Evropská rada pro systémová rizika (ESRB) doporučila zákaz některých stablecoinů, které jsou vydávány společně v EU a dalších jurisdikcích. Doporučení sice není právně závazné, ale může vyvinout tlak na regulátory, aby omezili činnost emitentů stablecoinů v regionu. Kritici tvrdí, že to jen potvrzuje snahu ECB prosazovat pouze digitální euro na úkor jiných stablecoinů.

Rostoucí transatlantický rozkol

Nedávné projevy představitelů americké Fed a německé Bundesbanky ukázaly zásadně odlišné postoje k stablecoinům. Zatímco člen vedení Fedu Christopher Waller podpořil kryptoměny ze soukromého sektoru, prezident spolkové banky Joachim Nagel varoval před podporou „inovací pro samotnou inovaci“.

Na konferenci Sibos ve Frankfurtu Waller uvedl: „Pokud stablecoiny nabízejí levnější alternativu pro spotřebitele a podniky, jsem pro.“ Zároveň kritizoval plány ECB na spuštění digitálního eura s tím, že soukromý sektor je v inovacích dál. „Nechcete, aby stát určoval, které technologie ano a které ne,“ dodal.

Nagel reagoval: „Jako centrální banky nepřijmeme vývoj, který oslabí naši schopnost účinně provádět měnovou politiku. Ukotvená role peněz centrálních bank nesmí být narušena.“

Opatrný postoj ECB

Nagelův projev ilustroval obecný postoj ECB ke stablecoinům. Krátce poté ESRB doporučila zákaz některých stablecoinů vydávaných společně v EU a mimo ni.

Tento krok následoval několik týdnů poté, co prezidentka ECB Christine Lagardeová vyzvala politiky k řešení mezer v regulaci kryptoměn, zejména u stablecoinů emitovaných mimo EU. Zda však návrh zákazu získá podporu zákonodárců a úřadů s pravomocí jej prosadit, zatím není jasné.

Reakce trhu a nové iniciativy

Někteří kritici považují doporučení ESRB za reakci na oznámené partnerství mezi Deutsche Börse Group a Circle Internet Group. Tyto společnosti podepsaly memorandum o spolupráci na využití stablecoinů EURC a USDC v rámci infrastruktury Deutsche Börse. Tvrdí přitom, že jejich iniciativa je umožněna regulací MiCA.

Současně se v EU chystá další projekt. Devět velkých bank, včetně ING, UniCredit a CaixaBank, nedávno oznámilo záměr vytvořit stablecoin krytý eurem pod dohledem nizozemské centrální banky. Jejich cílem je spustit do roku 2026 token v souladu s MiCA, který by mohl konkurovat americkým stablecoinovým gigantům.

Zdroje:

https://www.ft.com/content/64123e43-1d70-4b78-abc8-e1a5f7969c5a

https://www.ft.com/content/eb013c4e-ed53-498b-9d75-2b5d9c7ecc65

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-30/eu-watchdog-prosazuje-multi-issuance-crypto-ban-on-crash-fears

https://cointelegraph.com/news/european-union-stablecoin-ban-report

https://www.circle.com/pressroom/deutsche-borse-group-and-circle-announce-collaboration-to-advance-stablecoin-adoption-in-europe

https://www.cointribune.com/en/the-european-union-pressures-foreign-stablecoins/