Růst stablecoinů by mohl ovlivnit úrokové sazby v USA

Rostoucí globální poptávka po stabilních mincích vázaných na americký dolar by podle guvernéra amerického Federálního rezervního systému Stephena Mirana mohla přispět ke snížení úrokových sazeb. Ve svém pátečním projevu na summitu BCVC v New Yorku Miran naznačil, že stablecoiny by mohly "vyvíjet tlak na snižování" neutrální úrokové sazby - neboli r-star - která představuje úroveň, která ani nestimuluje, ani nezpomaluje ekonomiku.

Vysvětlil, že pokud by neutrální sazba klesla, Federální rezervní systém by nakonec mohl reagovat úpravou své vlastní úrokové sazby směrem dolů.

Kombinovaná tržní kapitalizace všech stablecoinů v současné době podle společnosti CoinGecko činí zhruba 310,7 miliardy dolarů. Miran citoval výzkum Fedu, podle kterého by se trh mohl do pěti let rozšířit až na 3 biliony dolarů.

"Moje teze je, že stablecoiny již nyní zvyšují poptávku po amerických státních pokladničních poukázkách a dalších dolarových likvidních aktivech ze strany kupujících mimo Spojené státy a že tato poptávka bude nadále růst," uvedl. "Stablecoiny se mohou stát pro centrální bankéře slonem v pokoji v hodnotě několika bilionů dolarů."

Potenciální konkurence pro tradiční finance

Mezinárodní orgány, včetně Mezinárodního měnového fondu, již dříve varovaly, že stablecoiny by mohly představovat výzvu pro tradiční finanční systém tím, že by přímo konkurovaly zavedeným finančním produktům a službám. Americké bankovní asociace také naléhaly na Kongres, aby posílil dohled nad stablecoiny nesoucími výnosy, a varovaly, že takové produkty by mohly odlákat zákazníky od bank.

Regulace jako katalyzátor přijetí

Miran během svého vystoupení zdůraznil význam zákona GENIUS a označil jej za zásadní krok k zavedení ochrany spotřebitele a transparentnosti v sektoru stablecoinů. "I když mám tendenci pohlížet na nové regulace skepticky, zákon GENIUS mě velmi povzbudil," řekl. "Tento regulační aparát pro stablecoiny zavádí úroveň legitimity a odpovědnosti odpovídající držení tradičních dolarových aktiv."

Dodal, že z hlediska měnové politiky je "nejdůležitějším aspektem zákona GENIUS to, že vyžaduje, aby se USAemitenti se sídlem v USA musí udržovat rezervy kryté alespoň v poměru jedna ku jedné bezpečnými a likvidními aktivy denominovanými v amerických dolarech."

Zdroje:

https://www.idnfinancials.com/jp/news/57988/imf-warns-stablecoin-runs-could-spill-into-traditional-assets

https://cointelegraph.com/news/stablecoin-demand-growing-push-down-interest-rates-fed-miran

https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/miran20251107a.htm

https://www.youtube.com/watch?v=MwinwzLHPPY