Európska komisia predstavila plán na zavedenie jednotného dohľadu nad burzami cenných papierov, spoločnosťami zaoberajúcimi sa kryptomenami a kliringovými domami pôsobiacimi v rámci EÚ. Mohol by to byť prvý krok k vytvoreniu jednotného európskeho kapitálového trhu, čo je cieľ, ktorý načrtol Mario Draghi vo svojej vplyvnej Draghiho správe. Môže to tiež znamenať začiatok konca národných regulačných orgánov, ktoré dohliadajú na trhy s kryptomateriálmi v rámci EÚ.

ESMA sa snaží o efektívnosť a jednotný dohľad

Verena Rossová, predsedníčka Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA), uviedla pre Financial Times že podľa návrhu Komisie by sa regulácia viacerých sektorov finančných trhov EÚ mohla presunúť z národných orgánov na ESMA.

Podľa Rossa by takáto zmena viedla Európu k "integrovanejšiemu a globálne konkurencieschopnejšiemu kapitálovému trhu". Cieľom iniciatívy je riešiť fragmentáciu trhu a posilniť pozíciu EÚ ako jednotného finančného bloku.

Pôvodne EÚ plánovala, že ESMA bude hlavným orgánom dohľadu nad poskytovateľmi služieb v oblasti kryptoaktív v rámci svojho prelomového nariadenia o trhoch s kryptoaktívami (MiCA) ktoré nadobudlo účinnosť koncom roka 2024. Obavy o schopnosť ESMA zvládnuť takýto dohľad však viedli k tomu, že si vnútroštátne orgány ponechali kontrolu nad rýchlo rastúcim trhom s kryptomenami.

Ross tvrdí, že tento roztrieštený model vytvoril neefektívnosť. "Hoci robíme veľa práce na zosúladení implementácie MiCA, jednoznačne si to vyžaduje značné úsilie zo strany ESMA aj vnútroštátnych orgánov dohľadu," povedala. Dodala, že rozvíjanie odborných znalostí v 27 národných orgánoch "by sa dalo oveľa efektívnejšie uskutočniť raz na európskej úrovni."

V nadväznosti na Draghiho odporúčania už orgán so sídlom v Paríži získal nové právomoci. Od budúceho roka bude ESMA dohliadať na poskytovateľov konsolidovaných pások - databáz údajov o cenách akcií a dlhopisov v reálnom čase - ako aj na agentúry poskytujúce ESG (environmentálne, sociálne a riadiace) ratingy.

Komisár EÚ pre finančné služby Maria Luís Albuquerque minulý mesiac potvrdil, že Komisia "zvažuje návrh na presun právomocí v oblasti dohľadu na ESMA v prípade najvýznamnejších cezhraničných subjektov" vrátane búrz cenných papierov, kryptografických spoločností a centrálnych protistrán.

Menšie štáty EÚ sa obávajú straty kontroly

Menšie štáty EÚ sa však tomuto kroku bránia. Klaude Marx, šéf luxemburského finančného regulátora, varoval, že ak by sa ESMA stal centrálnym orgánom pre všetky investičné fondy EÚ, vzniklo by "monštrum". Podobne, Malta vyjadrila silný nesúhlas s rozšírením právomocí ESMA.

ESMA bol zriadený v roku 2011 s cieľom harmonizovať finančné pravidlá v celom bloku. Vo svojej správe, Mario Draghi navrhol transformáciu ESMA na inštitúciu podobnú americkej Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) - kľúčový pilier v úsilí Európy odstrániť rozdiely v produktivite a inováciách oproti Spojeným štátom.

Zdroje:

https://www.ft.com/content/36bd279c-215e-4582-90ff-7efd6bfa54ea

https://commission.europa.eu/topics/eu-competitiveness/draghi-report_en

https://europa.eu/newsroom/ecpc-failover/pdf/speech-25-2134_en.pdf