Jižní Korea odkládá regulaci stablecoinů

Jihokorejská regulace kryptoměn se dostává do slepé uličky. Připravovaný zákon o digitálních aktivech, který má zavést přísná pravidla pro stablecoiny a další kryptoměnové služby, se pravděpodobně nestihne schválit letos. Důvodem je spor mezi klíčovými institucemi o to, jaké subjekty by měly mít právo tyto digitální měny vydávat.

Podle zprávy agentury Yonhap se návrh zákona s názvem Digital Asset Basic Act, který připravila jihokorejská Komise pro finanční služby (FSC), přesouvá minimálně na příští rok.

Přísná pravidla pro rezervy i odpovědnost firem

Navrhovaná legislativa počítá s výrazným zpřísněním podmínek pro vydavatele stablecoinů. Ti by podle návrhu museli držet své rezervy výhradně ve bankovních vkladech nebo státních dluhopisech. Zároveň by byli povinni svěřit 100 % rezervních aktiv nezávislým správcům, například bankám.

Cílem je zabránit situaci, kdy by případný bankrot vydavatele stablecoinu ohrozil samotné investory. Jihokorejské úřady se tím snaží předejít scénářům známým z kolapsů některých kryptoměnových projektů v minulých letech.

Zákon by se zároveň výrazně dotkl i poskytovatelů kryptoslužeb. Ti by nově podléhali povinnostem v oblasti informování klientů, obchodních podmínek i reklamy – obdobně jako subjekty v tradičním finančním sektoru. V případě hackerských útoků nebo technických selhání by navíc mohli nést odpovědnost za vzniklé škody bez ohledu na zavinění.

Spor o to, kdo smí vydávat stablecoiny

Právě otázka oprávněných vydavatelů je hlavním důvodem, proč se legislativa zasekla. Centrální banka Bank of Korea prosazuje, aby stablecoiny mohly vydávat pouze subjekty, v nichž budou mít banky minimálně 51% podíl. Podle centrální banky je to klíčové pro finanční stabilitu.

Komise pro finanční služby (FSC) s tímto přístupem nesouhlasí. Tvrdí, že pevně stanovený vlastnický limit by omezil účast technologických firem a mohl by brzdit inovace v kryptoměnovém sektoru. Regulace by podle ní měla být flexibilnější a neuzavírat trh jen tradičním finančním institucím.

Další spor se týká samotného procesu licencování. Bank of Korea chce zřídit nový specializovaný orgán, který by schvaloval vydavatele stablecoinů. FSC to považuje za zbytečné a upozorňuje, že už dnes funguje jako zákonný správní orgán, v němž mají zastoupení jak centrální banka, tak ministerstvo financí.

Politická reakce a role prezidenta

Na zdržení reaguje i politika. Vládní Demokratická strana připravuje vlastní návrh zákona, který má sjednotit různé iniciativy poslanců v oblasti digitálních aktiv.

Téma stablecoinů má navíc silný politický rozměr. Nově zvolený prezident Lee Jae Myung učinil rozvoj trhu se stablecoiny navázanými na jihokorejský won jednou ze svých priorit. Jeho cílem je ochrana měnové suverenity v době, kdy globálnímu trhu dominují stablecoiny navázané na americký dolar.

Druhá fáze komplexní regulace kryptoměn

Digital Asset Basic Act je druhým pilířem širší jihokorejské regulace kryptoměn. První balík pravidel byl schválen v červenci 2023 a v platnost vstoupil o rok později. Zaměřuje se především na potírání nekalých praktik, jako je manipulace s cenami nebo obchodování na základě neveřejných informací.

Zda se Jižní Koreji podaří sladit ochranu investorů s podporou inovací, zůstává otevřenou otázkou. Jisté je zatím jedno: přísná regulace stablecoinů je na cestě, jen pomaleji, než si vláda původně představovala.

Zdroje:

https://www.yna.co.kr/view/AKR20251229154700002?section=market-plus/cryptocurrency

https://www.theblock.co/post/383938/south-koreas-stablecoin-framework-deadlock.