Південна Корея планує запустити пілотний проект з токенізації державних облігацій

Південна Корея офіційно запланувала на 2027 рік пілотну програму, яка пов’яже токенізовані державні облігації з інфраструктурою інституційної цифрової валюти центрального банку (CBDC) країни, що стане важливим кроком на шляху до практичного впровадження токенізації суверенного боргу.

Ця ініціатива була оприлюднена у вівторок у рамках урядової «Стратегії економічного зростання на друге півріччя 2026 року». Окрім визначення термінів реалізації пілотного проекту, влада заявила, що вивчатиме можливості забезпечення взаємодії інфраструктури CBDC Банку Кореї (BOK) із зовнішніми блокчейн-мережами, що потенційно дозволить налагодити зв’язок між публічними розподіленими регістрами та дозволеною системою центрального банку. У рамках пілотного проекту буде перевірено, чи може оптова CBDC, призначена для фінансових установ, а не для роздрібних користувачів, не лише функціонувати як цифрова платіжна система, а й підтримувати інфраструктуру ринку капіталу.

Уряд поки що не оприлюднив, які саме державні облігації будуть включені до пілотного проекту, а також не повідомив про масштаби пілотного проекту, перелік установ-учасниць та технології блокчейну, що будуть використовуватися. Також залишається незрозумілим, чи охоплюватиме ця ініціатива випуск облігацій, торгівлю на вторинному ринку, післяторговельні розрахунки чи поєднання цих видів діяльності.

Стратегія блокчейну виходить за межі платежів

Ця концепція була вперше публічно представлена 1 липня, коли голова Банку Кореї Хюн Сон Шін виступив на Форумі Європейського центрального банку з питань центрального банкінгу. Під час заходу Шин назвав державні облігації «великим призом» для токенізації та запропонував об’єднати токенізовані державні облігації, оптові гроші центрального банку та токенізовані депозити комерційних банків у єдиному реєстрі як продовження ініціативи «Проект Ханган».

Новітня стратегія уряду вписує пілотний проект з облігаціями в більш широкий план сприяння розвитку національної блокчейн-економіки. У другій половині 2026 року влада має намір запровадити додаткові заходи на підтримку масштабних демонстрацій технології блокчейн та подальшого розвитку екосистеми цифрових активів у країні.

Банк Кореї також визнав потенційні виклики, зазначивши, що безперервні розрахунки в режимі реального часу можуть посилити фінансовий стрес, водночас створюючи ризики, пов’язані зі смарт-контрактами, управлінням ліквідністю та оракулами даних. Він також заявив, що цифровий реєстр «Проєкту Ханган» та існуюча платіжна інфраструктура країни ще не здатні взаємодіяти в режимі реального часу.

Запуск ринку токенізованих цінних паперів заплановано на 2027 рік

Паралельно з пілотним проєктом з облігаціями на основі CBDC Південна Корея продовжує вдосконалювати законодавство на підтримку своєї галузі блокчейну та цифрових активів у ширшому сенсі, включаючи нормативно-правові акти, що регулюють діяльність підприємств у сфері цифрових активів та стейблкоінів.

Очікується, що ініціатива щодо токенізованих державних облігацій збіжиться у часі із запуском регульованого ринку токенізованих цінних паперів у країні. Законодавчі поправки, що визнають розподілені реєстри юридично дійсними реєстрами цінних паперів, мають набути чинності в лютому 2027 року, проклавши шлях для регульованого випуску та торгівлі токенізованими цінними паперами, включаючи акції, облігації та інструменти грошового ринку.

Джерела:

https://www.mofe.go.kr/nw/nes/detailNesDtaView.do?menuNo=4010100&searchBbsId1=MOSFBBS_000000000028&searchNttId1=MOSF_000000000078568

https://cointelegraph.com/news/south-korea-tokenized-government-bonds-cbdc-pilot-2027