La Commission européenne a dévoilé un plan visant à établir une supervision unifiée sur les bourses, les sociétés de crypto-monnaies, et les chambres de compensation opérant au sein de l'UE. Il pourrait s'agir de la première étape vers la création d'un marché européen unique des capitaux, un objectif souligné par Mario Draghi dans son influent rapport Draghi. Cela pourrait également marquer le début de la fin pour les régulateurs nationaux qui supervisent les marchés des crypto-actifs au sein de l'UE.

L'AEMF recherche l'efficacité et une surveillance unifiée

Verena Ross, présidente de l' Autorité européenne des marchés financiers (AEMF), a déclaré au Financial Times que dans le cadre du projet de proposition de la Commission, la réglementation de plusieurs secteurs des marchés financiers de l'UE pourrait être transférée des autorités nationales à l'AEMF.

Selon M. Ross, un tel changement conduirait l'Europe vers "un marché des capitaux plus intégré et plus compétitif au niveau mondial". L'initiative vise à remédier à la fragmentation du marché et à renforcer la position de l'UE en tant que bloc financier unifié.

Initialement, l'UE prévoyait de faire de l'AEMF le principal superviseur des fournisseurs de services d'actifs cryptographiques en vertu de son règlement historique Markets in Crypto-Assets (MiCA) qui est entré en vigueur à la fin de l'année 2024. Cependant, les préoccupations concernant la capacité de l'AEMF à gérer une telle surveillance ont conduit les autorités nationales à conserver le contrôle du marché des crypto-monnaies, qui connaît une croissance rapide.

Ross affirme que ce modèle fragmenté a créé des inefficacités. "Bien que nous fassions beaucoup de travail pour aligner la mise en œuvre de MiCA, cela nécessite clairement des efforts importants à la fois de la part de l'ESMA et des superviseurs nationaux", a-t-elle déclaré. Le développement de l'expertise au sein de 27 organismes nationaux, a-t-elle ajouté, "aurait pu être réalisé de manière beaucoup plus efficace une fois au niveau européen".

Suite aux recommandations de M. Draghi, l'autorité basée à Paris a déjà obtenu de nouveaux pouvoirs. À partir de l'année prochaine, l'AEMF supervisera les fournisseurs de consolidated tapes (bases de données en temps réel sur les prix des actions et des obligations), ainsi que les agences délivrant des notations environnementales, sociales et de gouvernance.

La commissaire européenne chargée des services financiers Maria Luís Albuquerque a confirmé le mois dernier que la Commission "envisageait une proposition visant à transférer les pouvoirs de surveillance à l'AEMF pour les entités transfrontalières les plus importantes", notamment les bourses, les sociétés de crypto-monnaies, et les contreparties centrales.

Les petits États de l'UE craignent une perte de contrôle

Cependant, les petits États de l'UE résistent à la démarche. Claude Marx, chef du régulateur financier luxembourgeois, a averti que faire de l'AEMF l'autorité centrale pour tous les fonds d'investissement de l'UE créerait un "monstre". De même, Malte a exprimé une forte opposition à l'élargissement des pouvoirs de l'AEMF.

Créée en 2011, l'AEMF a été conçue pour harmoniser les règles financières dans l'ensemble de l'Union. Dans son rapport,  Mario Draghi suggère de transformer l'AEMF en une institution similaire à la US Securities and Exchange Commission (SEC) - un pilier essentiel dans les efforts de l'Europe pour combler son écart de productivité et d'innovation avec les États-Unis.

Sources:

https://www.ft.com/content/36bd279c-215e-4582-90ff-7efd6bfa54ea

https://commission.europa.eu/topics/eu-competitiveness/draghi-report_en

https://europa.eu/newsroom/ecpc-failover/pdf/speech-25-2134_en.pdf