Bank of England zveřejnila nová pravidla pro stablecoiny
BITmarkets Team
Jun 23, 2026
Podle navrhovaného rámce jsou systémové stablecoiny definovány jako digitální aktiva, která jsou široce využívána k platbám a mohla by potenciálně ovlivnit finanční stabilitu země. Odpovědnost za určení, zda se stablecoin kvalifikuje jako systémový, bude spočívat na britském ministerstvu financí (HM Treasury).
Jednou z klíčových změn v nejnovějším návrhu je zvýšení objemu rezerv, které mohou emitenti držet v úročených státních cenných papírech. BoE plánuje povolit investování až 70 % rezerv do státního dluhu, zatímco dřívější návrhy počítaly s limitem 60 %.
Centrální banka navíc nahradila dříve navrhovaná omezení držení dočasným emisním stropem ve výši 40 miliard liber (52,8 miliardy dolarů). „Toto ochranné opatření bude pravidelně přezkoumáváno a odstraněno, jakmile budou vyřešena rizika pro poskytování úvěrů,“ uvedla Bank of England.
Odvětví vítá pokrok v regulaci
Aktualizovaný návrh vyvolal smíšené reakce účastníků odvětví, přičemž mnozí jej vnímají jako krok směrem k praktičtějšímu regulačnímu prostředí pro stablecoiny. Katie Harries, vedoucí oddělení politiky pro Evropu ve společnosti Coinbase, poznamenala, že díky zavedení stropu pro emisi stablecoinů denominovaných ve vlastní národní měně se tento návrh stává jedinečným mezi hlavními jurisdikcemi.
„Pokud má Spojené království plně využít výhod, které stablecoiny mohou přinést, zůstávají dvě otázky: co znamená ‚dočasný‘ v souvislosti s limitem emise na jeden coin a zda lze stablecoiny použít k vypořádání na klíčových velkoobchodních trzích, bez čehož se ambice Spojeného království v oblasti tokenizace nenaplní,“ uvedla.
Bank of England hodlá dokončit svůj soubor pravidel pro stabilní kryptoměny do konce roku 2026, přičemž jejich zavedení je plánováno na rok 2027.
Mark Fairless, generální ředitel společnosti ClearBank, popsal tyto změny jako pozitivní vývoj, zejména rozhodnutí upustit od přísných limitů držení.
„Bank of England zjevně vyslyšela připomínky ohledně limitů držení a upustila od složitého a restriktivního přístupu ve prospěch přiměřenějšího rámce. To je pozitivní krok,“ uvedl Fairless. „Je však zapotřebí dalšího pokroku, aby se zajistilo, že tento režim nebude omezovat udržitelné obchodní modely, zejména prostřednictvím požadavků na krycí aktiva.“
Odklon od dřívějších omezení
Nejnovější návrh odráží významné úpravy vyplývající z zpětné vazby od odvětví, kterou BoE obdržela během konzultačního procesu. Ve své konzultaci z listopadu 2025 centrální banka navrhla omezit držení jednotlivých stabilních coinů na 20 000 liber a držení podniky na 10 milionů liber na jeden stabilní coin. Regulační orgány tehdy argumentovaly, že taková omezení jsou nezbytná k zabránění nadměrnému odlivu vkladů z tradičních bank, což by mohlo snížit úvěrovou kapacitu v celé ekonomice.
Účastníci trhu však varovali, že tyto limity by podkopaly užitečnost stablecoinů a způsobily by provozní potíže emitentům. V důsledku toho se BoE rozhodla pro ochranné opatření založené na emisi namísto přímých limitů držení. Centrální banka se domnívá, že tento přístup může vyřešit obavy o finanční stabilitu a zároveň umožnit domácnostem a podnikům používat stablecoiny bez omezení.
„Konečným cílem by měl být rámec skutečně založený na riziku, nikoli univerzální přístup, jinak hrozí, že Spojené království nechá stabilní kryptoměny v librách na startovní čáře, zatímco ostatní trhy budou postupovat vpřed,“ dodal Fairless. Navrhovaná pravidla se budou vztahovat pouze na stabilní kryptoměny klasifikované jako systémové. Nesystémové stablecoiny, zejména ty, které se používají především na kryptotrhu, budou i nadále spadat pod dohled britského Úřadu pro finanční etiku (FCA).
Revidovaný rámec navazuje na květnové vyjádření viceguvernérky BoE Sarah Breedenové, která naznačila, že centrální banka přehodnocuje své dřívější návrhy poté, co společnosti zabývající se digitálními aktivy argumentovaly, že přísné požadavky na rezervy a limity držení by mohly bránit přijetí a snížit konkurenceschopnost stabilních coinů vydávaných ve Velké Británii ve srovnání s alternativami krytými americkým dolarem.
Zdroje:
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
