Prvi tjedni 2026. godine već su potaknuli preispitivanje optimističnih projekcija koje su obilježile kraj 2025. Umjesto nastavka zamaha s kraja godine, Bitcoin se zadržao unutar raspona od 60.000 do 70.000 dolara. Na godišnjoj razini cijena je niža za 30 %, a slični obrasci vidljivi su i kod drugih vodećih kriptovaluta poput Ethereuma, XRP-a i Solane.

Tržište nije doživjelo kolaps, ali nije ni ubrzalo. Takva dinamika otvara ključno pitanje za ostatak godine: svjedočimo li privremenoj konsolidaciji ili ranim fazama nove kripto zime?

Regulatorni napredak nasuprot globalnoj neizvjesnosti

Trenutačno dva suprotna faktora oblikuju kretanje cijena. S jedne strane, regulatorna jasnoća nastavlja se poboljšavati u velikim gospodarstvima. Strukturirani okviri za digitalnu imovinu postupno smanjuju neizvjesnost i institucionalnim sudionicima pružaju jasnija pravila djelovanja.

S druge strane, makroekonomska i geopolitička neizvjesnost ostaje povišena. Aktualni sukobi, obnovljene trgovinske napetosti i prijetnje carinama američkog predsjednika Donalda Trumpa prema saveznicima i trgovinskim partnerima dodatno su ojačali oprezno investicijsko okruženje. Bez obzira na to radi li se o trgovinskim neravnotežama ili teritorijalnim pitanjima, trajna nepredvidivost opterećuje tržišta kapitala.

Povratak priče o kripto zimi

Dok regulacija podupire strukturni razvoj, neizvjesnost smanjuje sklonost riziku. Nedavna stagnacija Bitcoina ponovno je potaknula raspravu o pojmu kripto zime, razdoblju koje obično karakteriziraju produljeno kretanje u rasponu ili kontinuirani gubici, a ne samo nagla volatilnost.

Posljednji dugotrajniji pad između kraja 2021. i 2023. doveo je do pada Bitcoina od oko 70 % u odnosu na vrhunac, uz strukturne poremećaje u industriji, uključujući kolaps FTX-a. To razdoblje obilježili su sistemska krhkost i narušeno povjerenje.

Današnje okruženje razlikuje se u važnim aspektima. Tržišna infrastruktura je snažnija, institucionalno sudjelovanje dublje, a regulatorni nadzor razvijeniji. Ipak, zamah cijene je znatno usporio, a tržišna uvjerenja ostaju umjerena.

Očekivanja na početku 2026.

Tijekom siječnja BITmarkets je prikupio stavove analitičara iz velikih investicijskih banaka i etabliranih kripto tvrtki. Često spominjano mišljenje pozicioniralo je raspon od 80.000 do 90.000 dolara kao stratešku zonu akumulacije.

Neke su projekcije isticale regulatorni napredak kao ključni pokretač daljnjeg institucionalnog usvajanja. Druge su sugerirale da bi Bitcoin mogao dosegnuti 100.000 dolara do kraja prvog tromjesečja, uz potencijalno proširenje prema 128.000 dolara ako makroekonomski uvjeti budu povoljni.

Kako veljača odmiče, ti optimistični scenariji zasad nisu dobili zamah.

Širenje digitalnog financijskog ekosustava

Unatoč suzdržanom kretanju cijena, strukturni razvoj unutar digitalnih financija se nastavlja. Tradicionalne financijske institucije sve više integriraju infrastrukturu temeljenu na blockchainu u svoje poslovanje. JPMorgan je izdao svoj USD depozitni token JPM Coin na javnom blockchainu. Citi je implementirao tokenizirane usluge koje omogućuju prekogranična plaćanja i upravljanje likvidnošću u stvarnom vremenu.

Upravitelji imovinom, pružatelji platnih usluga, fintech tvrtke i institucionalni ulagači postupno ugrađuju tehnologiju distribuirane knjige u svoje temeljne procese. Ova evolucija digitalnih financija dugoročno bi mogla imati veći utjecaj na valuacije kripto imovine nego kratkoročna kretanja cijena.

Pitanje Bitcoina

Učestalo opažanje, osobito kod Bitcoina i Ethereuma, jest da rast usvajanja ne mora nužno dovesti do neposrednog rasta cijene. Tržište može ostati unutar raspona, dodatno oslabjeti ili ponovno ubrzati ako se makroekonomska stabilnost poboljša i institucionalna integracija nastavi širiti. Svi su ishodi i dalje mogući.

Za sada se Bitcoin nalazi na prekretnici. Hoće li početno zahlađenje označiti početak dugotrajnije zime ili tek pauzu unutar šireg ciklusa ovisit će o razvoju makro uvjeta i strukturnog usvajanja tijekom 2026. godine.

Autor: Ali Daylami, voditelj analitike podataka u BITmarketsu