La Commissione europea ha presentato un piano per stabilire una supervisione unificata su scambi azionari, società di criptovalute e centrali di compensazione che operano nell'UE. Questo potrebbe essere il primo passo verso la creazione di un un unico mercato europeo dei capitali, un obiettivo delineato da Mario Draghi nel suo influente rapporto Draghi. Potrebbe anche segnare l'inizio della fine per i regolatori nazionali che supervisionano i mercati degli asset crittografici all'interno dell'UE.

L'ESMA cerca efficienza e sorveglianza unificata

Verena Ross, presidente dell Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), ha dichiarato al Financial Times che, in base alla bozza di proposta della Commissione, la regolamentazione di diversi settori dei mercati finanziari dell'UE potrebbe essere trasferita dalle autorità nazionali all'ESMA.

Secondo Ross, tale cambiamento porterebbe l'Europa verso "un mercato dei capitali più integrato e competitivo a livello globale". L'iniziativa mira ad affrontare la frammentazione del mercato e a rafforzare la posizione dell'UE come blocco finanziario unificato.

Inizialmente, l'UE aveva previsto di rendere l'ESMA il principale supervisore dei fornitori di servizi di asset crittografici nell'ambito del suo storico Mercato degli asset crittografici (MiCA) regolamento, entrato in vigore alla fine del 2024. Tuttavia, le preoccupazioni sulla capacità dell'ESMA di gestire tale sorveglianza hanno portato le autorità nazionali a mantenere il controllo sul mercato delle criptovalute in rapida crescita.

Ross sostiene che questo modello frammentato ha creato inefficienze. "Stiamo facendo molto lavoro per allineare l'attuazione del MiCA, ma è chiaro che richiede uno sforzo significativo sia da parte dell'ESMA che delle autorità di vigilanza nazionali", ha dichiarato. Lo sviluppo di competenze tra 27 organismi nazionali, ha aggiunto, "avrebbe potuto essere fatto in modo molto più efficiente una volta a livello europeo".

In seguito alle raccomandazioni di Draghi, l'autorità con sede a Parigi ha già acquisito nuovi poteri. A partire dal prossimo anno, l'ESMA supervisionerà i fornitori di nastri consolidati - database di dati in tempo reale sui prezzi di azioni e obbligazioni - così come le agenzie che forniscono ESG (environmental, social, and governance) rating.

Il commissario europeo per i servizi finanziari Maria Luís Albuquerque ha confermato il mese scorso che la Commissione sta "valutando una proposta per trasferire all'ESMA i poteri di vigilanza sulle entità transfrontaliere più significative", tra cui le borse valori, le società di criptovalute e le controparti centrali.

Gli Stati più piccoli dell'UE temono la perdita di controllo

Tuttavia, gli Stati più piccoli dell'UE stanno opponendo resistenza alla mossa. Claude Marx, capo del regolatore finanziario del Lussemburgo, ha avvertito che rendere l'ESMA l'autorità centrale per tutti i fondi di investimento dell'UE creerebbe un "mostro". Allo stesso modo, Malta ha espresso una forte opposizione all'espansione dei poteri dell'ESMA.

Istituita nel 2011, l'ESMA è stata progettata per armonizzare le regole finanziarie in tutto il blocco. Nel suo rapporto, Mario Draghi suggerisce di trasformare l'ESMA in un'istituzione simile alla Securities and Exchange Commission (SEC)  statunitense, un pilastro fondamentale negli sforzi dell'Europa per colmare il divario di produttività e innovazione con gli Stati Uniti.

Fonti:

https://www.ft.com/content/36bd279c-215e-4582-90ff-7efd6bfa54ea

https://commission.europa.eu/topics/eu-competitiveness/draghi-report_en

https://europa.eu/newsroom/ecpc-failover/pdf/speech-25-2134_en.pdf