العملات المستقرة: ابتكار أم مخاطرة للتمويل؟
البعض مقتنع بأن العملات المستقرة
هي أدوات من شأنها أن تدفع التحديث في مجال التمويل، بينما يحذر آخرون من مخاطرها. هذه هي <العملات الرقمية التي ترتبط قيمتها بإحدى ما يسمى العملات الورقية. ولكن ما هي إيجابيات وسلبيات العملات المستقرة؟ وما الذي يجب مراعاته، وأي من وجهات النظر المذكورة أعلاه أقرب إلى الواقع؟من المحتمل ألا نتمكن من حل السؤال الأخير، حيث لا توجد إجابة واضحة. ومع ذلك، كانت العملات المستقرة في دائرة الضوء في الأسابيع الأخيرة، ليس فقط في وسائل الإعلام. ويرتبط الارتفاع الأخير في شعبيتها جزئيًا بـ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي وقّع على قانون تنظيم سوق العملات المستقرة منذ أقل من شهرين.
العملات المستقرة كحل لعدم الكفاءة
دعونا ننظر في آراء خبيرين يريان دور العملات المستقرة بطرق متناقضة تمامًا. فوفقاً لأولهما، إسوار براساد، وهو أستاذ في جامعة كورنيل في نيويورك، فإن العملات المستقرة تكاد تكون نعمة لعالم المال. يعتقد براساد أن التحذيرات بشأن العملات المستقرة مضللة، والتي يقول إنها تنبع من سوء فهم لطبيعتها.
كتب براساد في صحيفة
"ما تفعله العملات المستقرة في الحقيقة هو تسليط الضوء على أوجه القصور المنتشرة في الأنظمة المالية الحديثة وإظهار كيف يمكن للتقنيات الجديدة إصلاحها من خلال إنشاء وسائل فعالة ورخيصة ومتاحة على نطاق واسع للمدفوعات المحلية والعابرة للحدود"، كما كتب في صحيفة Financial Times البريطانية اليومية. [1]
nbsp;
كما تسلط العملات المستقرة الضوء على انعدام الثقة في العديد من البنوك المركزية وعملاتها. يعتقد براساد أنه من مصلحة الحكومات والمنظمين ومحافظي البنوك المركزية معالجة أوجه القصور هذه.
وقد أضاف أن منطقة اليورو قد أدركت بالفعل هذه المشكلات وتعمل على عملة رقمية باليورو
، وهي عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC). ووفقًا لبراساد، سيتعين على القطاع المصرفي الخاص أيضًا الاستجابة للشعبية المتزايدة للعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية من خلال تبسيط أنظمة الدفع وتقديم منتجات بديلة. يقول براساد إنه على المدى الطويل، يمكن أن يستفيد كل من يعمل في السوق المالية.
مخاوف بشأن المخاطر التي تتعرض لها الأسر
لا يشارك الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل Jean Tirole هذا التفاؤل. فهو يجادل بأن العملات المستقرة يمكن أن تشكل مخاطر كبيرة على الأسر التي تحتفظ بها، مشيرًا بشكل خاص إلى أسباب إصدار بعض العملات المستقرة، لا سيما تلك المرتبطة بالدولار الأمريكي.
وقد يكون دعم العملات المستقرة بسندات الحكومة الأمريكية إشكالية بسبب عوائدها المنخفضة نسبيًا. وأشار تيرول إلى أن عوائد سندات الخزانة كانت "سلبية لعدد من السنوات"، مع زيادة التضخم في تآكل العوائد. وقال لصحيفة فاينانشيال تايمز: "وبالتالي يمكن أن ينجذب مُصدرو العملات المستقرة إلى إغراء الاستثمار في أصول مختلفة تحمل عوائد أعلى وأكثر خطورة". [2]
وقد يؤدي هذا بدوره إلى زيادة احتمالية حدوث حالة تفقد فيها العملات المستقرة قيمتها كأصول احتياطية، مما قد يؤدي إلى حدوث ركض على العملة التي ترتبط بها.
وحذّر تيرول من أنه "في مثل هذا السيناريو، قد ينخفض سعر العملات المستقرة مع فقدانها لربطها بعملة سيادية". ووفقًا له، لا يمكن إدارة مثل هذه المخاطر إلا إذا كان لدى المشرفين العالميين ما يكفي من القوى العاملة والحوافز لتوخي الحذر الشديد.
المصادر:
<[1] https://www.ft.com/content/72aa6431-366b-4409-b3ce-9a99d661473d [2] https://www.ft.com/content/445e7fb6-1ec8-47f3-b74d-87f7960e85d6