Bank Anglii: Stablecoiny mogą wzmocnić dolara amerykańskiego

Carolyn Wilkins, członkini Komitetu Polityki Finansowej Banku Anglii, stwierdziła, że dalszy rozwój stablecoinów może wzmocnić pozycję dolara amerykańskiego w globalnym systemie finansowym, zwiększając jednocześnie popyt na amerykańskie obligacje skarbowe.

Występując na Queen’s University w Belfaście, Wilkins stwierdziła, że stablecoiny denominowane w dolarach mogą wzmocnić pozycję dolara poprzez uproszczenie rozliczeń transgranicznych, zwiększenie dostępności aktywów powiązanych z dolarem poza Stanami Zjednoczonymi oraz wzrost zakupów amerykańskich obligacji skarbowych wykorzystywanych do zabezpieczenia rezerw stablecoinów.

Emitenci stablecoinów stają się głównymi nabywcami obligacji skarbowych

Duzi emitenci stablecoinów stali się już znaczącymi posiadaczami długu publicznego Stanów Zjednoczonych. USDT firmy Tether oraz USDC firmy Circle USDC firmy Circle łącznie posiadały pod koniec 2025 r. prawie 150 mld dolarów w bonach skarbowych i nabyły w ciągu roku aktywa o wartości około 33 mld dolarów, zgodnie z danymi przytoczonymi przez Wilkins.

Jednak podkreśliła również potencjalne ryzyko związane z tym rosnącym powiązaniem między stablecoinami a rynkiem bonów skarbowych. Jeśli stablecoiny osiągną wystarczającą skalę, fala dużych wykupów może zmusić emitentów do sprzedaży bonów skarbowych w celu zaspokojenia wypłat, co potencjalnie zwiększy zmienność w okresach, gdy rynek już znajduje się pod presją.

Popularność stablecoinów nadal rośnie, a ich łączna wartość w obiegu przekracza obecnie 300 miliardów dolarów. Rynek pozostaje w znacznej mierze zdominowany przez aktywa zabezpieczone dolarem, które stanowią około 98% wartości stablecoinów i dają walucie amerykańskiej to, co Wilkins określiła jako „znaczną przewagę wynikającą z bycia pionierem”.

Wielka Brytania dąży do rozszerzenia oferty stablecoinów opartych na funcie brytyjskim

Stablecoiny denominowane w funtach brytyjskich zyskały znacznie mniejszą popularność, chociaż brytyjskie organy regulacyjne podjęły w tym roku kilka kroków w celu wsparcia ich rozwoju. Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) poddawał potencjalnych emitentów stablecoinów testom w ramach specjalnej piaskownicy regulacyjnej i w czerwcu sfinalizował przepisy dotyczące emisji stablecoinów w Wielkiej Brytanii.

Bank Anglii również kontynuował eksperymenty z cyfrowymi formami pieniądza, w tym niedawny test sprawdzający, czy stablecoiny i symulowany cyfrowy funt mogłyby współdziałać w ramach transgranicznych płatności handlowych.

Bank Anglii dostosowuje swoje podejście do stablecoinów

Zmiany te następują w momencie, gdy Bank Anglii przyjmuje bardziej przychylne stanowisko wobec stablecoinów w odpowiedzi na obawy branży, że wcześniejsze propozycje mogłyby ograniczać innowacje. Ponieważ stablecoiny oparte na dolarze już dominują na rynku globalnym, brytyjskie organy regulacyjne coraz intensywniej badają, w jaki sposób regulowane alternatywy oparte na funcie szterlingu oraz inne formy pieniądza cyfrowego mogłyby wpisać się w system finansowy kraju.

Źródła:

https://www.bankofengland.co.uk/speech/2026/september/carolyn-wilkins-speech-at-queens-university-belfast

https://cointelegraph.com/news/stablecoins-us-dollar-dominance-treasury-demand-boe

https://www.fca.org.uk/publication/policy/ps26-10.pdf