Zadnje ažuriranje: 14/07/2025
10 minuta čitanjaGlobalizacija i kripto tržište: Utječu li jedno na drugo?
Živimo u eri sve većeg pojavljivanja i razvoja kriptovaluta kao digitalni oblik novca ili digitalno imovinsko ulaganje. Istovremeno, globalni ekonomski poredak sve je više ugrožen rastućim protekcionizmom. Drugim riječima, globalizacija kojoj smo svjedočili posljednjih desetljeća počinje posustajati, a u nekim aspektima čak promatramo znakove blage deglobalizacije.
Evo ključnih pitanja koja postavljaju stručnjaci na BITmarketsu za dobrobit zajedničkog znanja kriptozajednice:
Prezentirana analiza sažetak je nalaza tima stručnjaka iz analitičkog odjela BITmarketsa.
Uvod
Bitcoin kao nusproizvod globalizacijeSvijet je doživio nevjerojatne transformacije posljednjih desetljeća, od tehnoloških proboja do rasta međusobno povezanih ekonomija. Kako su globalne trgovinske, financijske i komunikacijske mreže rasle, pojavile su se nove mogućnosti, ali i novi izazovi.
Bitcoin se nije pojavio izolirano. Pojavio se u trenutku kada je svijet postajao povezaniji nego ikad prije - ekonomije su bile isprepletene, tehnologija je napredovala, a financijski sustavi postajali su sve globalniji. Ali također se pojavio kada su se počele pokazivati pukotine: financijska kriza 2008.–2009. otkrila je ranjivosti u tradicionalnim financijama, potresla povjerenje javnosti i istaknula rizike centralizirane kontrole.
Ova kontekst globalnog širenja i sistemske krhkosti stvorila je plodno tlo za decentralizirani, peer-to-peer sustav poput Bitcoina. Njegova ograničena ponuda, dizajn bez granica i otpornost na manipulaciju ponudili su radikalno novi način pohrane i prijenosa vrijednosti, onaj kojem bilo tko, bilo gdje, bez obzira na pozadinu ili bogatstvo, mogao pristupiti.
Iako nije izravna posljedica globalizacije, porast Bitcoina omogućile su iste sile koje su omogućile globalnu integraciju: napredak tehnologije, širenje mreža i rast potražnje za sustavima koji nadilaze granice i prepreke. U tom smislu, Bitcoin se može smatrati nusproizvodom globalizacije. Svijet i moderno doba postali su spremni za globalno sudjelovanje u financijskom prostoru gdje svatko, bez obzira na pozadinu, društveni status ili financijski kapacitet, može investirati, trgovati ili slati vrijednost preko granica bez oslanjanja na posrednike ili centralizirane vlasti.
Ono što je započelo s Bitcoinom evoluiralo je u raznolik i rastući ekosustav digitalne imovine, omogućujući sudjelovanje u različitim industrijama: od prekograničnih doznaka i stabilnih kovanica koje nude dolarom sličnu stabilnost za mase do tokenizacije stvarnih imovina (RWA), otključavajući nove mogućnosti u nekretninama, robama i izvan toga. Ova promjena transformira globalni financijski krajolik. Usvajanje kriptovaluta više nije ograničeno na individualne trgovce; institucije dodjeljuju kapital, vlade istražuju strateške rezerve, a digitalna imovina sve se više vidi kao alati za diverzifikaciju, otpornost i alternativne načine prijenosa vrijednosti.
Ova studija istražuje jesu li sile globalizacije—obilježene tehnološkim napretkom, ekonomskom međusobnom ovisnošću i širenjem globalnih mreža—stvorile okruženje povoljno za rast Bitcoina i šireg kripto ekosustava, ili suprotno, je li Bitcoin otporan i nije ograničen pomacima i obrtanjima u procesu globalizacije. Nastoji istražiti predstavlja li pojava Bitcoina širi zaokret prema decentraliziranom financijskom sustavu koji nadilazi granice, institucije i tradicionalne prepreke za sudjelovanje.
