Думка: ЄС повинен надати пріоритет токенізації, а не DeFi
BITmarkets Team
Jun 09, 2026
У травні Європейська комісія розпочала публічні консультації з метою збору відгуків щодо MiCA, які триватимуть до 31 серпня. Виступаючи під час неформальної бесіди на саміті WAIB Summit Monaco 2026, Пітер Керстенс, один із ключових архітекторів MiCA, висловив думку, що чинне регулювання залишається придатним для своєї мети.
«Я не вважаю, що [MiCA] зараз застаріло. Це моя особиста думка, але це не має значення. Саме тому ми проводимо ці консультації», — сказав Керстенс Cointelegraph. Він пояснив, що відповіді, зібрані під час процесу перегляду, допоможуть визначити наступний етап стратегії регулювання цифрових активів Європейського Союзу.
Консультація проводиться напередодні важливої віхи для MiCA. Перехідний період регулювання закінчується 1 липня, після чого постачальники послуг у сфері криптоактивів повинні або отримати ліцензію MiCA, або припинити обслуговування клієнтів у Європейському Союзі.
Архітектор MiCA ставить під сумнів необхідність регулювання DeFi
Однією з областей, на яку звертається увага під час консультації, є децентралізовані фінанси (DeFi), які значною мірою залишаються поза поточним сферою застосування MiCA. Однак Керстенс висловив скептицизм щодо того, чи взагалі DeFi потребує спеціального регулювання.
На його думку, регулювання децентралізованих протоколів ставить унікальні виклики, оскільки правові рамки традиційно розроблені для застосування до фізичних осіб та організацій, а не до автономних програмних мереж. Він стверджував, що законодавцям знадобиться цілком новий правовий підхід для регулювання систем, за якими не стоїть чітко ідентифікований суб’єкт.
Керстенс також поставив під сумнів наявність на даний момент вагомих підстав для втручання регуляторів. «Я не бачу, у чому проблема. І якщо проблеми немає, то навіщо це регулювати?» Далі він описав DeFi як «рух» без «представників», натякаючи на те, що традиційні механізми регулювання можуть бути непридатними для таких децентралізованих систем.
Триває дискусія щодо децентралізації DAO
Незважаючи на погляди Керстенса, питання про те, чи є деякі децентралізовані проєкти справді децентралізованими, залишається темою для обговорення серед європейських політиків. Раніше цього року в робочому документі, опублікованому Європейським центральним банком, розглядалося питання, чи повинні децентралізовані автономні організації (DAO) і надалі залишатися поза сферою регулювання MiCA.
У дослідженні було проаналізовано структури управління кількома провідними протоколами DeFi, зокрема Aave, MakerDAO, Ampleforth та Uniswap. На основі знімків, зроблених у період з листопада 2022 року по травень 2023 року, дослідники виявили, що 100 найбільших власників токенів управління контролювали понад 80% голосів у кожному протоколі.
На думку авторів, ці висновки піднімають важливі питання щодо того, наскільки DAO можна справді вважати децентралізованими. У статті стверджується, що така концентрація управлінських повноважень може поставити під сумнів припущення, що ці протоколи кваліфікуються як повністю децентралізовані послуги і, отже, звільняються від нагляду MiCA.
Токенізація може стати наступним фокусом регулювання
Хоча консультації включають DeFi серед областей, що розглядаються, Керстенс зазначив, що майбутні регуляторні зусилля, можливо, краще спрямувати на нові сектори, такі як токенізовані активи та фінансова інфраструктура на основі блокчейну.
У міру прискорення інституційного впровадження токенізації регулятори все частіше оцінюють, як існуючі фінансові правила застосовуються до цифрових представлень реальних активів, включаючи цінні папери, фонди та інші фінансові інструменти. Очікується, що відгуки, зібрані в ході поточного консультаційного процесу, відіграватимуть ключову роль у формуванні наступних регуляторних ініціатив Європейського Союзу в міру подальшого розвитку ринків цифрових активів.
Джерела:
https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations
