Rostoucí cena bitcoinu, efektivnější těžební technologie a masivní investice do výpočetního výkonu vytvořily pro těžaře ideální podmínky. Podle analýzy banky JPMorgan zaznamenal těžební sektor ve druhém čtvrtletí 2025 rekordní provozní zisky.

Zatímco síťový hashrate – tedy celkový výpočetní výkon zapojený do těžby – prudce rostl, ziskovost zůstala vysoká díky několika faktorům: růstu ceny bitcoinu, zvyšující se efektivitě těžebních zařízení a expanzi do oblasti výkonného výpočetního výkonu (HPC).

Rekordní zisky i přes rostoucí konkurenci

Analytici JPMorgan uvedli, že těžaři dosáhli ve druhém čtvrtletí rekordních hrubých zisků ve výši zhruba 2,1 miliardy dolarů, přičemž hrubé marže se pohybovaly kolem 53 %. Průměrná cena bitcoinu se ve sledovaném období pohybovala okolo 98 500 amerických dolarů, což většině těžařů umožnilo zůstat vysoce ziskovými i při rostoucích nákladech na výrobu.

Jedním z hlavních trendů byla akcelerace investic do HPC — tedy do datových center a výpočetních kapacit využitelných nejen pro kryptoměny, ale i pro umělou inteligenci, modelování či cloudové služby. Například Cipher Mining (CIFR) uzavřel s firmou Fluidstack kontrakt na kolokační kapacitu 244 MW, zatímco společnost IREN (IREN) rozšířila svůj výpočetní park na více než 23 000 grafických karet (GPU). Tento posun ukazuje, že těžaři diverzifikují své aktivity a nespoléhají už jen na klasickou těžbu bitcoinu.

Náklady rostou, ale efektivita vítězí

Ačkoli konkurence sílí a investice do HPC zvedly náklady, několik hráčů dokázalo udržet mimořádně nízké výrobní náklady. IREN a Cipher měly nejnižší náklady na vytěžení jednoho bitcoinu — přibližně 29 000 a 31 200 amerických dolarů. Naopak Marathon Digital (MARA) měl nejvyšší náklady, zhruba 56 200 dolarů za minci.

Pokud se započítají i ostatní provozní výdaje, jako jsou SG&A (administrativní a prodejní náklady), vedli opět IREN a CleanSpark (CLSK) s celkovými náklady okolo 54 000 a 60 000 dolarů za bitcoin. Pro srovnání: Riot Platforms (RIOT) vykazoval náklady okolo 81 000 dolarů.

Těžaři navyšují kapitál a zaměřují se na expanzi

Zpráva JPMorgan rovněž ukazuje, že těžaři výrazně zrychlili získávání kapitálu. Ve druhém čtvrtletí emitovali nové akcie v hodnotě přibližně 590 milionů dolarů, což je výrazný nárůst oproti prvnímu kvartálu. Většina získaných prostředků směřuje právě do rozvoje výkonných výpočetních center.

IREN z těchto peněz získal 263 milionů dolarů, které použije na dokončení rozšíření těžební kapacity na 50 exahashů (jednotka vyjadřující výkon těžby) a výstavbu nového 75MW datového centra Horizon 1 s kapalinovým chlazením. Celkové kapitálové výdaje v sektoru dosáhly zhruba 900 milionů dolarů, což je sice méně než na konci roku 2024, ale trend je jasně rostoucí.

Rekordní výdaje na energii

Jedním z klíčových faktorů zůstávají náklady na energii. Podle odhadů JPMorgan těžaři utratili rekordních 2,1 miliardy dolarů za elektřinu, což odráží rostoucí náročnost sítě. Přesto si udrželi vysokou ziskovost díky technologickým inovacím a silnému trhu s bitcoinem.

Zdroje:

https://www.coindesk.com/markets/2025/10/07/bitcoin-miners-posted-record-profits-in-2q-as-hpc-push-accelerated-jpmorgan-says

https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-market-cap-hit-132902715.html