Američki spot Bitcoin burzovno uvršteni fondovi zabilježili su snažan porast aktivnosti u srijedu, ostvarivši neto priljeve od 457 milijuna dolara — što predstavlja najbolji dnevni rezultat u više od mjesec dana i potencijalni signal povratka institucionalnog interesa. Prema podacima Farside Investors, najveći dio priljeva ostvario je Fidelityjev Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) s oko 391 milijun dolara, dok je BlackRockov iShares Bitcoin Trust (IBIT) dodao približno 111 milijuna dolara.

Ovi priljevi podigli su ukupne neto priljeve američkih spot Bitcoin ETF-ova iznad 57 milijardi dolara, dok je ukupna neto imovina premašila 112 milijardi dolara. Taj iznos sada čini oko 6,5% ukupne tržišne kapitalizacije Bitcoina. Porast slijedi razdoblje pojačane volatilnosti u studenom i početkom prosinca, kada su se ETF tokovi kretali između skromnih priljeva i izraženih odljeva. Posljednji put kada su dnevni priljevi premašili 450 milijuna dolara bio je 11. studenoga, kada je zabilježeno oko 524 milijuna dolara.

Rano pozicioniranje, a ne kasna euforija

Prema Vincentu Liuu, glavnom investicijskom direktoru tvrtke Kronos Research, obnovljeni interes za ETF-ove više nalikuje ranom pozicioniranju nego kasnofaznoj tržišnoj euforiji. “ETF priljevi djeluju kao rano pozicioniranje,” rekao je Liu. “Kako se očekivanja oko kamatnih stopa ublažavaju, Bitcoin ponovno postaje čista makro likvidnosna oklada. Politika stvara raspoloženje, ali kapital se kreće prema makro uvjetima.”

Liu je dodao da se ovaj trend može nastaviti, ali ne nužno ravnomjerno. “Zamah će se vjerojatno zadržati, ali uz oscilacije,” rekao je. “Tokovi će pratiti likvidnost i kretanje cijene. Dok god Bitcoin ostaje čisti makro instrument, ETF-ovi ostaju najjednostavniji put.”

Dodatni makro kontekst donijela je i izjava američkog predsjednika Donalda Trumpa, koji je najavio da namjerava imenovati novog predsjednika Federalnih rezervi s jasnom podrškom nižim kamatnim stopama. Trump je rekao da će objava uslijediti početkom iduće godine te da svi kandidati zagovaraju blažu monetarnu politiku od trenutne. Niže kamatne stope tradicionalno se smatraju povoljnima za rizičniju imovinu, uključujući kriptovalute.

Gubitnička ponuda i dalje ograničava oporavak

Unatoč povratku ETF priljeva, Bitcoin se vratio na razine cijena viđene gotovo prije godinu dana, ostavljajući iznad sebe snažnu zonu ponude između 93.000 i 120.000 dolara koja i dalje ograničava pokušaje oporavka. Ova struktura dovela je do toga da je oko 6,7 milijuna BTC-a trenutačno u gubitku, što je najviša razina u ovom tržišnom ciklusu, prema podacima Glassnodea.

Glassnode navodi da potražnja i dalje ostaje krhka, kako na spot tržištima tako i u derivatima. Spot kupnje su selektivne i kratkotrajne, aktivnost korporativnih trezora je povremena, a futures tržište i dalje se fokusira na smanjenje rizika, a ne na izgradnju snažnog uvjerenja. Dok se ne apsorbira prodajni pritisak iznad 95.000 dolara ili ne uđe nova likvidnost, Bitcoin će se vjerojatno nastaviti kretati između gornjeg otpora i strukturne podrške oko 81.000 dolara.

Izvori:

https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2025/?utm_campaign=WoC_51_25&utm_medium=email&utm_source=newsletter

https://cointelegraph.com/news/spot-bitcoin-etfs-457m-inflows-early-positioning

https://farside.co.uk/bitcoin-etf-flow-all-data/

https://farside.co.uk/btc/