Nedavna inflacijska epizoda je pokazala, kako težko je najti sredstvo, ki bo zaščitilo kupno moč malih varčevalcev. Ko se stopnja rasti cen znatno poveča nad splošno pričakovana dva odstotka na leto, je skoraj nemogoče takoj prilagoditi naložbene portfelje, da bi se rešili brez škode. In čeprav se je inflacija v večini standardnih tržnih gospodarstev zdaj vrnila na ciljno raven dveh odstotkov, to še ne pomeni nujno, da je rekla zadnjo besedo.

Kako zaščititi prihranke pred inflacijo?

To je bilo ključno vprašanje za številne varčevalce v letih 2022 in 2023, ko se je stopnja inflacije povsem oddaljila od cilja, ki ga želijo vzdrževati centralne banke razvitih gospodarstev. Čeprav so se obrestne mere na bančne varčevalne produkte razmeroma hitro zvišale, niso niti približno nadomestile skokovitega porasta inflacije. Zaradi tega se je realna vrednost prihrankov zmanjšala. Čeprav se zdi, da je ta inflacijski val že za nami, tveganje za novo epizodo ostaja.

Pred nekaj leti je bila inflacija večinoma posledica ponudbe, ki so jo sprožile rastoče cene energentov. Zdaj pa bi se lahko na obzorju pojavila inflacija na strani povpraševanja.

Javni dolg kot dejavnik tveganja

Nevarnost predstavlja naraščajoča raven javnega dolga v razvitih gospodarstvih. Poleg Grčije se je dolg povečal tudi v državah, kot so Francija, Združene države Amerike, Italija, Španija in Združeno kraljestvo. Od finančne krize v letih 2008-2009 se je povprečni javni dolg Evropske unije povečal s približno 60 odstotkov BDP na več kot 90 odstotkov v letih 2020 in 2021. [1] Čeprav se je od takrat nekoliko zmanjšal, se trend v osnovi ni obrnil.

Maraveč, zahodne vlade kažejo malo pripravljenosti za bistveno konsolidacijo svojih javnih financ, čeprav primanjkljaj v številnih primerih presega kritično mejo tri odstotke BDP. To vztrajno neravnovesje bi lahko zasejalo seme za nov inflacijski val, ki bi znova spodkopal vrednost tradicionalnih prihrankov.

Slika: Javnofinančni dolg v BDP v izbranih evropskih državah (2002-2024, %)

Zdravilo: Evropska komisija [2]

Kriptovalute kot potencialna alternativa

V takem okolju je mogoče pričakovati, da bodo mali varčevalci vse bolj iskali alternative ne le običajnim trdim valutam, temveč tudi standardnim sredstvom, od katerih jih nobeno ne more zanesljivo zaščititi pred inflacijo. To odpira vrata digitalnemu premoženju - ne glede na to, ali ga imenujemo kripto premoženje, kriptovalute ali virtualne valute - kot možni način varovanja.

Bitcoin je jasen primer. Njegova skupna ponudba je vnaprej določena in fiksna, zato je po svoji naravi protiinflacijski. V nasprotju s fiat valutami, ki so podvržene fiskalni in monetarni ekspanziji ali krčenju, je redkost bitcoina vgrajena v njegovo zasnovo.

Kriptovalute pridobivajo tudi zaupanje vlagateljev do te mere, da so za nekatere celo privlačnejše od zlata. Ker se njihova vrednost povečuje in se širijo naložbene možnosti, lahko več varčevalcev razmisli o tem, da bi del svojega premoženja namenili temu nastajajočemu razredu. To bi lahko pomenilo začetek kakovostnih sprememb tako na finančnem trgu kot v naložbenih strategijah gospodinjstev.

Vira:

[1] https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Government_finance_statistics

[2] https://cepr.org/voxeu/columns/high-government-debt-eu-or-end-enjoy-now-pay-later