Aktíva založené na blockchaine, najmä tokenizované akcie, môžu viesť k nedorozumeniam investorov. Také je najnovšie varovanie, ktoré vyslovil orgán dohľadu nad cennými papiermi Európskej únie ESMA (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy).

Výkonná riaditeľka ESMA Natasha Cazenaveová počas konferencie v chorvátskom Dubrovníku informovala, že niekoľko fintech firiem vyvinulo ponuky, ktoré investorom poskytujú expozíciu voči kótovaným akciám alebo blockchainovým derivátom podporeným podnikovými akciami držanými prostredníctvom veľmi špecifických nástrojov.

"Tieto tokenizované nástroje môžu poskytovať nepretržitý prístup a frakcionáciu, ale zvyčajne neposkytujú práva akcionárov," uviedla Cazenave počas svojho vystúpenia. Upozornila, že to "môže vytvoriť špecifické riziko nedorozumenia investorov a zdôrazňuje potrebu jasnej komunikácie a ochranných opatrení."

Čo sú tokenizované akcie?"

Problém tokenizovaných akcií spočíva v tom, že investori môžu očakávať, že sa stanú akcionármi podkladovej spoločnosti. To je však zavádzajúce. Tokenizované akcie sú skôr finančné deriváty než čisté cenné papiere, akcie alebo podiely.

Tokenizovaná akcia je aktívum založené na blockchaine, ktoré predstavuje expozíciu voči tradičným akciám, ako sú napríklad akcie kótovanej spoločnosti. [1] Tieto tokeny sú zvyčajne navrhnuté tak, aby odrážali cenu podkladového aktíva, čo znamená, že ak skutočná cena akcií stúpne alebo klesne, hodnota tokenu ju nasleduje.

Poskytujú tokenizované akcie vlastnícke práva?

Typicky každý token predstavuje jednu akciu (alebo zlomok akcie) podkladového subjektu. Tokenizované akcie však zvyčajne neposkytujú priame právne vlastníctvo v spoločnosti. Vo všeobecnosti ponúkajú len cenovú expozíciu alebo syntetickú replikáciu prostredníctvom derivátov.

V niektorých prípadoch môžu tokenizované akcie v závislosti od štruktúry a platformy zahŕňať práva, ako sú dividendy. Úschovu týchto tokenov spravuje platforma, a nie samotní držitelia tokenov.

ESMA a globálne obavy

ObavyESMA sa zhodujú s obavami Svetovej federácie búrz, ktorá minulý týždeň vyzvala regulačné orgány cenných papierov, aby obmedzili tokenizované akcie. Federácia varovala, že tieto aktíva vytvárajú nové riziká pre investorov a môžu poškodiť integritu trhu.

Zástancovia tokenizácie tvrdia, že tokenizácia zmení základnú infraštruktúru finančných trhov tým, že umožní obchodovať s aktívami, ako sú bankové vklady, akcie, dlhopisy, fondy a dokonca aj nehnuteľnosti, ako s tokenmi založenými na blockchaine.

Cazenave naopak zdôraznil, že tokenizácia by mohla priniesť zvýšenie efektívnosti, ale poznamenal, že "väčšina tokenizačných iniciatív zostáva malá a zväčša nelikvidná."

Zdroje:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work