Ali Daylami
Voditelj analitike podataka
BITmarkets
Mjerenje globalizacije
Globalizacija je pojam koji se često koristi posljednjih godina, posebno od pandemije Covida, koja je utjecala na svijet i globalne ekonomske odnose otkrivajući rizike povezane s visokim stupnjem globalizacije. To jest, pretjerano oslanjanje na optimizaciju opskrbnog lanca može dovesti do poremećaja—ili još gore, prekida—globalnih opskrbnih lanaca kada dođe do krize kao što je pandemija zaraznih bolesti.
Iznenada se prioritet pomaknuo s minimiziranja troškova proizvodnje pod svaku cijenu na jednostavno osiguranje da će određeni proizvodi još uvijek biti dostupni u trgovinama. Pandemija Covida otkrila je koliko svijet može biti ranjiv—i koliko su globalni ekonomski odnosi doista krhki. Moglo bi se reći da je kriza dala definitivan poticaj procesu koji sada prepoznajemo kao deglobalizaciju.
Kako mjerimo globalizaciju
Samo će vrijeme pokazati koliko je ovaj pomak privremen—kratkoročni potez prema većoj ekonomskoj lokalizaciji i nacionalnoj neovisnosti od stranih dobavljača. Ali činjenica je da globalizacija stagnira barem od financijske krize 2008.–2009., a pandemija Covid-19 zadala joj je težak udarac.
Ipak, kada govorimo o globalizaciji, važno je razumjeti što je ona i kako se može mjeriti. Prema Petersonovom Institutu za Međunarodnu Ekonomiju (PIIE), globalizacija je proces rastuće međusobne ovisnosti svjetskih ekonomija, kultura i populacija, uzrokovane prekograničnom trgovinom robom i uslugama, tehnologijom i tokovima investicija, ljudi i informacija. Zemlje su izgradile ekonomska partnerstva kako bi olakšale ove pokrete tijekom mnogih stoljeća. Pojam "globalizacija" dobio je popularnost nakon Hladnog rata početkom 1990-ih, kada su ti kooperativni aranžmani počeli oblikovati moderni svakodnevni život.
Postoji nekoliko pokazatelja koji se koriste za mjerenje globalizacije i izražavanje stupnja ekonomske suradnje među zemljama diljem svijeta. Sljedeća tri su među najčešće korištenima i priznatima:
Indeks otvorenosti trgovine
Indeks otvorenosti trgovine jedna je od mjera globalizacije. To je omjer svjetskog izvoza i uvoza prema svjetskom BDP-u. To je razuman zastupnik međunarodne ekonomske integracije. Prema ovom indeksu, globalizacija je započela otprilike kada su zemlje počele međusobno trgovati. Čovječanstvo je kroz povijest doživjelo nekoliko perioda globalizacije, s naizmjeničnim periodima produbljivanja međunarodnih odnosa i rastućeg protekcionizma.
Economic integration and globalization increased after the Industrial Revolution, which occurred at the turn of the 18th and 19th centuries. Petersonov Institut za Međunarodnu Ekonomiju definira prvo doba čiste globalizacije kao razdoblje od 1870. do 1914. Tijekom tog razdoblja, ekonomska integracija je potaknuta parnim brodom i drugim napretcima koji su omogućili pomicanje više robe po jeftinijim cijenama između tržišta.
Globalizacija se preokrenula u drugom razdoblju, od izbijanja Prvog svjetskog rata 1914. do kraja Drugog svjetskog rata 1945. Prvi svjetski rat izazvao je dugotrajnu ekonomsku dislokaciju, što je uključivalo povlačenje Sovjetskog Saveza iz globalne trgovine nakon komunističke revolucije 1917., pandemiju španjolske gripe 1918., monetarnu nestabilnost ranih 1920-ih, nova imigracijska ograničenja, Veliku depresiju koja je započela 1929. i ozbiljan val protekcionizma 1930-ih.
Ekonomska integracija se oporavila u trećem razdoblju, tri desetljeća nakon Drugog svjetskog rata. Američko vodstvo pomoglo je stvaranje novih institucija za ekonomsku suradnju, poput Općeg sporazuma o carinama i trgovini (sada Svjetska trgovinska organizacija), omogućujući zemljama da ponovo otvore svoje ekonomije za trgovinu i investicije. Ovi koraci pomogli su donijeti zlatno doba rasta.
