Activos baseados em blockchain, especialmente acções tokenizadas, podem levar a mal-entendidos por parte dos investidores. Este é o último aviso pronunciado pelo órgão de vigilância de valores mobiliários da União Europeia ESMA (Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados).

A diretora executiva da ESMA, Natasha Cazenave, informou durante uma conferência na cidade croata de Dubrovnik que várias empresas de fintech desenvolveram ofertas que dão aos investidores exposição a ações listadas ou derivados baseados em blockchain apoiados por ações corporativas detidas por meio de veículos muito específicos.

"Esses instrumentos tokenizados podem fornecer acesso sempre ativo e fracionamento, mas normalmente não conferem direitos aos acionistas", disse Cazenave durante seu discurso. Ela apontou que isso "pode criar um risco específico de mal-entendido do investidor e sublinha a necessidade de uma comunicação clara e salvaguardas."

O que são ações tokenizadas?

O problema das ações tokenizadas é que os investidores podem esperar que se tornem acionistas da empresa subjacente. Mas isso é enganador. As ações tokenizadas são mais derivativos financeiros do que títulos, ações ou ações puras.

Uma ação tokenizada é um ativo baseado em blockchain que representa a exposição a ações tradicionais, como ações de uma empresa listada. [1] Estes tokens são normalmente concebidos para espelhar o preço do ativo subjacente, o que significa que se o preço real das acções subir ou descer, o valor do token segue o exemplo.

As acções tokenizadas concedem direitos de propriedade?

Tipicamente, cada token representa uma ação (ou fração de uma ação) na entidade subjacente. No entanto, as acções tokenizadas não costumam conceder propriedade legal direta na empresa. Em geral, oferecem apenas exposição ao preço ou replicação sintética através de derivados.

Em alguns casos, as acções tokenizadas podem incluir direitos como dividendos, dependendo da estrutura e da plataforma. A custódia desses tokens é gerenciada pela plataforma, e não pelos próprios detentores de tokens.

ESMA e preocupações globais

As preocupações da ESMA ecoam as da Federação Mundial de Bolsas, que na semana passada pediu aos reguladores de valores mobiliários que reprimissem as ações simbólicas. A federação alertou que esses ativos criam novos riscos para os investidores e podem prejudicar a integridade do mercado.

Os proponentes da criptomoeda argumentam que a tokenização transformará a infraestrutura subjacente dos mercados financeiros, permitindo que ativos como depósitos bancários, ações, títulos, fundos e até mesmo imóveis sejam negociados como tokens baseados em blockchain.

Pelo contrário, Cazenave destacou que a tokenização poderia trazer ganhos de eficiência, mas observou que "a maioria das iniciativas de tokenização permanece pequena e em grande parte ilíquida."

Fontes:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work