Kreatori monetarne politike pri američkoj središnjoj banci Federal Reserve razmatrali su mogućnost povećanja kamatnih stopa prošlog mjeseca, pokazuju novoobjavljeni zapisnici sa siječanjske sjednice.

Zapisnik s kraja siječnja, koji je u srijedu objavio Federal Open Market Committee, pokazuje da su pojedini dužnosnici razmatrali podizanje stopa kao odgovor na i dalje povišenu inflaciju. Nekoliko sudionika navelo je da bi podržali “mogućnost da bi povećanje ciljanog raspona za federal funds stopu moglo biti primjereno ako inflacija ostane iznad ciljanih razina”, stoji u zapisniku.

Na toj su sjednici dužnosnici odlučili zadržati kamatne stope nepromijenjenima u rasponu od 3,5% do 3,75%, nakon tri smanjenja krajem 2025. godine, kada su troškovi zaduživanja sniženi s 4,5% na sadašnje razine.

Ako bi do povećanja došlo, to bi bilo prvo podizanje kamatnih stopa od srpnja 2023. godine.

Ipak, tržišna očekivanja zasad ostaju stabilna, pri čemu CME futures tržišta pokazuju 94% vjerojatnosti da će stope ostati nepromijenjene na sljedećoj sjednici Feda 18. ožujka. Monetarna politika središnje banke i dalje se temelji na dvostrukom mandatu: kontroli inflacije i potpori tržištu rada.

Neizvjesnost oko inflacije oblikuje izglede

Zapisnik je također istaknuo skupinu dužnosnika s izraženijim “hawkish” stavom, koji oklijevaju podržati daljnje popuštanje politike. Neki su sudionici smatrali da bi bilo primjereno “zadržati kamatnu stopu nepromijenjenom neko vrijeme” kako bi se bolje procijenili nadolazeći gospodarski podaci. Drugi su naveli da “dodatno popuštanje politike možda neće biti opravdano dok se jasno ne potvrdi da je proces dezinflacije ponovno na čvrstom putu.”

Većina dužnosnika upozorila je da bi put prema cilju inflacije od 2% “mogao biti sporiji i neujednačeniji nego što se općenito očekuje”, uz značajan rizik da inflacija dulje ostane iznad cilja. Ako se inflacija bude smanjivala u skladu s projekcijama, smanjenje stopa “vjerojatno bi bilo primjereno”, navodi se u zapisniku.

Prema najnovijim podacima Ureda za statistiku rada, godišnja stopa inflacije mjerena indeksom potrošačkih cijena u SAD-u iznosi 2,4%, nakon mjesečnog rasta od 0,2% u siječnju, što i dalje ostavlja inflaciju iznad dugoročnog cilja Feda.

Posljedice za rizičnu imovinu

Rast kamatnih stopa obično negativno utječe na rizičniju imovinu poput kriptovaluta, jer sigurniji instrumenti poput državnih obveznica ili gotovine nude atraktivnije prinose prilagođene riziku u okruženju viših stopa.

Restriktivnija monetarna politika također povećava troškove zaduživanja, što može smanjiti spekulativnu aktivnost, ograničiti korištenje financijske poluge i usporiti tokove rizičnog kapitala.

S obzirom na već oslabljeni sentiment na tržištu kriptovaluta, potencijalno stroži stav Federal Reservea mogao bi dodatno opteretiti valuacije digitalne imovine.

Izvori:

https://cointelegraph.com/news/fed-sees-possibility-of-upward-adjustments-to-rates-if-inflation-remains-above-target-levels

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260218a.htm

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

https://www.bls.gov/cpi/