Tijekom četvrtog razdoblja, od 1980-ih do financijske krize 2008./2009., ekonomska integracija porasla je na povijesno neviđenu globalnu razinu. Vođeni Kinom i Indijom, zemlje u razvoju počele su demontirati trgovinske barijere. Sovjetski blok u istočnoj Europi počeo je prelaziti prema demokraciji i ekonomskoj liberalizaciji s padom Berlinskog zida 1989., nakon čega slijedi kolaps Sovjetskog Saveza 1991.
Promjene u tehnologiji—uključujući širom svijeta uvedene brodove s kontejnerima i poboljšanja u informacijskoj i komunikacijskoj tehnologiji—također su podsticale integraciju i dovele do stvaranja globalnih opskrbnih lanaca. Globalni rast je bio snažan, a svjetsko siromaštvo značajno je palo. Indeks otvorenosti trgovine dosegao je razinu od 60 posto prije izbijanja financijske krize.
Danas živimo u petoj eri globalizacije, često nazvanoj era "slowbalization" ili deglobalizacije. Indeks otvorenosti trgovine sada se čini stagnirajućim ili osciliraju oko razine od 60%. Kako se činilo da bi globalna ekonomija mogla nastaviti s globalizacijom, pandemija Covida preokrenula je ovaj trend, a proces globalizacije je učinkovito zaustavljen, kako pokazuje sljedeća slika. Ovo razdoblje slowbalization započelo je otprilike u isto vrijeme kada je "rođena" prva kriptovaluta.
Slika 1: Faze globalizacije (mjereno indeksom otvorenosti trgovine)
Indeks globalizacije KOF (KOFGI)
KOFGI je složeni indeks koji mjeri globalizaciju uz ekonomske, socijalne i političke dimenzije za gotovo svaku zemlju na svijetu, temeljen na skali od 1 (najmanje globalizirano) do 100 (najviše globalizirano). Indeks obuhvaća razdoblje od 1970. do najnovije godine. Podaci se ažuriraju godišnje.
Izvorni indeks uveo je njemački ekonomist Axel Dreher 2006. godine u Konjunkturforschungsstelle ETH Zürich, a ažuriran je dvije godine kasnije. Nedavno je indeks potpuno revidiran i proširen novim značajkama i varijablama.
Revidirani i ažurirani KOFGI razlikuje između de facto i de jure mjera za svaki od različitih aspekata globalizacije. Dok de facto mjere globalizacije mjere stvarne međunarodne tokove i aktivnosti (poput trgovine robom i uslugama), de jure mjere globalizacije mjere politike i uvjete (kao što su carine) koji u načelu utječu na te tokove i aktivnosti. Unutar ekonomske dimenzije globalizacije, revidirani KOFGI sada razlikuje između trgovinske i financijske globalizacije.
Nadalje, uvodi vremenski varijabilno vaganje temeljnih varijabli, omogućujući osnovnom odnosu da se postupno mijenja tijekom vremena. Cijeli indeks temelji se na 43 različite varijable koje su agregirane u različite dimenzije i cjelokupni indeks. Inkorporirajući ukupno 27 različitih indeksa, korisnici mogu odabrati razinu agregacije koja je najrelevantnija za njihovu svrhu.
KOFGI također potvrđuje kretanje globalizacije promatrano tijekom posljednjih nekoliko desetljeća, mjereno indeksom otvorenosti trgovine. Prema KOFGI, globalizacija je ubrzala od početka 1990-ih, dok je Sovjetski blok kolabirao i bivše socijalističke zemlje počele prelaziti na standardne tržišne ekonomije.
Nadalje, prema KOFGI, možemo primijetiti da je "slowbalization" započeo odmah nakon globalne financijske krize 2008.–2009., dok je nakon krize Covida proces globalizacije učinkovito zaustavljen. To je uočljivo u oba segmenta KOFGI-ja—što znači i de jure i de facto uvjeti.
Slika 2: Razvoj globalizacije mjeren KOFGI-jem
Izvor: ETH Zürich
Frankelov indeks (FI)
Ovu specijaliziranu mjeru globalizacije uveo je američki ekonomist Jeffrey Frankel na prijelazu iz 20. stoljeća. Stvorio je vrlo jednostavan, ali informativan indeks za procjenu ne samo opsega nego i puta globalizacije.
