Още една банка се разпада (пак започваме)

Фалитът на PacWest е четвъртата голяма жертва на най-голямата криза в банковия сектор на САЩ от 2008 г. насам. Той поднови спада на акциите на регионалните кредитори въпреки усилията на регулаторите да предотвратят сътресенията, започнали с колапса на Silicon Valley Bank (SVB) през март 2023 г.

Хюстън, може би имаме (системен) проблем!

ПакУест Банкорп отчете загуба от 1,1 млрд. долара, която се дължи на акционерите за първото тримесечие на годината. Акциите й са загубили 72% от стойността си от началото на 23 г., което я прави една от най-лошо представящите се в индекса на регионалните банки с малка капитализация S&P 600 (SPSMCBNKS), който е загубил една трета от стойността си за същия период.

Общата тема сред банковите акции, които бяха рязко разпродадени, е, че те отчетоха голям спад на депозитите през първото тримесечие на 2023 г., заяви анализаторът на Truist Securities Брандън Кинг, като същевременно нарече разпродажбата "прекалена"."

Когато не сте сигурни, застраховайте се?"

За да се добави обида към обидата, незастрахованите вложители представляват значителен източник на финансиране за търговските банки, като на тях се падат около половината от депозитите и 9 трилиона долара от задълженията им, което може да представлява значителен риск за тези институции. Пазарната стойност на активите на банковата система на САЩ е с 2 трлн. долара по-ниска, отколкото предполага счетоводната стойност на активите им, отчитаща кредитните портфейли, държани до падеж.

Предварително фалиралите SVB и Signature Bank имаха едни от най-високите дялове на оценените незастраховани вътрешни депозити в цялата индустрия. SVB заемаше първо място сред банките с активи над 50 млрд. долара, като 93,8% от общите ѝ депозити бяха незастраховани, докато Signature Bank заемаше четвърто място, според данни на S&P Global Market Intelligence към края на 2022 г.

Ефект на доминото, който трябва да се опитаме да спрем

В доклад на Hoover Institution, разработен с група банкови експерти, се оценява, че над 2315 американски банки имат активи, които са под стойността на техните задължения. Още по-шокиращо е, че почти половината от 4800 базирани в САЩ банки са изгорили капиталовите си резерви и вече са на територията на отрицателния собствен капитал.

Общата нишка, довела до фалитите, е значителното ниво на нереализирани загуби в портфейлите им с ценни книжа, които, ако бъдат реализирани, биха довели до намаляване на регулаторните им капиталови съотношения под добре капитализираните нива.

Намаленото доверие в банките: все още не е изчерпано...

Откритите в петък данни на Федералния резерв показаха, че 125 млн.7 млрд. долара спад на депозитите във всички американски банки през седмицата, приключила на 22 март, е с около 50 млрд. долара по-малък от рекордния отлив от 174,5 млрд. долара през първата седмица след срива на Silicon Valley Bank и Signature Bank.

В резултат на тези фундаментални недостатъци на системата "никой не знае къде трябва да се търгуват тези банки, защото това, което видяхме с Silicon Valley Bank, е, че фундаменталните фактори могат да се променят толкова бързо", каза Том Плъмб, портфолио мениджър в Plumb Balanced Fund в Медисън, Уисконсин.

"Обикновено това би било чудесна възможност за закупуване на банки с водещо регионално присъствие и може би е така, но истинското притеснение е, че никой не знае какви са правилата и на каква стойност се оценяват те", добави Плъмб.

Все още се търси централизирано решение

В писмо до американското министерство на финансите, изпратено на 14 февруари 2018 г., се казва, че "в момента се търси централизирано решение". председателя на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) Гари Генслър лобистката група заяви, че е наблюдавала и "широка ангажираност в социалните медии" относно състоянието на различни банки, която не съответства на общите условия в сектора.

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл потвърди, че банковата система остава устойчива въпреки "напреженията" през март, след като централната банка извърши повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта и сигнализира за пауза в цикъла на затягане. Пауъл също така заяви, че банковите депозити са се стабилизирали.

Крипто: не оставяйте добрата криза да се провали!

Икономическата криза от 2008 г. беше дело единствено на фиатния свят, предизвикана от ценни книжа, обезпечени с ипотеки, които, както се оказва, не са били толкова много обезпечени. Резултатът беше банкова криза, превърнала се в икономическа.

След кризата от 2008 г. се появиха криптовалутите, предлагащи анонимни, децентрализирани финансови услуги, организирани в мрежа от типа "peer-to-peer", наречена блокчейн. Оттогава икономиката на криптовалутите се превърна в сектор за няколко трилиона долара, а милиони инвеститори вляха средствата си в пазарите на криптовалути.

Изтичане на криптовалутите?

И двата свята - на фиатните и на криптовалутите - носят своите рискове. Макар и те да са отчетливо различни за всеки един от тях: за банковия сектор това изглежда са незастрахованите активи и централизираното манипулиране с паричното предлагане, докато в криптосферата те изглежда се свеждат до недобросъвестни бизнес/обменни практики.

И така, тази верига от събития, която в момента се развива в банковия свят, нещо ново под слънцето ли е? Не, не съвсем. Банковите масиви са били доста често срещано явление през вековете на фиатно господство.

Само по себе си се разбира, че през по-голямата част от тази история фиатната валута е натрупала огромно предимство. В резултат на това, когато банките, държащи фиатни активи на хората, фалират, потребителите обикновено са защитени. Това не е така, когато фалират криптоборси.  Това, което е най-вредно, когато една банка или няколко банки последователно фалират, е ефектът на вълната, белязан от ерозията на доверието в старата система.

Плюсът е, че всяка банкова криза служи за откриване на нови възможности за алтернативни активи - крипто може да помогне!