Zvišanje cen bitcoinov, učinkovitejša rudarska tehnologija in velike naložbe v računalniško moč so ustvarili idealne pogoje za minerje. Po analizi družbe JPMorgan je rudarski sektor v drugem četrtletju leta 2025 zabeležil rekordno visok dobiček iz poslovanja.

Čeprav se je hashrate omrežja - skupna računalniška moč, vključena v rudarjenje - povečal, je dobičkonosnost ostala visoka zaradi več dejavnikov: rastoče cene bitcoina, vse večje učinkovitosti rudarske opreme in širitve na področje visoko zmogljivega računalništva (HPC).

Rekordni dobički kljub vse večji konkurenci

Analitiki družbe JPMorgan so poročali, da so rudarji v drugem četrtletju dosegli rekordne bruto dobičke v višini približno 2,1 milijarde dolarjev, pri čemer so bruto marže znašale približno 53 %. Povprečna cena bitcoina se je v tem obdobju gibala okoli 98.500 dolarjev, kar je večini rudarjev omogočilo, da so kljub naraščajočim proizvodnim stroškom ostali zelo dobičkonosni.

Veden od glavnih trendov je bilo pospešeno vlaganje v HPC - v podatkovne centre in računalniške zmogljivosti, ki se ne uporabljajo le za kriptovalute, temveč tudi za umetno inteligenco, modeliranje in storitve v oblaku. Podjetje Cipher Mining (CIFR) je na primer z družbo Fluidstack podpisalo kolokacijsko pogodbo za 244 MW zmogljivosti, podjetje IREN (IREN) pa je svoj računalniški park razširilo na več kot 23.000 grafičnih procesorjev. Ta premik kaže, da rudarji diverzificirajo svoje dejavnosti in se ne zanašajo več samo na tradicionalno kopanje bitcoinov.

Stroški naraščajo, vendar zmaguje učinkovitost

Čeprav se konkurenca zaostruje in so naložbe v HPC povečale stroške, je nekaterim igralcem uspelo ohraniti izjemno nizke proizvodne stroške. Podjetji IREN in Cipher sta imeli najnižje proizvodne stroške za bitcoine - približno 29.000 in 31.200 dolarjev na kovanec. Podjetje Marathon Digital (MARA) je po drugi strani poročalo o najvišjih stroških - približno 56.200 USD na kovanec.

Pri vključitvi drugih operativnih stroškov, kot je SG&A, sta IREN in CleanSpark (CLSK) ponovno vodila s skupnimi stroški približno 54.000 in 60.000 USD na bitcoin. Za primerjavo, podjetje Riot Platforms (RIOT) je poročalo o stroških v višini približno 81.000 USD.

Minerji povečujejo kapital in se osredotočajo na širitev

Sporočilo družbe JPMorgan kaže tudi, da so rudarji znatno pospešili zbiranje kapitala. V drugem četrtletju so izdali nove delnice v vrednosti približno 590 milijonov dolarjev, kar je močno povečanje v primerjavi s prvim četrtletjem. Večina sredstev je usmerjena v razvoj visokozmogljivih računalniških centrov.

IREN je s tem kapitalom zbral 263 milijonov dolarjev za dokončanje širitve svoje rudarske zmogljivosti na 50 eksahasov in izgradnjo novega 75MW podatkovnega centra Horizon 1 s tekočinskim hlajenjem. Skupni kapitalski izdatki v sektorju so dosegli približno 900 milijonov dolarjev - nekoliko manj kot konec leta 2024, vendar po jasnem trendu naraščanja.

Rekordni izdatki za energijo

Stroški energije ostajajo eden od ključnih dejavnikov. Po ocenah družbe JPMorgan so rudarji za električno energijo porabili rekordnih 2,1 milijarde dolarjev, kar odraža vse večjo kompleksnost omrežja. Kljub temu so zaradi tehnoloških inovacij in močnega trga bitcoinov ohranili visoko dobičkonosnost.

Zdroji:

https://www.coindesk.com/markets/2025/10/07/bitcoin-miners-posted-record-profits-in-2q-as-hpc-push-accelerated-jpmorgan-says

https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-market-cap-hit-132902715.html