Tržište tokeniziranog zlata širi se paralelno s rastućom potražnjom za fizičkim zlatom, što naglašava širi zaokret prema tradicionalnim sigurnim utočištima u trenutku kada geopolitičke napetosti i neizvjesnost u globalnoj trgovini odvraćaju ulagače od američkog dolara.

U ponedjeljak je Tether objavio da njegov proizvod Tether Gold (XAUt) sada čini više od polovice globalnog tržišta stablecoina poduprtih zlatom, s ukupnom vrijednošću većom od 2,2 milijarde dolara.

Tether je izvijestio da je na kraju četvrtog tromjesečja u opticaju bilo 520.089 XAUt tokena, pri čemu je svaki token u omjeru jedan prema jedan pokriven fizičkim zlatom pohranjenim u rezervama. Izvršni direktor Paolo Ardoino izjavio je da je investicijsko vozilo koje drži zlato u pozadini XAUt-a naraslo do razine usporedive s nekim državnim rezervama zlata.

Objava je stigla u trenutku kada su Comex futuresi na zlato prvi put premašili razinu od 5.000 dolara po trojskoj unci, čime je nastavljen rast od približno 17 % od početka godine.

Središnje banke ubrzavaju kupnju zlata dok dolar slabi

Rast cijene zlata gradi se već nekoliko godina, ponajprije zbog toga što središnje banke smanjuju ovisnost o američkom dolaru i ponovno jačaju zlatne rezerve kao zaštitu od valutnog rizika, rastućih geopolitičkih napetosti te, u manjoj mjeri, izloženosti sankcijama. Prema podacima Svjetskog vijeća za zlato, središnje banke ubrzale su kupnju u drugoj polovici 2025. godine, dodavši neto 220 tona zlata samo u trećem tromjesečju.

Ovi tokovi kupnje odražavaju širi napor upravitelja deviznih rezervi da se diverzificiraju izvan imovine denominirane u dolarima i okrenu pohranama vrijednosti koje se nalaze izvan tradicionalnog financijskog sustava. Taj se trend poklopio s kontinuiranim slabljenjem američkog dolara otkako je predsjednik Donald Trump stupio na dužnost početkom 2025. godine. Indeks američkog dolara prošle je godine pao za 9,4 %, što je njegov najslabiji godišnji rezultat od 2017., a pad se nastavio i ovog mjeseca, pri čemu je indeks dosegnuo najnižu razinu od rujna. Od 19. siječnja indeks je dodatno pao za 2,4 %, prema podacima Bloomberga.

Neki promatrači tržišta smatraju da taj trend još nije završen. Otavio Costa iz Azuria Capitala izjavio je da je dolar prvi put u više od desetljeća probio dugoročnu liniju podrške, uz mogućnost potvrde na mjesečnoj razini. “Trgovina temeljena na razvodnjavanju vrijednosti sada je široko shvaćena,” napisao je Costa, dodajući da je “sljedeća faza opće slabljenje američkog dolara u odnosu na ostale fiat valute.”

Bitcoin zaostaje za zlatom kao zaštita od razvodnjavanja vrijednosti

Bitcoin zasad nije u potpunosti preuzeo ulogu koju zlato ima u ovom okruženju. Iako se često predstavlja kao zaštita od razvodnjavanja valuta, Bitcoin nije privukao jednako stabilne i dugoročne priljeve kapitala, osobito od starijih ili konzervativnijih ulagača.

Analiza investicijskog stratega Karela Mercxa iz nizozemske financijske savjetodavne i investicijske publikacije Beleggers Belangen zaključuje da je Bitcoin zasad podbacio kao instrument zaštite od razvodnjavanja vrijednosti, zbog čega zlato ostaje preferirani oblik zaštite u razdobljima monetarne i geopolitičke neizvjesnosti.

Izvori:

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2025/central-banks

https://cointelegraph.com/news/gold-digital-rally-mirrors-rising-stress-dollar

https://x.com/TaviCosta/status/2015816716069319082

https://coinmarketcap.com/currencies/tether-gold/

https://www.bloomberg.com/quote/DXY:CUR