Financování kryptoměn prudce roste

Rizikové investice zaměřené na kryptoměny se ve třetím čtvrtletí vyšplhaly na 4,65 miliardy dolarů, což představuje druhé nejsilnější období od pádu FTX na konci roku 2022, který výrazně utlumil zájem investorů o tento sektor. Vedoucí výzkumu společnosti Galaxy Digital Alex Thorn v pondělní zprávě poznamenal, že objem financování oproti předchozímu čtvrtletí vyskočil o 290 %, čímž se třetí čtvrtletí stalo nejrušnějším obdobím od prvního čtvrtletí, kdy činil 4,8 miliardy USD.

Jak uvedl: "Přestože zůstává pod úrovní býčího trhu 2021-2022, aktivita v oblasti rizikového kapitálu zůstává aktivní a celkově zdravá. Sektory jako stablecoiny, AI, blockchainová infrastruktura a trading nadále přitahují transakce a dolary a aktivita v oblasti pre-seed zůstává konzistentní." Nárůst aktivity přichází po delším zpomalení alokací kriptoměn do rizikových podniků po odhalení rozsáhlého podvodu a následném bankrotu společnosti FTX.

Kapitál se soustředil do několika velkých obchodů

V průběhu čtvrtletí bylo zaznamenáno 414 rizikových obchodů, ačkoli pouze sedm z nich představovalo polovinu veškerého získaného kapitálu. Patřilo mezi ně navýšení 1 miliardy dolarů fintechovou firmou Revolut, 500 milionů dolarů pro Kraken a 250 milionů dolarů pro americkou banku Erebor zaměřenou na kryptoměny.

Většinu celkového financování získaly vyspělejší firmy založené kolem roku 2018, zatímco nejvyšší počet transakcí připadl na společnosti založené v roce 2024. Thorn zdůraznil posun v dynamice raných fází a uvedl: "Počet transakcí v předsériové fázi v procentech má trvale klesající tendenci, protože celé odvětví dozrálo." S tím, jak tradiční firmy přijímají krypto a mnoho financovaných startupů nachází uplatnění na trhu, je podle něj stále pravděpodobnější, "že zlatá éra pre-seed krypto rizikového investování pominula."

ETF a treasuries konkurují alokacím VC

Historicky se venture aktivita pohybovala v těsném souladu s cenami kryptoaktiv, zejména během býčích cyklů v letech 2017 a 2021. Thorn poznamenal, že tento vztah v posledních dvou letech oslabil, ceny rostly, zatímco nasazení rizikových aktiv zůstalo utlumené. Stagnaci přičítá několika faktorům: opadajícímu nadšení pro kdysi módní oblasti, jako jsou hry, NFT a Web3; intenzivní konkurenci ze strany startupů s umělou inteligencí a vyšším úrokovým sazbám snižujícím apetit po investicích v rané fázi vývoje.

Dalším faktorem může být vzestup spotových fondů ETF na kryptoměny a pokladničních poukázek na digitální aktiva. Velké instituce - penzijní fondy, hedgeové fondy a další alokační subjekty - stále častěji využívají tyto likvidní nástroje k získání expozice namísto investic do společností v rané fázi vývoje. Jak uvedl Thorn, některé instituce "mohou získávat expozici v tomto sektoru prostřednictvím těchto velkých, likvidních nástrojů, místo aby se obracely k investování do rizikového kapitálu v rané fázi."

Makro podmínky nadále omezují alokační subjekty, ale Thorn se domnívá, že nadcházející změny v regulaci by mohly oživit zájem o příležitosti v oblasti krypto-venture.

Spojené státy vedou v globální aktivitě rizikového kapitálu

Téměř polovina (47 %) veškerého kapitálu investovaného ve 3. čtvrtletí směřovala do USA.se sídlem v USA, následuje Velká Británie s 28 % a Singapur s 3,8 %. USA vedly také v počtu transakcí, které představovaly 40 % z celkového počtu, přičemž Singapur a Velká Británie zaostávaly.

Přes regulační problémy v posledních letech USA historicky dominovaly v aktivitách v oblasti krypto venture a Thorn očekává, že tato pozice se za Trumpovy administrativy, která bude více podporovat krypto, ještě posílí. Poznamenal: "Očekáváme, že dominance USA se zvýší, zejména nyní, když je zákon GENIUS Act v platnosti, a zejména pokud Kongres dokáže schválit zákon o struktuře kryptografického trhu, který by ještě více přilákal tradiční americké firmy poskytující finanční služby k tomu, aby do tohoto prostoru vážně vstoupily."

Zdroje:

https://cointelegraph.com/news/blockchain-venture-funding-rebounds-q3-crypto-startups-2024

https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3