Objem obchodování s komoditami na blockchainu dosáhl rekordní výše

Obchodní aktivita v oblasti komoditních derivátů na blockchainu se nadále rozšiřuje, což naznačuje, že tento trend není jen krátkodobým výkyvem. Omezená likvidita však stále brání těmto trhům v tom, aby konkurovaly tradičním finančním tržištím.

Trh HIP-3 společnosti Hyperliquid dosáhl 23. března rekordní hodnoty a zaznamenal objem obchodů s nekonečnými futures v hodnotě přibližně 5,4 miliardy dolarů napříč komoditami a makroekonomickými aktivy. Největší podíl připadl na stříbro s 1,3 miliardami dolarů, následované ropou WTI s 1,2 miliardami dolarů, ropou Brent s 940 miliony dolarů a zlatem s 558 miliony dolarů. Významnou obchodní aktivitu zaznamenaly také akciové indexy, jako jsou Nasdaq a S&P 500.

Účastníci trhu vnímají tento růst jako důkaz rostoucí poptávky po makroekonomické expozici prostřednictvím platforem založených na blockchainu. Iggy Ioppe, investiční ředitel společnosti Theo, uvedl, že složení a načasování tohoto objemu odráží posun v účasti na trhu.

„Dříve byly on-chain komoditní futures především platformou pro investory z kryptoměnového prostředí, ale to už není celý příběh,“ řekl. „Skutečným ukazatelem není jen objem, ale také to, kdy se tento objem objeví a kdo se objeví obchodovat.“

Poznamenal, že trhy s ropnými futures na blockchainu nyní během víkendů, kdy jsou tradiční burzy uzavřeny, zpracovávají denní objem přesahující 1 miliardu dolarů. Podle Ioppeho je tato změna částečně poháněna individuálními obchodníky z tradičního finančního sektoru, kteří na tyto trhy vstupují prostřednictvím osobních účtů. „Geopolitika se v pátek odpoledne nezastaví a trhy se na tuto skutečnost začínají přizpůsobovat,“ řekl.

Nepřetržité obchodování vytváří strukturální výhodu

Jednou z charakteristických vlastností on-chain trhů je jejich schopnost nepřetržitého fungování. S téměř 49hodinovou mezerou mezi uzavřením tradičních trhů v pátek a jejich opětovným otevřením v neděli decentralizované platformy poskytují obchodníkům prostor pro okamžitou reakci na makroekonomický a geopolitický vývoj.

Tato neustálá dostupnost začíná ovlivňovat tvorbu cen mimo standardní obchodní hodiny, i když většina likvidity zůstává soustředěna v tradičních systémech. „Prozatím je on-chain vrstvou pro zjišťování cen, když zbytek trhu spí,“ řekl Ioppe. „TradFi je stále vrstvou hloubky, když na velikosti záleží nejvíce.“

Navzdory této výhodě tradiční trhy nadále dominují, co se týče rozsahu. Na CME se denní obchodování pouze s ropnými futures obvykle pohybuje mezi 1 milionem a 4,5 miliony kontraktů, což odpovídá zhruba 100 až 300 miliardám dolarů v nominálním objemu.

Sergej Kunz, spoluzakladatel společnosti 1inch, zdůraznil, že likvidita a kvalita provedení zůstávají klíčovými rozlišovacími faktory.

„Tradiční trhy stále dominují, pokud jde o likviditu, kvalitu provedení a hloubku cen v institucionálním měřítku,“ řekl.

Omezení likvidity brání širšímu přijetí

Odborníci z oboru poukazují na to, že on-chain trhy stále čelí několika strukturálním výzvám. Omezená likvidita a širší spready ztěžují provádění velkých obchodů bez ovlivnění cen, což omezuje účast institucionálních investorů.

Mezi další překážky patří zajištění spolehlivého oceňování, zlepšení struktury trhu a dosažení regulační jasnosti, podle Shawna Younga, hlavního analytika společnosti MEXC Research. Young uvedl, že tokenizace komodit vykazuje „známky skutečných změn v chování“, ale zůstává v rané fázi, s přetrvávajícími problémy souvisejícími s hloubkou likvidity a agregací cen.

Zároveň se aktivita nadále rozšiřuje i mimo komodity. Účastníci trhu očekávají, že jakmile si obchodníci zvyknou na přístup k makroekonomické expozici na blockchainu, mohly by se podobné vzorce objevit i u dalších tříd aktiv. „Obecný směr je jasný: obchodníci si stále více zvykají na přístup k makroekonomické expozici na blockchainu,“ uvedl Kunz.

Ioppe dodal, že objemy obchodování budou pravděpodobně dále růst, jak se posiluje důvěra v cenotvorbu o víkendech. Vzhledem k tomu, že se více účastníků spoléhá na tyto trhy mimo pracovní dobu, může vyšší aktivita podpořit větší otevřený zájem, což posílí důvěru v cenotvorbu a vytvoří zpětnou vazbu, která přiláká další kapitál.

Zdroje:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3