Příliv prostředků do kryptoměnových pokladen klesl na nejnižší úroveň od roku 2024
BITmarkets Team
Jun 02, 2026
Květnová hodnota představovala pokles o 95 % ve srovnání s dubnovými 4,4 miliardami dolarů a byla přibližně o 93 % nižší než průměrné měsíční přílivy zaznamenané mezi lednem a květnem. Zpomalení následovalo po dvou mimořádně silných měsících, během nichž společnosti DAT přilákaly přibližně 4,2 miliardy dolarů v březnu a 4,4 miliardy dolarů v dubnu.
Společnosti zaměřené na bitcoin zůstaly dominantními příjemci kapitálu a v květnu představovaly přibližně 177 milionů dolarů, tedy 98 % celkových přílivů. I přílivy do bitcoinových pokladen však oproti dubnovým 3,8 miliardám dolarů prudce poklesly. Mimo bitcoiny zůstaly alokace do treasury omezené. Malé přílivy byly zaznamenány u ZCash, Story a Sui, zatímco litecoin zaznamenal čisté odlivy v celkové výši přibližně 1,89 milionu dolarů.
Pokles přílivu naznačuje, že investoři možná přehodnocují pasivní strategie správy aktiv, jako jsou burzovní fondy (ETF), zúžení prémií čisté hodnoty aktiv a rostoucí tlak na generování výnosů zpochybňují atraktivitu společností, které pouze akumulují digitální aktiva.
Odvětví se posouvá za hranice pasivního hromadění
K nejnovějšímu zpomalení dochází v době, kdy analytici stále častěji argumentují, že společnosti zabývající se správou aktiv se musí vyvíjet nad rámec tradičního modelu získávání kapitálu a držení aktiv, který si získal popularitu v roce 2025. Společnost poskytující finanční služby Galaxy Digital již dříve uvedla, že éra jednoduchých strategií správy aktiv typu „získat a držet“ skončila.
Podle společnosti budou treasury firmy možná stále více muset nasazovat aktiva prostřednictvím stakingu, validátorských operací, strategií decentralizovaného financování (DeFi) nebo jiných aktivních přístupů k správě treasury, namísto spoléhání se výhradně na hromadění tokenů.
Zpráva zveřejněná 26. května poskytovatelem stakingové infrastruktury Everstake zdůraznila podobné výzvy, kterým čelí společnosti spravující ether. Zpráva naznačila, že staking a jiné strategie generující výnosy nabývají na významu, jelikož spotové kryptoměnové ETF snižují atraktivitu veřejně obchodovaných společností, jejichž primární funkcí je držení ETH. Podle společnosti Everstake tvořily aktivity související se stakingem v průměru 60 % vykázaných výnosů u šesti treasury firem, které zveřejnily příjmy generované prostřednictvím stakingových operací.
ETF a tlak na ocenění mění podobu trhu
Arthur Firstov, obchodní ředitel společnosti Mercuryo zabývající se platební infrastrukturou, uvedl, že přičítání měnícího se výhledu pro treasury firmy výhradně ETF přehlíží širší tržní faktory.
Podle Firstova sice ETF poskytují institucím nízkonákladový a likvidní způsob, jak získat expozici vůči kryptoměnám, ale treasury společnosti se musí potýkat také s výzvami, jako je ředění akcií, provozní náklady, volatilita rozvahy a měnící se sentiment investorů. „ETF skutečně ukládají strukturální omezení, které dříve neexistovalo,“ řekl Firstov. „Stanovují trvalý strop pro to, jakou prémii mohou treasury společnosti účtovat. Každé čtvrtletí nyní vyžaduje nové odůvodnění této přirážky.“
Pro společnosti, které drží aktiva typu proof-of-stake, jako je Ether, může staking zlepšit kapitálovou efektivitu vytvořením opakujících se zdrojů příjmů. Firstov však varoval, že samotné generování výnosů nemůže vyřešit základní strukturální problémy.
Argumentoval, že společnosti zatížené vysokými provozními náklady nebo neustálým ředěním akcií „nemohou matematicky“ vyřešit svou situaci s výnosem ze stakingu ve výši 3 % až 5 %, a zdůraznil rostoucí význam udržitelných obchodních modelů s tím, jak sektor správy digitálních aktiv dozrává.
Zdroje:
https://www.galaxy.com/insights/research/digital-asset-treasury-companies-dat-staking
https://cointelegraph.com/news/crypto-treasury-inflows-may-lowest-october-2024
https://defillama.com/digital-asset-treasuries?groupBy=monthly
