plan dotyczący tokenizowanych akcji
BITmarkets Team
May 26, 2026
Według piątkowego raportu agencji Bloomberg, powołującego się na źródła zaznajomione z tą sprawą, oczekiwano, że proponowane przez SEC „wyłączenie innowacyjne” dla akcji opartych na kryptowalutach zostanie wprowadzone w tym tygodniu. Pracownicy SEC mieli podobno już przeanalizować projekt ram prawnych dotyczących obrotu tokenizowanymi akcjami.
Regulator miał podobno otrzymać opinie od setek uczestników rynku na temat tego, jak takie przepisy mogłyby wyglądać, choć nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji w sprawie zmian w projekcie. Zgodnie z tymi ramami platformy oferujące tokenizowane akcje byłyby zobowiązane do zapewnienia inwestorom takich samych praw, jak tradycyjnym akcjonariuszom, w tym prawa głosu i wypłaty dywidendy.
Weryfikacja własności i nieautoryzowana emisja budzą obawy
Uczestnicy branży podobno wyrazili obawy dotyczące możliwości emisji tokenizowanych wersji akcji przez osoby trzecie bez zgody spółek publicznych. Pojawiły się również pytania dotyczące tego, w jaki sposób można zweryfikować prawa własności w sieciach blockchain opartych na pseudonimach.
SEC wykazała ogólnie większą otwartość na produkty finansowe związane z kryptowalutami podczas administracji Donalda Trumpa, okresu, który zbiegł się z rosnącym zainteresowaniem Wall Street tokenizacją i stablecoinami.
Według danych RWA.xyz, do tej pory tokenizowano aktywa o wartości około 34 mld dolarów, w tym około 1,55 mld dolarów w tokenizowanych akcjach. Jednak stopień wdrożenia pozostał poniżej wcześniejszych oczekiwań instytucji takich jak Citibank i McKinsey & Company, które prognozowały, że tokenizacja może przekształcić się w rynek wart wiele bilionów dolarów do 2030 roku.
Branża kryptowalutowa popiera opóźnienie, podczas gdy SEC dopracowuje swoje podejście
Kilka osobistości z branży kryptowalutowej z zadowoleniem przyjęło decyzję SEC o opóźnieniu wdrożenia. Carlos Domingo, dyrektor generalny platformy tokenizacyjnej Securitize, napisał w poście na X, że ważne jest, aby zapewnić, że „wyłączenie ma zastosowanie do właściwych instrumentów”. „Lepiej to opóźnić, niż popełnić błąd i wywołać wszelkiego rodzaju problemy.”
Podobnie Tom Farley, dyrektor generalny giełdy kryptowalut Bullish, skomentował: „...zdając sobie sprawę, że spółki publiczne są jedynymi podmiotami, które mogą emitować tokeny będące udziałami w kapitale zakładowym! Świetna robota z opóźnieniem i dopracowaniem tego rozwiązania.”
Opóźnienie jest następstwem uwag komisarz SEC Hester Peirce, która wskazała, że wszelkie wyłączenia będą prawdopodobnie miały „ograniczony zakres” i początkowo będą miały zastosowanie wyłącznie do „cyfrowych reprezentacji” papierów wartościowych, podobnych do produktów już dostępnych na rynkach wtórnych.
Na początku tego roku SEC dokonała również rozróżnienia między różnymi formami tokenizowanych papierów wartościowych. Tokenizowane papiery wartościowe z depozytem to tokenizowane akcje wspierane przez emitenta, przechowywane przez regulowanych pośredników i niosące ze sobą pełne prawa akcjonariusza. Natomiast syntetyczne tokenizowane papiery wartościowe zapewniają ekspozycję na zmiany cen bez przyznawania prawa własności do aktywów bazowych.
Trwająca dyskusja podkreśla wyzwanie, przed jakim stoją organy regulacyjne, próbując znaleźć równowagę między innowacjami a ochroną inwestorów w miarę jak tokenizowane akcje zbliżają się do głównego nurtu rynków finansowych.
Źródła:
