Záchrana našich kryptoaktiv? Průmysl vs. regulační orgány

Vlády po celém světě rozhodují o osudu kryptoměn. Stejně jako u každého vládou schváleného opatření přichází i zde odpovídající odezva. Přístup k regulaci kryptografického průmyslu se liší od liberálnějšího až po vyloženě konzervativní. 

Místa jako Švýcarsko a Dubaj se prezentují jako krypto-přátelské destinace s příznivou regulací, zatímco USA a Velká Británie zaujímají opatrnější přístup. Jen pro představu o tom, jak se američtí zákonodárci ke kryptoměnám staví: většina dosavadních kroků americké Komise pro cenné papíry (SEC) spočívá v aplikaci stávajících předpisů na kryptografický průmysl, které vznikly několik desítky let po Howeyho testu - jednom z klíčových testů pro určení, zda je něco cenným papírem, či nikoli.

USA pronásleduje stín FTX

Není to tak dávno, co američtí zákonodárci inkasovali šeky na volební kampaň a zároveň pracovali po boku největších hráčů na poli kryptoměn - na jejich regulaci. Je pochopitelné, že po krachu FTX se regulační orgány ocitly v poněkud panickém režimu. Ministerstvo financí v tichosti přešlo ke kontrole škod a obeslalo další velké kryptoburzy, aby posoudily rizika širší nákazy.

Co víc, pokud jde o ty, kteří mají na starosti rozhodování o osudu regulace kryptoměn, mají ve skříni kostlivce, ke kterému se musí přiznat: FTX. Problém FTX v Kongresu spočívá v tom, že každý třetí člen obdržel od šéfů krypto burzy hotovost. Zasedání o legislativě totiž začalo 196 amerických zákonodárců, kteří přijali přímé příspěvky od Sama Bankmana-Frieda a dalších bývalých manažerů FTX.

Podle jednoho ze zasvěcenců z oboru, který pokrývá americký trh, "mnoho členů Kongresu předpokládalo, že odvětví digitálních aktiv by mohlo být na vedlejší koleji, protože je nezralé". "Roste však rychleji, než si lidé připouštějí. A nyní, když Elon Musk oznámil, že by mohl používat Twitter jako platební platformu, je toto odvětví mnohem vyspělejší, než si lidé uvědomují, a je čas ho regulovat."

V důsledku toho se Komise pro cenné papíry a burzy pustila do některých velkých hráčů v odvětví. Společnost Coinbase byla SEC varována, že zjistila potenciální porušení amerického zákona o cenných papírech. Komise SEC rovněž odhalila obvinění z podvodu a neregistrovaných cenných papírů proti zakladateli kryptografické společnosti Justinu Sunovi a celebritám, které podporovaly jím prosazované digitální mince. SEC v době psaní tohoto článku vede právní spory s řadou dalších společností včetně Ripple, Genesis a Gemini.

Evropa podniká progresivnější kroky ... většinou

Evropa se mezitím stává lídrem, pokud jde o nastavení jasných předpisů a pravidel, které by umožnily přijetí kryptografických společností i tradičních financí.

Evropský zákon The Markets in Cryptoassets, nebo jak se obecně říká, MiCA, vyžadoval souhlas všech 27 států, které tvoří EU. To je poměrně pozoruhodné, uvážíme-li, že USA mají jen jednu vládu a ta stále otálí.

MiCA bude platit přímo v celé Evropské unii (EU), aniž by bylo nutné přijímat národní prováděcí zákony. To zajistí zákazníkům harmonizovaný přístup na inovativní trhy s kryptoaktivy v rámci celého jednotného trhu EU.

Nařízení o trzích s kryptoaktivy má čtyři základní cíle:

- Zajištění právní jistoty vytvořením spolehlivého právního rámce pro kryptoaktivy v jeho působnosti, na které se nevztahují stávající právní předpisy o finančních službách;

- Podpora inovací a spravedlivé hospodářské soutěže s cílem podpořit rozvoj kryptoaktiv zavedením bezpečného a přiměřeného rámce;

- zajištění finanční stability se zahrnutím ochranných opatření k řešení potenciálních rizik pro finanční stabilitu.

Poslanci dále 529 hlasy pro, 29 proti a 14 se zdrželo hlasování schválili první právní předpis EU pro sledování převodů kryptoaktiv, jako jsou bitcoiny a tokeny elektronických peněz. Cílem textu - který byl předběžně odsouhlasen vyjednavači Parlamentu a Rady v červnu 2022 - je zajistit, aby bylo možné převody kryptopeněz, stejně jako v případě jakýchkoli jiných finančních operací, vždy vysledovat a podezřelé transakce zablokovat.

Tzv. cestovní pravidlo, které se již používá v tradičních financích, se bude v budoucnu vztahovat i na převody kryptoaktiv. Informace o zdroji aktiva a jeho příjemci budou muset "cestovat" spolu s transakcí a budou uloženy na obou stranách převodu.

Velká Británie: ostrov sám pro sebe

Evropský šťastnější kryptopříběh se na britské straně trochu rozchází. Podle HM Revenue & Customs drží nebo drželo kryptoaktivy přibližně 10 % dospělých Britů. Toto číslo upoutalo pozornost regulačních orgánů.

Ve zprávě výboru podnikatelského výboru Dolní sněmovny Spojeného království ze 17. května "důrazně doporučil" regulovat maloobchodní obchodování s kryptoměnami a investiční činnost jako hazardní hry v souladu se zásadou "stejné riziko, stejný výsledek regulace". " Nezajištěná kryptoaktivní aktiva - často nazývaná kryptoměny - nejsou podpořena žádným podkladovým aktivem. Jsou nejvýznamnější formou kryptoaktiv, přičemž jen bitcoin a ether tvoří dvě třetiny všech kryptoaktiv.

Poslanci uznávají, že technologie, na nichž jsou kryptoaktiva založena, mohou přinést výhody pro finanční služby, zejména pro přeshraniční transakce a platby v méně rozvinutých zemích, a vyzývají vládu a regulační orgány, aby držely krok s vývojem, aby potenciálně produktivní inovace nebyly nepřiměřeně omezovány.

Výbor se rovněž obává, že regulace obchodování s kryptoaktivy pro spotřebitele jako finanční služby - jak navrhuje vláda - vytvoří "haló" efekt, který povede spotřebitele k přesvědčení, že tato činnost je bezpečná a chráněná, i když tomu tak není.

Výbor dospěl k závěru, že kryptoměny představují pro spotřebitele značná rizika vzhledem k volatilitě jejich cen a riziku ztrát. Vzhledem k tomu, že maloobchodní obchodování s nekrytými kryptoměnami se více podobá hazardním hrám než finanční službě, poslanci vyzývají vládu, aby je jako takové regulovala.

Kdo vyhrává na šikmé ploše?"

Zdá se, že pokud jde o zavádění regulace vstřícné k zákazníkům a odvětví, Evropa jednoznačně vede. EU k problému přistoupila tak, že vytvořila solidní právní rámec pro kryptoaktivy ve své působnosti, na které se nevztahují stávající právní předpisy o finančních službách - a podpořila inovace a spravedlivou hospodářskou soutěž. Kromě toho zákonodárci EU zabudovali ochranné prvky, které mají řešit potenciální rizika pro finanční stabilitu.