FSB: le lacune nelle regole sulle criptovalute possono causare fallimenti
Il Financial Stability Board (FSB) ha avvertito che le significative lacune nella regolamentazione delle criptovalute nei vari Paesi potrebbero comportare seri rischi per la stabilità finanziaria globale. Nella sua ultima revisione, l'organo di vigilanza finanziaria internazionale sottolinea che, nonostante i progressi compiuti nella regolamentazione degli asset crittografici e, in misura minore, delle monete stabili globali, permangono gravi incongruenze.
"I mercati e la regolamentazione degli asset crittografici sono in rapida evoluzione. La revisione mostra che le giurisdizioni hanno fatto progressi nella regolamentazione delle attività dei cripto-asset e, in misura minore, degli accordi globali sulle stablecoin. Tuttavia, rivela anche lacune e incoerenze significative che potrebbero comportare rischi per la stabilità finanziaria e per lo sviluppo di un ecosistema di asset digitali resiliente", si legge nel rapporto.
Rischi di arbitraggio normativo
Secondo l'FSB, le società di crypto e gli emittenti di stablecoin possono sfruttare normative disomogenee facendo "shopping" per le giurisdizioni più favorevoli. Questa pratica, nota come arbitraggio normativo, potrebbe a sua volta amplificare gli shock di mercato.
"Regole diverse potrebbero portare a dinamiche che potrebbero esacerbare gli shock", ha dichiarato John Schindler, segretario generale dell'FSB, in un'intervista al Financial Times. "Sono cose che volevamo evitare, e ora le vediamo comparire".
L'avvertimento è arrivato nel corso delle discussioni in occasione dei meeting annuali del FMI e della Banca Mondiale a Washington, dove le autorità di regolamentazione globali hanno discusso approcci divergenti alla supervisione delle criptovalute.
Approcci globali divergenti
Dal ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca all'inizio di quest'anno, gli Stati Uniti hanno adottato una posizione più favorevole alle criptovalute. Al contrario, molte nazioni europee rimangono caute, mentre la Cina ha vietato del tutto la maggior parte delle attività di crypto. Paesi come il Messico e l'India mancano ancora di quadri normativi completi.
Andrew Bailey, governatore della Banca d'Inghilterra e presidente dell'FSB, ha osservato durante un evento a Washington che alcune giurisdizioni stanno adottando un approccio "che lascia sbocciare mille fiori" all'innovazione delle cripto. Tuttavia, ha aggiunto che presto sarà necessario un coordinamento globale per ottenere un panorama normativo più armonizzato.
Il problema della leva finanziaria
Schindler ha anche espresso preoccupazione per la mancanza di regolamentazione della leva finanziaria nei mercati delle cripto, come l'assunzione di prestiti a fronte di esposizioni o l'utilizzo di debiti per amplificare le posizioni di trading. Secondo l'FSB, solo le Bermuda e le Bahamas hanno regolamentato pienamente i prestiti e i prestiti di criptovalute, richiedendo ai fornitori di gestire i rischi di controparte e di mantenere riserve di capitale. Senza tali misure, avverte il FSB, la leva finanziaria potrebbe innescare "richieste di margini e fallimenti a cascata in caso di stress di mercato".
Fondato nell'aprile 2009 dopo la crisi finanziaria globale, il Financial Stability Board ha sede a Basilea, in Svizzera. La sua missione è promuovere la stabilità finanziaria internazionale coordinando le autorità di regolamentazione nazionali e gli organismi di definizione degli standard, garantendo un'attuazione coerente delle politiche a livello mondiale.
Fonti:
https://www.ft.com/content/86593f5c-b524-4050-951b-d19ddcfb6158
https://www.fsb.org/about/#mandate