Bank Anglii opublikował nowe przepisy dotyczące stablecoinów
BITmarkets Team
Jun 24, 2026
Zgodnie z proponowanymi ramami stabilne kryptowaluty o znaczeniu systemowym definiuje się jako aktywa cyfrowe, które są powszechnie wykorzystywane do dokonywania płatności i mogą potencjalnie wpływać na stabilność finansową kraju. Odpowiedzialność za ustalenie, czy dana stabilna kryptowaluta kwalifikuje się jako mająca znaczenie systemowe, spoczywać będzie na Ministerstwie Skarbu Wielkiej Brytanii.
Jedną z kluczowych zmian w najnowszej propozycji jest zwiększenie kwoty rezerw, które emitenci mogą utrzymywać w postaci oprocentowanych papierów wartościowych emitowanych przez rząd. Bank Anglii planuje zezwolić na inwestowanie do 70% rezerw w dług publiczny, w porównaniu z limitem 60% przewidzianym we wcześniejszych propozycjach.
Ponadto bank centralny zastąpił proponowane wcześniej ograniczenia dotyczące posiadania rezerw tymczasowym limitem emisji w wysokości 40 miliardów funtów (52,8 miliarda dolarów). „Ten mechanizm zabezpieczający będzie regularnie poddawany przeglądowi i zostanie zniesiony, gdy tylko zostaną wyeliminowane zagrożenia dla akcji kredytowej” – oświadczył Bank Anglii.
Branża z zadowoleniem przyjmuje postępy regulacyjne
Zaktualizowana propozycja spotkała się z mieszanymi reakcjami uczestników branży, przy czym wielu postrzega ją jako krok w kierunku bardziej praktycznego otoczenia regulacyjnego dla stablecoinów. Katie Harries, dyrektor ds. polityki Coinbase na Europę, zauważyła, że propozycja ta wyróżnia Wielką Brytanię spośród głównych jurysdykcji poprzez wprowadzenie limitu emisji stablecoinów denominowanych w jej własnej walucie krajowej.
„Jeśli Wielka Brytania ma w pełni wykorzystać korzyści, jakie mogą przynieść stablecoiny, pozostają dwa pytania: co oznacza określenie »tymczasowy« w odniesieniu do limitu emisji na jeden stablecoin oraz czy stablecoiny mogą być wykorzystywane do rozliczeń na głównych rynkach hurtowych, bez których ambicje Wielkiej Brytanii w zakresie tokenizacji nie zostaną zrealizowane” – powiedziała.
Bank Anglii zamierza sfinalizować zbiór przepisów dotyczących stablecoinów do końca 2026 r., a ich wdrożenie planowane jest na 2027 r.
Mark Fairless, dyrektor generalny ClearBank, określił te zmiany jako pozytywny krok, zwłaszcza decyzję o odejściu od rygorystycznych limitów posiadania.
„Bank Anglii wyraźnie uwzględnił opinie dotyczące limitów posiadania, odchodząc od złożonego i restrykcyjnego podejścia na rzecz bardziej proporcjonalnych ram. To pozytywny krok” – powiedział Fairless. „Potrzebne są jednak dalsze postępy, aby zapewnić, że system ten nie będzie ograniczał zrównoważonych modeli biznesowych, zwłaszcza poprzez wymogi dotyczące aktywów zabezpieczających”.
Odejście od wcześniejszych ograniczeń
Najnowsza propozycja odzwierciedla istotne zmiany wprowadzone w następstwie opinii branży otrzymanych podczas procesu konsultacji prowadzonego przez Bank Anglii. W ramach konsultacji z listopada 2025 r. bank centralny zaproponował ograniczenie indywidualnych zasobów stablecoinów do 20 000 funtów, a zasobów przedsiębiorstw do 10 milionów funtów na jeden stablecoin. Wówczas organy regulacyjne argumentowały, że takie ograniczenia są konieczne, aby zapobiec nadmiernej migracji depozytów z tradycyjnych banków, co mogłoby ograniczyć zdolność kredytową w całej gospodarce.
Jednak uczestnicy rynku ostrzegali, że limity te podważyłyby użyteczność stablecoinów i stworzyłyby wyzwania operacyjne dla emitentów. W rezultacie Bank Anglii zdecydował się na zabezpieczenie oparte na emisji zamiast bezpośrednich limitów posiadania. Bank centralny uważa, że takie podejście pozwala rozwiązać problemy związane ze stabilnością finansową, umożliwiając jednocześnie gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom korzystanie ze stablecoinów bez ograniczeń.
„Ostatecznym celem powinny być ramy oparte na rzeczywistym ryzyku, a nie podejście uniwersalne, w przeciwnym razie Wielka Brytania naraża się na ryzyko pozostawienia stablecoinów opartych na funcie szterlingu na linii startu, podczas gdy inne rynki będą posuwać się naprzód” – dodał Fairless. Proponowane przepisy będą miały zastosowanie wyłącznie do stablecoinów sklasyfikowanych jako systemowe. Stablecoiny niesystemowe, zwłaszcza te wykorzystywane głównie na rynkach kryptowalut, będą nadal podlegać nadzorowi brytyjskiego Urzędu Nadzoru Finansowego (FCA).
Zmienione ramy są wynikiem uwag wygłoszonych w maju przez wiceprezes Banku Anglii Sarah Breeden, która wskazała, że bank centralny ponownie rozważa swoje wcześniejsze propozycje po tym, jak firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi argumentowały, że surowe wymogi dotyczące rezerw i limity posiadania mogą utrudniać wdrażanie i zmniejszać konkurencyjność stablecoinów emitowanych w Wielkiej Brytanii w porównaniu z alternatywami zabezpieczonymi dolarem amerykańskim.
Źródła:
https://cointelegraph.com/news/bank-of-england-stablecoin-rules-clears-path-for-2027-launch
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
