Spoluzakladatel Etherea varuje před stablecoiny

Vitalik Buterin, spoluzakladatel sítě Ethereum, upozornil, že kryptoměnový sektor dosud nevyřešil některé zásadní konstrukční problémy skutečně decentralizovaných stablecoinů. Řada současných řešení podle něj stojí na křehkých předpokladech, které se mohou v čase ukázat jako neudržitelné.

Namísto propagace konkrétního projektu Buterin otevřel širší debatu o tom, proč současné modely decentralizovaných stablecoinů nemusí dlouhodobě obstát.

Závislost na dolaru jako slabé místo

Na platformě X Buterin upozornil, že navázání hodnoty stablecoinů na americký dolar může fungovat krátkodobě, ale z dlouhodobého hlediska je problematické.

„Sledování USD je krátkodobě v pořádku, ale součástí vize odolnosti vůči státům by měla být i nezávislost na tomto cenovém ukazateli. Co když za dvacet let dolar – byť jen mírně – hyperinfluje?“ uvedl Buterin. Zároveň zpochybnil, zda by větší stabilitu nezajistil koš více měn.

Oracly a staking jako systémové riziko

Druhým problémem jsou podle Buterina oracly, tedy nástroje, které dodávají Blockchainu data z reálného světa, například cenové informace. Pokud je oracle možné ovlivnit kapitálově silným aktérem, stává se zranitelným celý systém decentralizovaných aplikací.

Třetí oblastí napětí je staking. Na síti Ethereum staking znamená uzamčení etheru výměnou za výnos. Pokud jsou však stablecoiny kryté stakovaným etherem, vzniká podle Buterina skrytý konflikt – výnos ze stakingu konkuruje výnosům držitelů stablecoinů, kteří tak fakticky přijímají nižší návratnost.

Buterin uzavírá, že decentralizované stablecoiny se nemohou spoléhat na pevně danou úroveň kolaterálu. V obdobích prudké volatility musí být systém schopen dynamicky reagovat, jinak hrozí ztráta cenového ukotvení.

Zdroje:

https://x.com/VitalikButerin/status/2010253778365055363?s=20

https://www.coindesk.com/tech/2026/01/11/ethereum-co-founder-vitalik-buterin-warns-decentralized-stablecoins-still-have-deep-flaws

https://www.theblock.co/post/385013/vitalik-buterin-says-decentralized-stablecoins-still-face-three-unsolved-problems