Індія запускає пілотну програму з токенізованих облігацій

Регулятор ринку цінних паперів Індії та центральний банк запустили пілотний проект із токенізованих корпоративних облігацій, в рамках якого три компанії залучили загалом 10,25 млрд рупій, або приблизно 107 млн доларів, завдяки новій інфраструктурі.

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) оголосила у четвер, що її система Demat 2.0 дозволяє випускати та зберігати корпоративні облігації у вигляді цифрових токенів у розподіленому реєстрі, який ведуть державні депозитарії країни. Платформа підключена до оптової цифрової валюти центрального банку (CBDC) Резервного банку Індії (RBI) через Єдиний ринковий інтерфейс.

Три компанії долучилися до пілотного проєкту з токенізованих облігацій

Державний кредитор REC у понеділок завершив перший випуск, залучивши 5 мільярдів рупій від 18 інвесторів. У середу за ним послідував інженерний конгломерат Larsen & Toubro (L&T), який залучив ще 5 мільярдів рупій від чотирьох інвесторів, тоді як небанківський кредитор IIFL того ж дня випустив облігації на суму 250 мільйонів рупій для одного інвестора.

За даними SEBI, нова інфраструктура дозволяє емітентам отримувати кошти в той самий день, коли відбувається торги, на відміну від попереднього періоду розрахунків, що становив два-три дні. «Атомарні» розрахунки усувають часовий розрив між переказом коштів та передачею облігацій, а смарт-контракти можна використовувати для автоматизації таких процесів, як виплата відсотків та погашення.

Пілотний проект виходить за межі початкових планів

Масштаби запуску виявилися ширшими, ніж очікувалося спочатку. У серпні з’явилися повідомлення про те, що Індія планувала протестувати токенізовані корпоративні облігації шляхом випуску REC на суму менше 5 мільярдів рупій із залученням обраної групи інвесторів. Зрештою перший етап розширився, включивши компанії L&T та IIFL, завдяки чому сукупний обсяг випуску перевищив удвічі суму, спочатку передбачену лише для REC.

Емісії в рамках першого етапу все ще тривають. SEBI зазначила, що на наступних етапах передбачається запровадження вторинної торгівлі через існуючі платформи запитів на котирування та, зрештою, надання доступу роздрібним інвесторам. Результати пілотного проекту допоможуть визначити, як систему можна розширити надалі.

Розрахунки за токенізованими облігаціями здійснюються через оптову CBDC

Інвестори можуть зберігати токенізовані облігації на своїх існуючих рахунках Demat, тобто їм не потрібно створювати окремі рахунки або проходити додаткові перевірки «Знай свого клієнта» (KYC). Однак учасники повинні активувати Demat 2.0 через свій депозитарій та мати оптовий гаманець CBDC у банку-учаснику для проведення розрахунків.

SEBI зазначила, що Індія є першою країною, яка поєднала облігації, випущені безпосередньо на базі технології розподіленого реєстру, записи про право власності, що ведуться статутними депозитаріями, та розрахунки на основі CBDC у рамках існуючої регульованої ринкової інфраструктури. Регулятор також підкреслив, що токенізація не змінює правового статусу облігацій, зобов’язань емітентів щодо погашення або заходів захисту, доступних інвесторам.

Джерела:

https://www.sebi.gov.in/media-and-notifications/press-releases/sep-2026/successful-launch-of-demat-2-0-pilot-project-for-tokenised-corporate-bonds_104418.html

https://cointelegraph.com/news/india-launches-tokenized-bond-pilot-with-107m-issued