Bitcoinové ETF ztratily za dva týdny 4,4 miliardy dolarů

Podle údajů společnosti SoSoValue zaznamenaly spotové bitcoinové ETF jen ve středu čistý odliv ve výši 396,6 milionu dolarů, čímž se celkový objem výběrů během současné série zvýšil na přibližně 4,4 miliardy dolarů. Jedná se o nejdelší období odlivu v historii, které překonalo předchozí sérii osmi po sobě jdoucích obchodních dnů z února 2025, kdy z bitcoinových ETF produktů odešlo přibližně 3,2 miliardy dolarů.

Pokles poptávky po ETF se časově shoduje s výrazným propadem ceny bitcoinu. Od začátku série odlivů 15. května klesl bitcoin z přibližně 80 000 dolarů na zhruba 63 400 dolarů, což představuje pokles o zhruba 21 %. Analytici trhu poukazují na slabší poptávku po ETF, zvýšený prodej ze strany dlouhodobých držitelů a pokračující tlak ze strany těžařů jako na klíčové faktory nedávného poklesu.

Většinu výběrů tvoří IBIT společnosti BlackRock

Mezi hlavními emitenty ETF zaznamenal během současného výprodeje největší objem zpětných odkupů fond iShares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti BlackRock. Data společnosti Farside Investors ukazují, že IBIT zaznamenal během 13denního období odliv přibližně 3,3 miliardy dolarů, což představuje zhruba 75 % všech výběrů z ETF.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) společnosti Fidelity se umístil na druhém místě s odlivem přibližně 456,6 milionu dolarů, zatímco Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) společnosti Grayscale následoval s odlivem přibližně 303,6 milionu dolarů. Podle WalletPilot ztratily americké spotové bitcoinové ETF za poslední měsíc celkem asi 51 726 BTC, což při současných tržních cenách odpovídá téměř 5 miliardám dolarů.

Navzdory nedávným výběrům zůstává BlackRock největším držitelem bitcoinových ETF a spravuje přibližně 786 800 BTC. Následuje společnost Fidelity s přibližně 181 770 BTC, zatímco Grayscale nadále drží zhruba 146 400 BTC.

Analytici diskutují o příčině oslabující poptávky

Účastníci trhu se nadále neshodují na hlavních příčinách nedávného poklesu bitcoinu a rekordních odtoků z ETF. Vedoucí výzkumu CryptoQuant, Julio Moreno, poznamenal, že poptávka po bitcoinech prudce poklesla, a odhaduje, že celková poptávka klesla během posledního měsíce přibližně o 501 000 BTC. Podle Morena to představuje nejrychlejší měsíční pokles poptávky od tržních turbulencí, které následovaly po kolapsu Terra/Luna v roce 2022.

Ne všichni analytici však s touto medvědí interpretací souhlasí. Analytik ETF společnosti Bloomberg Eric Balchunas argumentoval, že významní institucionální kupci, včetně bitcoinových ETF a Strategy, nadále akumulují bitcoiny v čistém vyjádření. „Zapomeňte na boomery, někdo musí ‚zavolat OG‘ – oni za tím stojí,“ řekl Balchunas.

Jiní pozorovatelé trhu naznačují, že v nedávném oslabení cen mohou hrát větší roli derivátové trhy. Někteří analytici se domnívají, že pákové pozice a likvidační aktivity by mohly zesilovat volatilitu, zejména vzhledem k relativně omezeným důkazům o rozsáhlém prodeji na blockchainu.

Zakladatel CryptoQuant Ki Young Ju uvedl, že nedávný prodej ze strany raných uživatelů bitcoinů a těžařů zřejmě odráží širší přesun nabídky směrem k americkým institucím, včetně ETF a tradičních investorů. Podle Ju by tento přechod vlastnictví mohl v konečném důsledku posílit dlouhodobou poptávku, i když přispívá ke krátkodobému tlaku na trh, protože se bitcoin vzdaluje od své původní investorské základny „cypherpunků“.

Mezitím vedoucí výzkumu digitálních aktiv ve Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, naznačil, že držba bitcoinových ETF zůstala od února relativně stabilní navzdory nedávným turbulencím na trhu. Argumentoval, že to ukazuje na větší strukturální odolnost, než by mnozí účastníci trhu mohli očekávat.

Kendrick také poznamenal, že nedávné prodeje bitcoinů ze strany firem v krátkodobém horizontu posílily negativní sentiment, přičemž jako příklad uvedl prodej 32 BTC společností Strategy, který „zapadá do teze skeptiků ohledně DAT“ a přišel v době, kdy bitcoin již čelil značnému tlaku.

Zdroje: