Le boycott du MiCA se profile alors que la France, l'Autriche et l'Italie font pression sur l'AEMF

16 09 25

Trois pays de l'Union européenne demandent une application plus stricte du règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA), qui régit le marché des crypto-actifs dans l'ensemble de l'UE. Les régulateurs de la France, de l'Autriche et de l'Italie craignent que les entreprises puissent demander des licences dans des pays où la surveillance est plus faible, ce qui saperait la confiance dans l'ensemble du marché des crypto de l'UE.

La France s'inquiète du "shopping réglementaire"

L'organisme de surveillance des marchés financiers de la France, l'AMF (Autorité des Marchés Financiers), s'est inquiété du fait que dans le cadre du nouveau régime réglementaire de l'UE, les entreprises de crypto-monnaies recherchent des juridictions avec des normes d'autorisation plus souples, a déclaré sa présidente Marie-Anne Barbat-Layani à Reuters. [1]

 

La France a donc averti qu'elle pourrait essayer d'empêcher certaines sociétés de crypto-monnaies autorisées dans d'autres pays de l'UE d'opérer au niveau national, dans le cadre d'une initiative visant à transférer la surveillance à l'autorité centrale de réglementation des valeurs mobilières du bloc.

 

La France a rejoint l'Autriche et l'Italie en demandant que l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF), basée à Paris, prenne en charge la supervision des principales sociétés de crypto-monnaies. Dans sa mise en garde la plus ferme à ce jour, l'AMF a déclaré qu'elle n'excluait pas la possibilité d'utiliser "l'arme atomique" consistant à contester le passeport d'une licence accordée par un autre État membre.

 

"Nous n'excluons pas la possibilité de refuser le passeport de l'Union européenne. C'est très complexe juridiquement et ce n'est pas un très bon signal pour le marché unique, c'est un peu l'arme atomique... mais c'est une possibilité que nous gardons en réserve", a expliqué Mme Barbat-Layani pour expliquer la position de l'AMF.

Position commune des régulateurs français, autrichien et italien

Dans un document de synthèse publié lundi, les régulateurs français, autrichien et italien ont déclaré que l'approche actuelle avait révélé des "différences majeures" dans la manière dont chaque pays supervise les entreprises, ce qui permet aux entreprises de tirer parti de pratiques différentes. [2]

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"L'expérience des premiers mois d'application de MiCA montre également que la convergence en matière de surveillance entre les autorités nationales atteint rapidement ses limites et n'est pas suffisante pour garantir une application uniforme des normes au sein de l'UE", ont déclaré l'AMF, la FMA (régulateur autrichien), et le CONSOB (régulateur italien) dans le document.

L'ESMA promet une supervision plus étroite

Selon Bloomberg, un porte-parole de l'ESMA a déclaré que l'autorité "travaille intensément pour assurer la convergence dans l'autorisation et la supervision des fournisseurs de crypto-monnaies de l'UE." Le chien de garde de l'UE avait déjà conclu dans un document de synthèse l'année dernière que "c'était un bon moment pour reconsidérer dans quels domaines il pourrait être judicieux d'avoir plus de supervision au niveau de l'UE", a ajouté le porte-parole.

Le régime d'autorisation de Malte sous examen

En vertu de la directive MiCA, qui est entrée en vigueur pour les fournisseurs de services de crypto-actifs en décembre 2024, les entreprises autorisées dans un État membre de l'UE peuvent l'utiliser comme un "passeport" pour opérer à travers le bloc des 27 nations.

 

Toutefois, Malte a déjà fait face à des critiques pour son régime d'octroi de licences de crypto-monnaie. En juillet, l'AEMF a publié un examen par les pairs de l'autorisation accordée par la Malta Financial Services Authority à un fournisseur de services de crypto-monnaie, estimant que le régulateur n'avait que "partiellement répondu aux attentes". [3]L'AEMF a recommandé à Malte de surveiller de plus près la croissance des demandes d'autorisation et d'ajuster ses pratiques de supervision en temps opportun.

Sources:

[1] https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/france-threatens-block-crypto-licence-passporting-eu-regulatory-fight-2025-09-15/

[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-15/regulators-call-for-better-eu-coordination-in-crypto-supervision

[3] https://cointelegraph.com/news/france-block-mica-passporting-eu-crypto-firms

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