Uvozna verzija FI-ja je omjer koji povezuje udio uvoza BDP-a zemlje s ostatkom svjetskog BDP-a u globalnom BDP-u. Na primjer, ako zemlja uvozi 30 posto svog BDP-a, a ostatak svjetskog BDP-a je 80 posto globalnog BDP-a, FI bi se računao kao 30 posto ÷ 80 posto, ili 0,375.
Ako stanovnici zemlje kupuju od stranaca jednako lako kao što kupuju od domaćih dobavljača, tada bi strani proizvodi predstavljali isti udio u potrošnji te zemlje kao i potrošnja građana iz ostatka svijeta. Sa potpunom globalizacijom, udio uvoza BDP-a zemlje trebao bi biti jednak udjelu ostatka svjetskog BDP-a u globalnom BDP-u—drugim riječima, FI bi trebao biti jednak 1,0. To znači: što je veći FI zemlje, to je više integrirana s globalnom ekonomijom—ili "više globalizirana". Osim malih otvorenih ekonomija, poput Singapura, s vrlo visokim trgovinskim omjerima, vrijednost FI-ja obično je znatno ispod 1,0. U stvari, indeks konzistentno pada kako se udio zemlje u svjetskom BDP-u povećava.
Od 2000. godine, vrijednosti FI-ja općenito su povećane zbog pojave Kine kao trgovačke sile. Njemački ekonomist Rolf Langhammer ispitivao je više od 100 zemalja kako bi istražio evoluciju vrijednosti FI-ja tijekom vremena (1990, 1995, 2000 i 2005). Langhammerova analiza otkrila je uzorak manjih vrijednosti FI-ja za veće zemlje (mjereno BDP-om) u određenoj godini, ali rastuće vrijednosti FI-ja tijekom vremena za veliku većinu zemalja—uz određeni stupanj konvergencije u globalizaciji između velikih i malih ekonomija.
Frankelov indeks također pokazuje da je globalizacija porasla od 1990. Petersonov Institut za Međunarodnu Ekonomiju prikazuje promjene FI podataka od 1990. do 2023. koristeći uzorak od 68 zemalja, kao i zasebne grupe od 35 zemalja s visokim prihodom i 33 zemlje sa srednjim prihodom. Sva tri uzorka pokazuju da se globalizacija povećala, iako s malo različitim tempom unutar svake grupe zemalja (pogledajte Slike 3, 4 i 5). Zkontrolovat, jestli souhlasí význam s tím zamýšleným.
Slika 3: Frankelov Indeks za grupu od 68 zemalja
Slika 4: Frankelov Indeks za grupu od 35 zemalja s visokim prihodima
Slika 5: Frankelov Indeks za grupu od 68 zemlje sa srednjim prihodima
Kriptovaluta iz perspektive globalizacije
Podsjetimo, cilj podnesene analize je provjeriti je li stupanj globalizacije povezan s razvojem tržišta kriptovaluta. Drugim riječima, ispitujemo hipotezu da poboljšanja u globalizaciji dovode do rasta tržišta kriptovaluta, mjereno tržišnom kapitalizacijom glavnih kriptovaluta.
Tržišna kapitalizacija cijelog tržišta kriptovaluta trenutno (sredinom lipnja 2025.) iznosi otprilike 3,4 trilijuna USD, s Bitcoinom koji dominira tržištem—drži tržišni udio od oko 60 posto. Top 5 kriptovaluta s najvećom tržišnom kapitalizacijom zajedno predstavljaju (sredinom lipnja 2025.) više od 80 posto ukupne tržišne kapitalizacije kriptovaluta.
Budući da naša analiza ima za cilj odrediti kreće li se stupanj globalizacije uz rast tržišta kriptovaluta, odlučili smo se fokusirati isključivo na Bitcoin. Razlog je jednostavan: Bitcoin je najstarija kriptovaluta na svijetu i ima najdužu povijest postojanja.
