Мишљење: ЕУ треба да даје предност токенизацији у односу на ДеФи

Европска унија треба да даје предност развоју ширег оквира за токенизацију и имовину из стварног света (RWA), уместо увођења друге верзије Уредбе о тржиштима криптоимовине (MiCA) усмерене на децентрализоване финансије, према речима високог саветника Европске комисије.Европска комисија је у мају покренула јавну консултацију ради прикупљања повратних информација о MiCA, а предлози се могу поднети до 31. августа. Говорећи током неформалног разговора на WAIB самиту у Монте Карлу 2026. године, Петер Керстенс, један од кључних архитеката MiCA-е, сугерисао је да је тренутна регулатива и даље прикладна за сврху. "Не верујем да је [MiCA] сада застарела. То је моје лично мишљење, али то није важно. Зато имамо ову консултацију", рекао је Керстенс за Cointelegraph. Објаснио је да ће одговори прикупљени током процеса прегледа помоћи у одређивању следеће фазе регулаторне стратегије Европске уније за дигиталну имовину.Консултација се одржава у тренутку када MiCA приступа значајној прекретници. Прелазни период по тој регулативи истиче 1. јула, након чега пружаоци услуга крипто имовине морају или да добију MiCA лиценцу или да престану да послују са клијентима у оквиру Европске уније.Архитекта MiCA-е доводи у питање потребу за регулацијом DeFi-јаЈедна од области на коју се упућује у консултацијама су децентрализоване финансије (DeFi), које углавном остају ван тренутног обима MiCA-е. Међутим, Керстенс је изразио скептицизам у погледу тога да ли DeFi уопште захтева посебну регулацију.Према његовим речима, регулисање децентрализованих протокола представља јединствене изазове јер су правни оквири традиционално осмишљени да се примењују на појединце и организације, а не на аутономне софтверске мреже. Он је тврдио да би законодавцима био потребан потпуно нов правни приступ да регулишу системе који немају јасно идентификовани ентитет иза себе."Постоји питање да ли уопште постоји убедљив разлог за интервенцију регулатора." "Не видим у чему је проблем. А ако проблема нема, зашто би то требало регулисати?" Он је даље описао DeFi као "покрет" без "представника", сугеришући да традиционални регулаторни механизми можда нису погодни за такве децентрализоване системе.Дебата о децентрализацији DAO-а се настављаУпркос Керстенсовим ставовима, питање да ли су неки децентрализовани пројекти заиста децентрализовани и даље је тема дискусије међу европским креаторима политике. Раније ове године, радни документ који је објавила Европска централна банка испитао је да ли децентрализоване аутономне организације (DAO) треба да остану ван регулаторног обима MiCA.Студија је анализирала структуре управљања у неколико водећих DeFi протокола, укључујући Aave, MakerDAO, Ampleforth и Uniswap. Истраживачи су утврдили да је 100 највећих власника токена за управљање контролисало више од 80% гласачке моћи унутар сваког протокола, на основу снимака стања (snapshots) направљених између новембра 2022. и маја 2023. године.Према ауторима, ови налази постављају важна питања о томе у којој мери се DAO-ови заиста могу сматрати децентрализованим. У раду се тврди да би таква концентрација моћи у управљању могла да доведе у питање претпоставку да се ови протоколи квалификују као потпуно децентрализоване услуге и да су стога изузети од надзора MiCA.Токенизација би могла да постане следећи регулаторни фокусИако консултација обухвата DeFi међу областима које се разматрају, Керстенс је указао да би будући регулаторни напори могли бити боље усмерени ка секторима у успону као што су токенизована имовина и финансијска инфраструктура заснована на блокчејну.Како институционално усвајање токенизације убрзава, регулатори све више процењују како се постојећа финансијска правила примењују на дигиталне представе имовине из стварног света, укључујући хартије од вредности, фондове и друге финансијске инструменте. Очекује се да ће повратне информације прикупљене кроз тренутни процес консултација одиграти кључну улогу у обликовању следећих регулаторних иницијатива Европске уније како тржишта дигиталне имовине настављају да се развијају.Извори: https://finance.ec.europa.eu/news/commission-seeks-feedback-functioning-eu-crypto-assets-rules-2026-05-20_en" target="_blank">https://finance.ec.europa.eu/news/commission-seeks-feedback-functioning-eu-crypto-assets-rules-2026-05-20_en" target="_blank">https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations" target="_blank">https://cointelegraph.com/news/eu-broader-crypto-market-framework-mica-2-defi-regulations