Švýcarsko míří k regulaci stablecoinů

Švýcarsko si dlouhodobě buduje pověst země s finanční stabilitou – neutrálního bezpečného útočiště, pevné měny a spolehlivého trezoru. Nyní chce tuto reputaci převést do digitální podoby. Vláda proto spustila konzultaci o tom, aby se v zemi mohly vydávat stablecoiny.

Švýcarsko zahájilo rozsáhlou regulatorní konzultaci k stablecoinům, jejímž cílem je vytvořit jasné a bezpečné prostředí pro digitální platby. Podle oznámení švýcarských regulátorů vznikne nová licenční kategorie pod dohledem FINMA (Švýcarského úřadu pro dohled nad finančním trhem), určená pro emitenty takzvaných „hodnotově stabilních tokenů založených na Blockchainu“.

Jde o dosud nejvýraznější krok Švýcarska směrem k začlenění stablecoinů do jeho finančního systému, který by mohl vygenerovat tržní aktivitu přes 1,2 miliardy dolarů. Konzultace vyzývá veřejnost i odborníky, aby se vyjádřili k tomu, jak by měly platební systémy založené na těchto tokenech fungovat v rámci stávajících regulací.

Rovnováha mezi inovací a ochranou trhu

Podle navrhovaných pravidel budou muset emitenti stablecoinů splňovat přísné požadavky na transparentnost a správu rezerv. Vydané tokeny by měly být plně kryté vysoce kvalitními aktivy. Rezervy musejí být oddělené od dalších prostředků, aby lépe chránily investory. Emitenti budou potřebovat bílé papíry schválené FINMA, které srozumitelně vysvětlí projekt, jeho finanční model a bezpečnostní mechanismy. Zároveň budou muset FINMA informovat 60 dní před spuštěním stablecoinu a zajistit, aby držitelé mohli token kdykoli směnit za jeho nominální hodnotu.

Zahraniční stablecoiny prodávané ve Švýcarsku budou klasifikovány jako kryptoaktiva, nikoli jako platební nástroje. Zahraniční emitenti nebudou muset mít sídlo ve Švýcarsku ani zde držet rezervy, pokud nebudou tokeny přímo vydávat rezidentům v zemi.

Odborníci se shodují, že Švýcarsko se tímto krokem snaží stát klíčovým hráčem v oblasti digitálních financí. Nový rámec může být průlomem pro rozvoj trhu s tokenizovanými aktivy a dluhopisy, a to díky zavedení cash-on-chain mechanismů.

Někteří analytici zároveň upozorňují, že stablecoiny mohou dále posílit stabilitu švýcarského franku a jeho atraktivitu pro investory po celém světě. Tím se ještě více potvrdí dlouhodobá pověst Švýcarska jako odpovědného a obezřetného finančního centra.

Do popředí se ale dostává i širší filozofická otázka: dokáže Švýcarsko přenést svou klíčovou hodnotu – důvěru – do éry, kterou pohání kód, Blockchain a decentralizace? Pokud se mu to podaří, může si významnou roli ve světových financích udržet i v digitálním věku. Pokud ne, riskuje, že se jeho tradiční finanční sektor dostane pod tlak konkurence v podobě tokenizovaných trhů.

Konzultace poběží do února 2026. Poté by měla vláda nová pravidla finalizovat a zavést do praxe.

Zdroje:

https://www.news.admin.ch/en/newnsb/x4TMWQ1SWofNoFx7XyHhY

https://www.fxleaders.com/news/2025/11/06/switzerland-rolls-out-1-2b-stablecoin-plan-under-finmas-new-rules/

https://www.ft.com/content/636531c8-89e9-489d-8de8-84ce43128955