Rođenje Bitcoina
Bitcoin je prva decentralizirana kriptovaluta. Osnovan je na ideologiji slobodnog tržišta i izumljen 2008. godine kada je nepoznat entitet objavio bijelu knjigu pod pseudonimom Satoshi Nakamoto. Upotreba Bitcoina kao valute započela je 2009. godine, isprva bez tržišne cijene.
Među svim klasama imovine, Bitcoin je imao jednu od najvolatilnijih povijesti trgovanja. Kriptovaluta je prvi značajan porast cijene doživjela u listopadu 2010. kada je vrijednost jednog Bitcoina počela premašivati svoju dugotrajnu nisku cijenu manju od $0.10. Tek nekoliko mjeseci ranije (posebno u srpnju 2010.) Bitcoin je počeo biti predmetom trgovine. Njegova cijena skočila je s dugo držane razine od $0.10 na $0.20 26. listopada 2010. Prije nego li je godina završila, dosegnula je $0.30.
Početna tržišna kapitalizacija Bitcoina (u srpnju 2010.) nije bila veća od 197.000 USD. Ali ubrzo, kako je cijena Bitcoina počela rasti, njegova tržišna kapitalizacija porasla je u skladu s tim. Samo dvije godine kasnije, tržišna kapitalizacija Bitcoina dosegla je gotovo 90 milijuna USD. Na prijelazu iz ožujka u travanj 2013., tržišna kapitalizacija Bitcoina probila je razinu od 1 milijarde USD. Po prvi put, Bitcoin se trgovao za više od 100 USD po novčiću. Tržišna cijena Bitcoina porasla je više od 1000 puta od prve trgovine.
Priča o usponu i volatilnosti Bitcoina
Bitcoin je brzo postao vrlo popularan, a njegova cijena je naglo porasla, kao i njegova tržišna kapitalizacija. Na prijelazu iz 2017., cijena Bitcoina dosegla je svoju prvu veliku vrhunsku razinu blizu 18.000 USD. Ubrzo nakon toga, njegova cijena se srušila ispod 4.000 USD. Odmah nakon izbijanja Covid pandemije, činilo se da Bitcoin polako nestaje. Njegova cijena stagnirala je oko razine od 9.000 USD.
Ali ubrzo se oporavio i porastao na novu rekordnu razinu iznad 60 tisuća USD. Ipak, to nije bio kraj priče o volatilnosti. Kako je Covid kriza nestajala, cijena Bitcoina ponovno se srušila i pala na gotovo 16.000 USD. To se dogodilo krajem 2022. godine, kada je inflacija počela brzo rasti.
U sljedećim mjesecima, cijena Bitcoina počela je rasti, a krajem 2024. godine probila je razinu od 100.000 USD po prvi put (vidi slike 6 i 7). Može se reći da Bitcoin postaje sve više percipiran kao digitalno zlato, jer je za neke investitore predstavljao dobru pohranu vrijednosti uslijed inflacije.
Danas se Bitcoin još uvijek trguje iznad razine od 100.000 USD, ali ostaje osjetljiv na negativne i pozitivne događaje u globalnoj ekonomiji ili ekonomskoj politici, posebno iz SAD-a.
Odnos bez korelacije
Kada je u pitanju odnos između Bitcoina i globalizacije svjetske ekonomije, nema dokaza da ove dvije varijable izravno utječu jedna na drugu. Zapravo, Bitcoin je predstavljen nakon posljedica financijske i globalne ekonomske krize 2008.–2009. Drugim riječima, Bitcoin je dijete početka razdoblja "usporene globalizacije".
Od tada smo svjedočili stalnom porastu tržišne kapitalizacije Bitcoina, uz "rađanje" novih vrsta kriptovaluta. Da, istina je da je cijena Bitcoina oscilirala tijekom svojih ranih godina, kao i stupanj globalizacije nakon financijske krize. Međutim, u današnje vrijeme, uspon kriptovalute čini se nepovratan—za razliku od mjere globalizacije.
Slika 6: Povijesna cijena Bitcoina (na dan 15. lipnja 2025., u USD)
Izvor: CoinMarketCap
Slika 7: Povijesna tržišna kapitalizacija Bitcoina (na dan 15. lipnja 2025., u USD)
Izvor: CoinMarketCap
Dakle, kakvi događaji utječu na Bitcoin i tržište kriptovaluta u cjelini? Prema studiji Standard Chartered Bank, Bitcoin izgleda da je bliže povezan s Nasdaq indeksom nego sa zlatom u većini slučajeva. Kao rezultat toga, investitori mogu imati koristi od promatranja Bitcoina kao značajne tehnološke dionice.
