Další banka se propadla (už je to tu zase)

Kola společnosti PacWest byla čtvrtou velkou obětí největší krize, která zasáhla bankovní sektor v USA od roku 2008. Znovu oživil propad akcií regionálních věřitelů navzdory snahám regulačních orgánů odvrátit otřesy, které začaly pádem banky Silicon Valley Bank (SVB) v březnu 2023.

Houstone, možná máme (systémový) problém!"

PacWest Bancorp vykázala za první čtvrtletí letošního roku ztrátu ve výši 1,1 miliardy dolarů připadající na akcionáře. Její akcie ztratily od počátku roku 23 72 % své hodnoty, což z ní činí jednu z nejhorších společností v rámci indexu regionálních bank s malou kapitalizací S&P 600 (SPSMCBNKS), který za stejné období ztratil třetinu své hodnoty.

Společným tématem bankovních akcií, které se prudce prodaly, je to, že v prvním čtvrtletí roku 2023 vykázaly velký pokles vkladů, uvedl analytik společnosti Truist Securities Brandon King a zároveň označil výprodej za "přehnaný"."

Když si nejste jisti, pojistěte se?"

K tomu je třeba dodat, že nepojištění vkladatelé představují pro komerční banky významný zdroj financování, který představuje přibližně polovinu jejich vkladů a 9 bilionů USD jejich závazků, což může pro tyto instituce představovat značné riziko. Tržní hodnota aktiv amerického bankovního systému je o 2 biliony dolarů nižší, než naznačuje jejich účetní hodnota aktiv zohledňující úvěrová portfolia držená do splatnosti.

Dříve zkrachovalé SVB a Signature Bank měly jedny z nejvyšších podílů odhadovaných nepojištěných domácích vkladů v celém odvětví. Podle údajů společnosti S&P Global Market Intelligence z konce roku 2022 se SVB umístila na prvním místě mezi bankami s aktivy přesahujícími 50 miliard USD s 93,8 % nepojištěných vkladů, zatímco Signature Bank byla na čtvrtém místě.

Dominový efekt, který se pokusíme zastavit

Zpráva Hoover Institution vypracovaná se skupinou bankovních expertů hodnotí, že více než 2 315 amerických bank má aktiva, která nedosahují hodnoty jejich závazků. Ještě více šokující je, že téměř polovina z 4 800 bank se sídlem v USA propálila své kapitálové rezervy a nyní se nachází v záporném vlastním kapitálu.

Společným znakem, který vedl ke krachům, byla značná výše nerealizovaných ztrát v jejich portfoliích cenných papírů, které by v případě realizace snížily jejich regulatorní kapitálové poměry pod úroveň dobře kapitalizovaného kapitálu.

Narušená důvěra bank: ještě ne run...

Údaje zveřejněné v pátek Federálním rezervním systémem ukázaly, že 125 mld.7 miliard dolarů pokles vkladů ve všech amerických bankách v týdnu končícím 22. března byl zhruba o 50 miliard dolarů nižší než rekordní odliv 174,5 miliardy dolarů v prvním týdnu po krachu Silicon Valley Bank a Signature Bank.

V důsledku těchto zásadních nedostatků v systému "nikdo neví, kde by se tyto banky měly obchodovat, protože to, co jsme viděli u banky Silicon Valley, je, že se základy mohou tak rychle změnit," řekl Tom Plumb, portfolio manažer fondu Plumb Balanced Fund v Madisonu ve Wisconsinu.

"Za normálních okolností by to byla skvělá příležitost k nákupu bank s předním regionálním zastoupením a možná i je, ale skutečnou obavou je, že nikdo neví, jaká jsou pravidla a jak jsou oceněny," dodal Plumb.

Stále se hledá centralizované řešení

V dopise adresovaném americkému ministerstvu financí a americkému ministerstvu financí, který byl zaslán v roce 2006, se uvádí, že se jedná o řešení, které by mělo být centralizované. předsedovi Komise pro cenné papíry (SEC) Garymu Genslerovi lobbistická skupina uvedla, že rovněž zaznamenala "rozsáhlou angažovanost na sociálních sítích" ohledně zdraví různých bank, která neodpovídala obecným podmínkám v odvětví.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell v březnu zopakoval, že bankovní systém zůstává odolný navzdory "napětí" poté, co centrální banka přinesla zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů a naznačila pauzu v cyklu zpřísňování. Powell rovněž uvedl, že bankovní vklady se stabilizovaly.

Krypto: nenechte dobrou krizi přijít nazmar!

Hospodářská krize v roce 2008 byla čistě dílem fiat světa, kterou vyvolaly cenné papíry kryté hypotékami, které, jak se ukazuje, nebyly až tak moc podložené. Výsledkem byla bankovní krize, která se změnila v krizi ekonomickou.

Po krizi v roce 2008 se objevily kryptoměny, které nabízejí anonymní, decentralizované finanční služby organizované v síti peer-to-peer zvané blockchain. Od té doby se z kryptoměnové ekonomiky stalo odvětví v hodnotě několika bilionů dolarů a miliony investorů vložily své prostředky na kryptoměnové trhy.

Běh na kryptoměny?

Svět fiat i kryptoměn s sebou nese svá rizika. I když jsou pro každý z nich výrazně odlišná: v případě bankovního sektoru se zdá, že jde o nepojištěná aktiva a centralizovanou manipulaci s peněžní zásobou, zatímco v krypto sféře se zřejmě jedná o nepěkné obchodní/směnné praktiky.

Je tedy tento řetězec událostí, který se v současné době odehrává v bankovním světě, něčím novým pod sluncem? Ne, ve skutečnosti ne. Bankovní runy byly během staletí nadvlády fiat měny poměrně běžným jevem.

Je samozřejmé, že po většinu této historie nashromáždila fiat měna obrovskou výhodu. V důsledku toho, když banky držící fiat aktiva lidí zkrachují, jsou spotřebitelé zpravidla chráněni. Při krachu kryptografických burz tomu tak není.  Co je nejškodlivější, když zkolabuje banka nebo několik bank po sobě, je vlnový efekt, který se vyznačuje erozí důvěry ve starý systém.

Pozitivní je, že každá bankovní krize slouží k otevření nových příležitostí pro alternativní aktiva - krypto může pomoci!