Dubaj stanovil oficiální pravidla pro kryptoměnové ETF

Dubajský úřad pro regulaci virtuálních aktiv (VARA) zavedl nový regulační rámec upravující kryptoměnové deriváty obchodované na burze, který stanoví, jak mohou licencované společnosti tyto produkty v emirátu nabízet.

Rámec, který byl oznámen v úterý, je součástí verze 2.1 Pravidel pro burzovní služby VARA a stanoví požadavky týkající se způsobilosti klientů, limitů pákového efektu a marží, oddělení aktiv, standardů zveřejňování informací a schopnosti regulátora zasahovat do trhů.

Pravidla se vztahují na licencované poskytovatele služeb v oblasti virtuálních aktiv provozující burzovní služby v Dubaji a představují další krok v rozšiřování regulace nad rámec spotového obchodování na složitější finanční produkty. „Deriváty jsou přirozeným dalším krokem ve vývoji trhů s virtuálními aktivy, ale vyžadují vyšší standard správy a řízení,“ uvedl Ruben Bombardi, generální poradce VARA.

Účast retailových investorů je povolena za přísných podmínek

Rámec umožňuje institucionálním i retailovým investorům přístup k krypto derivátům, avšak za přísně kontrolovaných podmínek. Podle mluvčího VARA podléhá účast retailových investorů podrobným kontrolám vhodnosti, včetně posouzení zkušeností, finanční situace a tolerance rizika, spolu s rozšířenými povinnostmi zveřejňování informací.

„Retailovým investorům může být přístup povolen,“ uvedl mluvčí, ale pouze za přísných kritérií. Pákový efekt pro retailové investory je omezen na maximálně 5:1, což vyžaduje minimálně 20% počáteční marži. Od firem se rovněž očekává, že omezí přístup v případech, kdy jsou produkty považovány za nevhodné pro konkrétní kategorie klientů. Tento limit představuje konzervativnější přístup ve srovnání s některými offshore platformami, kde může úroveň pákového efektu dosahovat 100x nebo více.

VARA si rovněž zachovává široké pravomoci zasáhnout v obdobích nestability trhu nebo neuspořádaného obchodování. Tyto pravomoci zahrnují pozastavení produktů, vynucení likvidace pozic, zvýšení maržových požadavků a posílení ochranných opatření proti rizikům, jako jsou pojistné mechanismy. V naléhavých případech může regulátor „požadovat okamžitá opatření bez předchozího upozornění“ s cílem snížit systémová rizika.

Navazuje na dřívější pilotní programy

Nový rámec navazuje na předchozí iniciativy zaměřené na zavedení kryptoměnových derivátů za regulovaných podmínek ve Spojených arabských emirátech. V roce 2024 nabídla burza OKX derivátové produkty výhradně kvalifikovaným a institucionálním investorům splňujícím přísná kritéria způsobilosti. Později, v červenci 2025, spustila OKX pilotní program, který rozšířil přístup pro retailové účastníky a umožnil obchodování s futures, opcemi a perpetual kontrakty s pákovým efektem omezeným na 5x.

Aktualizovaný soubor pravidel formalizuje tyto dřívější snahy a vytváří standardizovanou regulační strukturu napříč licencovanými poskytovateli, přičemž rozšiřuje přístup na základě jasně definovaných a vymahatelných pokynů.

Zdroje:

https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-Stop-Loss-Perpetual-Futures-Contracts

https://cointelegraph.com/news/dubai-vara-crypto-derivatives-framework-retail-leverage

https://www.binance.com/en/futures/trading-parameters/perpetual/leverage-margin

https://www.okx.com/en-eu/learn/okx-dubai-retail-derivatives