Prema banci, korelacija Bitcoina s Nasdaq indeksom trenutno iznosi oko 0,5, što je manje od 0,8 ranije ove godine. U međuvremenu, njegova korelacija sa zlatom opada od siječnja, kratko je pala na nulu, a sada je iznad 0,2.
Slika 8: Cijena zlata 20 godina (od sredine lipnja 2025., u USD po unci)
Izvor: Goldprice
Slika 9: Razvoj Nasdaq indeksa svih vremena (od sredine lipnja 2025.)
Izvor: Yahoo Finance
Kada se Bitcoin ponaša više kao tehnološka dionica nego kao valuta, može se reći da je osjetljiviji na iste faktore kao velike tehnološke dionice. Nedavno smo vidjeli uzroke naglog pada tehnoloških dionica: nepredvidive vladine ekonomske politike. Uz to, tehnološke dionice su pod utjecajem monetarne politike centralnih banaka (posebice Fed-a) i općeg ekonomskog razvoja na globalnoj razini.
Korelacija između kriptovaluta i globalizacije može biti posredovana primarno kroz globalni ekonomski razvoj. Drugim riječima, ako globalni ekonomski razvoj ovisi o mjeri globalizacije, onda i razvoj tržišta kriptovaluta može biti djelomično ovisan o globalizaciji. S druge strane, kriptovalute kao dio disruptivnih ekonomskih snaga možda neće slijediti tradicionalne mjere ekonomskog razvoja.
Zaključak
Imajući na umu disruptivnu i istovremeno alternativnu prirodu kriptovaluta u ekonomskom okruženju, te neprovjerenu hipotezu korelacije između Bitcoina i globalizacije, možemo zaključiti da, s obzirom na dosadašnju stručnost, ne postoji jasan odnos. Tržište Bitcoina može se razvijati dalje prilično neovisno od glavnih indikatora ekonomske globalizacije.
BITmarkets nastavlja preoblikovati način na koji se digitalna imovina koristi od strane malih trgovaca i institucija. Naš cilj je učiniti kriptovalute dostupnima, jednostavnima i bolje povezanima sa širim financijskim svijetom.
BITmarkets se fokusira na omogućavanje stvarne upotrebe digitalne imovine putem temelja izgrađenih na povjerenju, snažnoj usklađenosti, sigurnosti i transparentnosti. Kako regulatorni okviri za digitalnu imovinu sazrijevaju na globalnoj razini, BITmarkets usklađuje svoje djelovanje kako bi držao korak s promjenjivim pravnim standardima, podržavajući usklađenu inovaciju i dugoročnu održivost.
Naša predanost korisničkoj podršci ostaje nenadmašna, s višejezičnom pomoći dostupnom 24/7 u više od 17 jezika, učinkovito pomažući trgovcima da u potpunosti iskoriste širok raspon proizvoda i značajki.
Tijekom posljednjih godina, BITmarkets je prepoznat sa nekoliko prestižnih međunarodnih nagrada, što odražava naš trud i kvalitetu usluga koje pružamo. Ponosni smo što smo prepoznati ne samo kao trgovačka platforma — ovdje smo da podržimo ljude dok istražuju nove financijske mogućnosti.
Kako postaju sve popularnije decentralizirane tehnologije, BITmarkets nastavlja povezivati tradicionalne financijske usluge i blockchain inovacije. Naš sveobuhvatan paket proizvoda dizajniran je kako bi podržao i male i institucionalne klijente u sigurnom i učinkovitom upravljanju digitalnom imovinom.
Zašto odabrati BITmarkets
sredstava u hladnom spremištu
Gotovo nulti izostanak s vrućim nadogradnjama
zahtjevi za narudžbu
infrastruktura
© 2025 BITmarkets. Sva prava pridržana.
Kripto imovina kao neregulirana, decentralizirana i vrlo volatilna imovina donosi značajne rizike i možete izgubiti sav uloženi kapital.