Il Bitcoin guida gli afflussi record negli ETF
Il team di ricerca di Bitwise, composto da André Dragosch, Max Shannon e Ayush Tripathi, ha notato che l'U.S. Dollar Index (DXY) è sceso del 10% da un anno all'altro, mentre l'oro è salito del 50%, superando il guadagno del 27% del Bitcoin nello stesso periodo. Nonostante ciò, gli investitori continuano a considerare il BTC come una "copertura digitale" che offre un maggiore potenziale a lungo termine contro lo svilimento monetario.
La maggior parte degli afflussi di capitale è stata diretta verso i fondi spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF), che hanno rappresentato 3,49 miliardi di dollari del totale. hanno seguito con 1,49 miliardi di dollari, mentre altri ETP su altcoin hanno ricevuto circa 685 milioni di dollari. Gli ETF quotati negli Stati Uniti hanno guidato l'attività, con iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock e BITB di Bitwise che hanno catturato la maggior parte della domanda.
I dati onchain del rapporto hanno mostrato che gli investitori balena hanno ritirato più di 49.000 BTC dagli scambi, suggerendo un accumulo a lungo termine. La combinazione di acquisti spot positivi e di una leva moderata indica un rally costante, piuttosto che speculativo.
Bitwise ha concluso che, poiché il quarto trimestre porta storicamente dei venti di coda di liquidità, "gli investitori posizionati su entrambi i lati del dibattito sullo store-of-value potrebbero alla fine convergere verso lo stesso risultato, un rinnovato afflusso di capitali negli asset digitali"."
Fragilità fiscale e cambiamenti nei driver di mercato
Il sentiment degli investitori è influenzato anche dalle preoccupazioni per la situazione fiscale degli Stati Uniti. Il sostenitore del Bitcoin Paul Tudor Jones ha affermato che "il panorama fiscale statunitense è ora il driver macro chiave per gli asset di rischio", sottolineando l'aumento del deficit e la crescita dei costi degli interessi, che sono destinati a superare i 1.000 miliardi di dollari all'anno. Queste pressioni alimentano le aspettative di un continuo allentamento monetario, uno scenario che storicamente ha sostenuto il valore del Bitcoin.
I rapporti indicano che, mentre gli investitori stranieri riducono le disponibilità di Treasury statunitensi e il dollaro si indebolisce, i capitali si stanno orientando sempre più verso "asset duri" come il Bitcoin. Tudor ha fatto un parallelo con il ciclo rialzista della fine degli anni '90, sottolineando che, nonostante le valutazioni elevate, il ritmo costante del mercato e la forte partecipazione istituzionale suggeriscono che il rally potrebbe essere ancora in corso.
Tuttavia, non tutti gli indicatori sono ugualmente rialzisti. Il ricercatore Axel Adler Jr. ha osservato che l'attività delle piccole transazioni, spesso guidata dai trader al dettaglio, è in calo dalla primavera del 2024, anche quando il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi. Questa divergenza implica che l'ultimo aumento dei prezzi potrebbe essere guidato in gran parte da investitori istituzionali, con la partecipazione al dettaglio che mostra segni di stanchezza nonostante la forte performance del mercato.
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