Activos basados en Blockchain, especialmente acciones tokenizadas, pueden llevar a malentendidos a los inversores. Esa es la última advertencia pronunciada por el organismo de vigilancia de valores de la Unión Europea ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados).

La directora ejecutiva de la ESMA, Natasha Cazenave, informó durante una conferencia en la ciudad croata de Dubrovnik de que varias empresas fintech habían desarrollado ofertas que daban a los inversores exposición a acciones cotizadas o derivados basados en blockchain respaldados por acciones corporativas mantenidas a través de vehículos muy específicos.

"Estos instrumentos tokenizados pueden proporcionar acceso permanente y fraccionamiento, pero normalmente no confieren derechos a los accionistas", dijo Cazenave durante su discurso. Cazenave señaló que esto "puede crear un riesgo específico de malentendidos entre los inversores y subraya la necesidad de una comunicación clara y de salvaguardias"

¿Qué son las acciones tokenizadas?

El problema de las acciones tokenizadas es que los inversores pueden esperar que se conviertan en accionistas de la empresa subyacente. Pero esto es engañoso. Las acciones tokenizadas son más derivados financieros que valores puros, acciones o participaciones.

Una acción tokenizada es un activo basado en blockchain que representa la exposición a la renta variable tradicional, como las acciones de una empresa cotizada. [1]Estos tokens suelen estar diseñados para reflejar el precio del activo subyacente, lo que significa que si el precio real de las acciones sube o baja, el valor del token también lo hace.

¿Conceden los tokens derechos de propiedad?

Típicamente, cada token representa una acción (o fracción de acción) de la entidad subyacente. Sin embargo, las acciones tokenizadas no suelen otorgar una propiedad legal directa en la empresa. Por lo general, sólo ofrecen una exposición al precio o una réplica sintética a través de derivados.

En algunos casos, las acciones tokenizadas pueden incluir derechos como dividendos, dependiendo de la estructura y la plataforma. La custodia de estos tokens la gestiona la plataforma, en lugar de los propios titulares de los tokens.

ESMA y las preocupaciones globales

Las preocupaciones de ESMA se hacen eco de las de la Federación Mundial de Bolsas (World Federation of Exchanges), que la semana pasada pidió a los reguladores de valores que tomaran medidas drásticas contra las acciones tokenizadas. La federación advirtió de que estos activos crean nuevos riesgos para los inversores y podrían dañar la integridad del mercado.

Los defensores de las criptomonedas argumentan que la tokenización transformará la infraestructura subyacente de los mercados financieros, al permitir que activos como depósitos bancarios, acciones, bonos, fondos e incluso bienes inmuebles se negocien como tokens basados en blockchain.

Por el contrario, Cazenave destacó que la tokenización podría aportar ganancias de eficiencia, pero señaló que "la mayoría de las iniciativas de tokenización siguen siendo pequeñas y en gran medida ilíquidas."

Fuentes:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work