FSB: medzery v pravidlách pre kryptografiu môžu spôsobiť zlyhanie
Rada pre finančnú stabilitu (FSB) varovala, že výrazné medzery v regulačných opatreniach v oblasti kryptomien v jednotlivých krajinách môžu predstavovať vážne riziko pre globálnu finančnú stabilitu. Medzinárodný finančný dozorný orgán vo svojom najnovšom preskúmaní zdôrazňuje, že napriek pokroku v regulácii kryptoaktív a v menšej miere aj globálnych stabilných mincí pretrvávajú veľké nezrovnalosti.
"Trhy s kryptoaktívami a ich regulácia sa rýchlo vyvíjajú. Z preskúmania vyplýva, že jurisdikcie dosiahli pokrok v regulácii aktivít v oblasti kryptoaktív a v menšej miere aj v globálnych dohodách o stablecoinoch. Odhaľuje však aj významné medzery a nezrovnalosti, ktoré by mohli predstavovať riziká pre finančnú stabilitu a rozvoj odolného ekosystému digitálnych aktív," uvádza sa v správe.
Riziko regulačnej arbitráže
Podľa FSB môžu kripto spoločnosti a emitenti stablecoinov využívať nerovnakú reguláciu "nakupovaním" najvýhodnejších jurisdikcií. Táto prax - známa ako regulačná arbitráž - by zasa mohla znásobiť trhové šoky.
"Rozdielne pravidlá by mohli viesť k dynamike, ktorá by mohla šoky ešte viac prehĺbiť," povedal John Schindler, generálny tajomník FSB, v rozhovore pre Financial Times. "To sú veci, ktorým sme sa chceli vyhnúť, a teraz vidíme, že sa objavujú."
Výstraha prišla v rámci diskusií na výročných zasadnutiach MMF a Svetovej banky vo Washingtone, kde globálne regulačné orgány diskutovali o rozdielnych prístupoch k dohľadu nad kryptomenami.
Rôzne globálne prístupy
Od návratu Donalda Trumpa do Bieleho domu začiatkom tohto roka zaujali Spojené štáty ku kryptomenám ústretovejší postoj. Naproti tomu mnohé európske krajiny zostávajú opatrné, zatiaľ čo Čína väčšinu krypto aktivít úplne zakázala. Krajiny ako Mexiko a India stále nemajú komplexné regulačné rámce.
Andrew Bailey, guvernér Bank of England a predseda FSB, počas podujatia vo Washingtone poznamenal, že niektoré jurisdikcie zaujímajú k krypto inováciám prístup "nechajte kvitnúť tisíc kvetov". Dodal však, že na dosiahnutie harmonizovanejšieho regulačného prostredia bude čoskoro potrebná globálna koordinácia.
Problém s pákovým efektom
Schindler tiež vyjadril obavy z nedostatočnej regulácie pákového efektu na kripto trhoch - napríklad požičiavanie si oproti expozíciám alebo využívanie dlhu na posilnenie obchodných pozícií. Podľa FSB iba Bermudy a Bahamy plne regulujú požičiavanie a požičiavanie na kryptografické trhy, pričom od poskytovateľov vyžadujú, aby riadili riziká protistrany a udržiavali kapitálové rezervy. Rada pre finančnú stabilitu varuje, že bez takýchto opatrení by pákový efekt mohol vyvolať "výzvy na doplnenie marže a kaskádové zlyhania počas stresových situácií na trhu."
Rada pre finančnú stabilitu založená v apríli 2009 po globálnej finančnej kríze má sídlo v Bazileji vo Švajčiarsku. Jej poslaním je podporovať medzinárodnú finančnú stabilitu koordináciou národných regulačných orgánov a orgánov stanovujúcich štandardy, čím zabezpečuje jednotné vykonávanie politík na celom svete.
Zdroje:
https://www.ft.com/content/86593f5c-b524-4050-951b-d19ddcfb6158
https://www.fsb.org/about/#mandate