Bank of England zvažuje uvolnění pravidel pro stablecoiny

Bank of England přehodnocuje některé části svého navrhovaného rámce pro stablecoiny v britské libře poté, co společnosti zabývající se digitálními aktivy namítly, že limity vlastnictví a rezervní požadavky by mohly omezit přijetí těchto měn a snížit životaschopnost tokenů vydávaných ve Velké Británii.

Podle komentářů viceguvernérky Sarah Breedenové, o nichž informoval deník Financial Times, centrální banka přezkoumává alternativy k dočasným omezením týkajícím se množství stablecoinů, které mohou držet fyzické osoby a podniky. BoE rovněž přehodnocuje, zda požadavek, aby alespoň 40 % rezerv stablecoinů bylo drženo jako bezúročné vklady u centrální banky, není příliš restriktivní.

Toto přezkoumání přichází v době, kdy se Spojené království snaží profilovat jako konkurenceschopné centrum pro digitální aktiva a zároveň vyvažovat obavy ohledně finanční stability a financování bank. Stablecoiny kryté librou v současné době představují pouze malý podíl na globálním trhu se stablecoiny v hodnotě přibližně 300 miliard dolarů, který zůstává silně dominován aktivy vázanými na americký dolar.

Odvětví se brání omezením vlastnictví

BoE nastínila podrobné limity vlastnictví stablecoinů v konzultačním dokumentu z listopadu 2025 zaměřeném na systémové stablecoiny kryté librou šterlinků, čímž rozvedla myšlenky poprvé představené v diskusním dokumentu z roku 2023. Podle návrhu by fyzické osoby mohly zpočátku držet pouze asi 20 000 liber (přibližně 27 000 dolarů) konkrétního britského stablecoinu, zatímco pro podniky by během přechodné fáze platil limit přibližně 13,5 milionu dolarů.

Centrální banka argumentovala, že takové limity jsou nezbytné ke snížení rizika rozsáhlého odlivu vkladů z komerčních bank do tokenizovaných forem peněz, pokud by se stablecoiny široce prosadily jako platební prostředek. Odvětvové skupiny a potenciální emitenti však namítali, že by bylo obtížné tyto omezení spravovat napříč různými platformami a že by mohly odradit institucionální subjekty od jejich přijetí v oblastech, jako jsou výplaty mezd, správa pokladny a zúčtovací služby.

Breedenová již dříve zaujímala opatrný postoj ke stablecoinům. Na konci roku 2025 varovala, že přílišné oslabení regulačních standardů by mohlo představovat riziko pro finanční stabilitu, a zdůraznila, že stablecoiny fungují jako peněžní nástroje, a proto potřebují záruky srovnatelné se stávajícími platebními systémy.

V té době podporovala přísné požadavky na likviditu, které by emitentům ukládaly povinnost držet významnou část rezerv v centrální bance, přičemž zbývající část by byla investována do vysoce likvidních aktiv, jako jsou britské státní dluhopisy. Právní poradci a účastníci odvětví argumentovali, že tyto požadavky by mohly výrazně snížit ziskovost a učinit vydávání stablecoinů ve Velké Británii méně atraktivním ve srovnání s rámcovými podmínkami ve Spojených státech nebo Evropské unii.

Velká Británie hledá vyvážený rámec pro kryptoměny

Probíhající diskuse odráží širší snahu Velké Británie najít střední cestu v regulaci stablecoinů, zatímco globální regulační přístupy se nadále rozcházejí. V lednu zahájili britští zákonodárci šetření týkající se regulace stablecoinů krytých fiat měnami a vyslechli svědectví společností jako Coinbase a Innovate Finance.

Zároveň Bank of England a britské ministerstvo financí pokračují ve zdokonalování rámce, který má fungovat souběžně s širšími kryptoregulacemi a potenciálními plány na digitální libru. Katie Haries, vedoucí pro evropskou politiku ve společnosti Coinbase, uvedla, že ochota BoE přehodnotit své návrhy vysílá odvětví důležitý signál.

„Už dlouho tvrdíme, že omezení držení stablecoinů je omezením inovací,“ řekla a varovala před „skutečnými a významnými riziky pro konkurenceschopnost Spojeného království“. Dodala, že vytvoření rámce, v němž se stablecoiny mohou úspěšně rozvíjet a zároveň přinášet užitek uživatelům, je „přesně tou správnou ambicí“ a je v souladu s tím, co hledá jak kryptoměnový sektor, tak spotřebitelé.

Flexibilnější přístup k limitům vlastnictví a rezervním požadavkům by mohl v konečném důsledku rozhodnout o tom, zda se stablecoiny kryté britskou librou stanou významnými konkurenty alternativ založených na dolaru v přeshraničních platbách a na domácích kryptotrzích.

Zdroje:

https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/bank-englands-breeden-says-diluting-stablecoin-rules-further-could-damage-2025-11-11/

https://www.bankofengland.co.uk/paper/2023/dp/regulatory-regime-for-systemic-payment-systems-using-stablecoins-and-related-service-providers

https://www.bankofengland.co.uk/paper/2025/cp/proposed-regulatory-regime-for-sterling-denominated-systemic-stablecoins

https://cointelegraph.com/news/boe-signals-softer-uk-stablecoin-regime-after-industry-backlash

https://www.ft.com/content/8a17d769-4e8a-4655-8aec-a683e7147322?syn-25a6b1a6=1

https://www.ft.com/content/d80b21d7-2c7b-4727-ace9-4f752c057c7b?syn-25a6b1a6=1

https://defillama.com/stablecoins