Банк Англії опублікував нові правила щодо стейблкоїнів
BITmarkets Team
Jun 24, 2026
Згідно з пропонованою системою, системні стейблкоіни визначаються як цифрові активи, що широко використовуються для здійснення платежів і потенційно можуть вплинути на фінансову стабільність країни. Відповідальність за визначення того, чи відповідає стейблкоін критеріям системності, покладатиметься на Міністерство фінансів Великої Британії.
Однією з ключових змін у останній пропозиції є збільшення обсягу резервів, які емітенти можуть утримувати у вигляді державних цінних паперів, що приносять відсотки. BoE планує дозволити інвестувати до 70% резервів у державний борг, порівняно з обмеженням у 60%, передбаченим у попередніх пропозиціях.
Крім того, центральний банк замінив раніше запропоновані обмеження на утримання резервів тимчасовим обмеженням на емісію в розмірі 40 мільярдів фунтів (52,8 мільярда доларів). «Цей захисний захід буде регулярно переглядатися та скасовано, щойно ризики для надання кредитів будуть усунені», — зазначив Банк Англії.
Галузь вітає прогрес у регулюванні
Оновлена пропозиція викликала неоднозначну реакцію учасників галузі, причому багато хто розглядає її як крок до створення більш практичного регуляторного середовища для стейблкоїнів. Кеті Харріс, керівниця відділу політики Coinbase у Європі, зазначила, що ця пропозиція робить Велику Британію унікальною серед провідних юрисдикцій завдяки запровадженню обмеження на емісію стейблкоїнів, номінованих у власній національній валюті.
«Щоб Велика Британія могла повною мірою скористатися перевагами, які можуть принести стейблкоіни, залишаються два питання: що означає «тимчасовий» щодо обмеження емісії на один стейблкоін і чи можна використовувати стейблкоіни для розрахунків на основних оптових ринках, без чого амбіції Великої Британії щодо токенізації не будуть реалізовані», — сказала вона.
Банк Англії має намір остаточно затвердити правила щодо стейблкоінів до кінця 2026 року, а їхнє впровадження заплановано на 2027 рік.
Марк Фейрлесс, генеральний директор ClearBank, охарактеризував ці зміни як позитивний крок, зокрема рішення відмовитися від суворих обмежень на володіння.
«Банк Англії, безсумнівно, прислухався до зауважень щодо лімітів на утримання, відійшовши від складного та обмежувального підходу на користь більш пропорційної системи. Це позитивний крок», — зазначив Фейрлесс. «Однак необхідний подальший прогрес, щоб гарантувати, що ця система не обмежуватиме стійкі бізнес-моделі, зокрема через вимоги щодо активів, що забезпечують стабільні монети».
Відхід від попередніх обмежень
Остання пропозиція відображає суттєві корективи, внесені з урахуванням відгуків представників галузі, отриманих під час консультаційного процесу Банку Англії. Під час консультацій у листопаді 2025 року центральний банк запропонував обмежити обсяги володіння стабільними монетами для фізичних осіб до 20 000 фунтів, а для юридичних осіб — до 10 мільйонів фунтів на одну стабільну монету. На той час регулятори стверджували, що такі обмеження необхідні для запобігання надмірному відтоку депозитів із традиційних банків, що могло б зменшити кредитоспроможність у всій економіці.
Однак учасники ринку попередили, що ці обмеження підірвуть корисність стейблкоінів та створять операційні труднощі для емітентів. Як наслідок, Банк Англії обрав захисний механізм, заснований на обсягах емісії, замість прямих обмежень на володіння. Центральний банк вважає, що такий підхід дозволить вирішити проблеми фінансової стабільності, водночас надаючи домогосподарствам та підприємствам можливість використовувати стейблкоіни без обмежень.
«Кінцевою метою має бути система, що справді ґрунтується на оцінці ризиків, а не універсальний підхід, інакше Великій Британії загрожує ризик залишити стерлінгові стейблкоіни на стартовій лінії, тоді як інші ринки рухатимуться вперед», — додав Фейрлесс. Запропоновані правила застосовуватимуться лише до стейблкоінів, класифікованих як системні. Несистемні стейблкоіни, зокрема ті, що використовуються переважно на крипторинках, і надалі перебуватимуть під наглядом Британського управління з фінансової поведінки (FCA).
Переглянута система регулювання є наслідком коментарів, зроблених у травні заступницею голови Банку Англії Сарою Бріден, яка зазначила, що центральний банк переглядає свої попередні пропозиції після того, як компанії, що працюють з цифровими активами, заявили, що суворі вимоги до резервів та обмеження на утримання можуть перешкоджати впровадженню та знизити конкурентоспроможність стейблкоїнів, випущених у Великій Британії, порівняно з альтернативами, забезпеченими доларом США.
Джерела:
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
