Vrednosti, ki temeljijo na blockchaine, zlasti tokenizirane delnice, lahko privedejo do nesporazumov med vlagatelji. To je najnovejše opozorilo, ki ga je izrekel organ Evropske unije za nadzor vrednostnih papirjev ESMA (Evropski organ za vrednostne papirje in trge).

Izvršna direktorica ESMA Natasha Cazenave je na konferenci v hrvaškem Dubrovniku sporočila, da je več fintech podjetij razvilo ponudbe, ki vlagateljem omogočajo izpostavljenost delnicam, ki kotirajo na borzi, ali izvedenim finančnim instrumentom na podlagi blockchainov, podprtim z delnicami podjetij, ki se hranijo prek zelo specifičnih instrumentov.

"Ti tokenizirani instrumenti lahko zagotavljajo stalen dostop in frakcioniranje, vendar običajno ne podeljujejo pravic delničarjev," je med svojim govorom dejala Cazenave. Poudarila je, da to "lahko ustvari posebno tveganje za napačno razumevanje vlagateljev in poudarja potrebo po jasni komunikaciji in zaščitnih ukrepih."

Ko so tokenizirani lastniški instrumenti?"

Problem pri tokeniziranih lastniških instrumentih je, da lahko vlagatelji pričakujejo, da bodo postali delničarji osnovne družbe. Vendar je to zavajajoče. Tokenizirani lastniški instrumenti so bolj izvedeni finančni instrumenti kot čisti vrednostni papirji, delnice ali deleži.

Tokenizirana delnica je sredstvo, ki temelji na tehnologiji blockchainov in predstavlja izpostavljenost tradicionalnemu lastniškemu kapitalu, kot so delnice podjetja, ki kotira na borzi. [1] Ti token so običajno zasnovani tako, da odražajo ceno osnovnega sredstva, kar pomeni, da če se prava cena delnice dvigne ali zniža, temu sledi tudi vrednost tokena.

Ali tokenizirane delnice dajejo lastniške pravice?

Tipično vsak token predstavlja eno delnico (ali del del delnice) osnovnega subjekta. Vendar pa žetonizirane delnice običajno ne zagotavljajo neposrednega pravnega lastništva v podjetju. Na splošno ponujajo le izpostavljenost cenam ali sintetično replikacijo prek izvedenih finančnih instrumentov.

V nekaterih primerih lahko tokenizirana delnice vključujejo pravice, kot so dividende, odvisno od strukture in platforme. Skrbništvo teh tokenov upravlja platforma in ne imetniki tokenov sami.

ESMA in svetovni pomisleki

Pomisleki združenjaESMA se pridružujejo pomislekom Svetovne zveze borz, ki je prejšnji teden pozvala regulatorje vrednostnih papirjev, naj zatrejo tokenizirane delnice. Federacija je opozorila, da ta sredstva ustvarjajo nova tveganja za vlagatelje in bi lahko škodovala celovitosti trga.

Zagovorniki kripto tokenov trdijo, da bo tokenizacija preoblikovala osnovno infrastrukturo finančnih trgov, saj bo omogočila trgovanje s sredstvi, kot so bančne vloge, delnice, obveznice, skladi in celo nepremičnine, kot z žetoni na podlagi veriženja blokov.

Cazenave je nasprotno poudaril, da bi tokenizacija lahko prinesla povečanje učinkovitosti, vendar je opozoril, da "večina pobud za tokenizacijo ostaja majhnih in večinoma nelikvidnih."

Zdroji:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work