Rastúce ceny bitcoinov, efektívnejšia ťažobná technológia a masívne investície do výpočtového výkonu vytvorili ideálne podmienky pre ťažiarov. Podľa analýzy spoločnosti JPMorgan zaznamenal ťažobný sektor v druhom štvrťroku 2025 historicky najvyššie prevádzkové zisky.

Kým hashrate siete - celkový výpočtový výkon zapojený do ťažby - prudko vzrástol, ziskovosť zostala vysoká vďaka niekoľkým faktorom: rastúcej cene bitcoinu, zvyšujúcej sa efektívnosti ťažobných zariadení a expanzii do oblasti vysokovýkonných výpočtových zariadení (HPC).

Rekordné zisky napriek rastúcej konkurencii

Analytici spoločnosti JPMorgan uviedli, že ťažiarom sa v druhom štvrťroku podarilo dosiahnuť rekordné hrubé zisky vo výške približne 2,1 miliardy USD, pričom hrubá marža bola približne 53 %. Priemerná cena bitcoinu sa v tomto období pohybovala okolo 98 500 USD, čo umožnilo väčšine ťažiarov zostať vysoko ziskovými aj napriek rastúcim výrobným nákladom.

Jedným z hlavných trendov bolo zrýchlenie investícií do HPC - do dátových centier a výpočtovej kapacity využívanej nielen na kryptomeny, ale aj na umelú inteligenciu, modelovanie a cloudové služby. Napríklad spoločnosť Cipher Mining (CIFR) podpísala kolokačnú zmluvu so spoločnosťou Fluidstack na 244 MW kapacity, zatiaľ čo spoločnosť IREN (IREN) rozšírila svoj výpočtový park na viac ako 23 000 GPU. Tento posun ukazuje, že ťažiari diverzifikujú svoje aktivity a už sa nespoliehajú len na tradičnú ťažbu bitcoinov.

Náklady rastú, ale efektivita víťazí

Aj keď sa konkurencia zintenzívňuje a investície do HPC zvýšili náklady, niektorým hráčom sa podarilo udržať pozoruhodne nízke výrobné náklady. Spoločnosti IREN a Cipher mali najnižšie výrobné náklady na bitcoiny - približne 29 000 a 31 200 dolárov na mincu. Na druhej strane spoločnosť Marathon Digital (MARA) vykázala najvyššie náklady - približne 56 200 USD na mincu.

Pri zahrnutí ďalších prevádzkových nákladov, ako napríklad SG&A, IREN a CleanSpark (CLSK) opäť viedli s celkovými nákladmi približne 54 000 a 60 000 USD na bitcoin. Pre porovnanie, spoločnosť Riot Platforms (RIOT) vykázala náklady vo výške približne 81 000 USD.

Tažiari zvyšujú kapitál a zameriavajú sa na expanziu

Ze správy JPMorgan tiež vyplýva, že ťažiarom sa výrazne zrýchlilo zvyšovanie kapitálu. V druhom štvrťroku vydali nové akcie v hodnote približne 590 miliónov USD, čo predstavuje prudký nárast v porovnaní s prvým štvrťrokom. Väčšina prostriedkov smeruje do rozvoja vysokovýkonných výpočtových centier.

Spoločnosť IREN získala z tohto kapitálu 263 miliónov USD na dokončenie rozšírenia svojej ťažobnej kapacity na 50 exachašov a na výstavbu nového 75MW dátového centra Horizon 1 s kvapalinovým chladením. Celkové kapitálové výdavky v sektore dosiahli približne 900 miliónov USD - o niečo menej ako na konci roka 2024, ale sledujú jasný rastúci trend.

Rekordné výdavky na energie

Náklady na energie zostávajú jedným z kľúčových faktorov. Podľa odhadov spoločnosti JPMorgan minuli baníci na elektrickú energiu rekordných 2,1 miliardy USD, čo odráža rastúcu zložitosť siete. Napriek tomu si udržali vysokú ziskovosť vďaka technologickým inováciám a silnému bitcoinovému trhu.

Zdroje:

https://www.coindesk.com/markets/2025/10/07/bitcoin-miners-posted-record-profits-in-2q-as-hpc-push-accelerated-jpmorgan-says

https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-market-cap-hit-132902715.html