FSB : les lacunes dans les règles relatives aux crypto-monnaies peuvent entraîner des défaillances
Le Conseil de stabilité financière (FSB) a averti que des lacunes importantes dans la réglementation des crypto à travers les pays pourraient poser de sérieux risques pour la stabilité financière mondiale. Dans son dernier examen, l'organisme international de surveillance financière souligne que malgré les progrès réalisés dans la réglementation des crypto-actifs et, dans une moindre mesure, des stablecoins mondiaux, des incohérences majeures subsistent.
"Les marchés et la réglementation des crypto-actifs évoluent rapidement. L'étude montre que les juridictions ont progressé dans la réglementation des activités liées aux crypto-actifs et, dans une moindre mesure, dans celle des dispositifs mondiaux relatifs aux stablecoins. Cependant, il révèle également des lacunes et des incohérences importantes qui pourraient poser des risques pour la stabilité financière et le développement d'un écosystème d'actifs numériques résilient", indique le rapport.
Risques d'arbitrage réglementaire
Selon le CSF, les entreprises de crypto et les émetteurs de stablecoin peuvent exploiter des réglementations inégales en "magasinant" pour les juridictions les plus favorables. Cette pratique - connue sous le nom d'arbitrage réglementaire - pourrait, à son tour, amplifier les chocs du marché.
"Des règles différentes pourraient conduire à des dynamiques susceptibles d'exacerber les chocs", a déclaré John Schindler, secrétaire général du FSB, dans une interview accordée au Financial Times. "Ce sont des choses que nous voulions éviter, et maintenant nous les voyons apparaître."
L'avertissement a été lancé au milieu des discussions lors des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Washington, où les régulateurs mondiaux ont débattu d'approches divergentes en matière de crypto de surveillance.
Des approches mondiales divergentes
Depuis le retour de Donald Trump à la Maison Blanche au début de l'année, les États-Unis ont adopté une position plus favorable aux crypto-monnaies. En revanche, de nombreuses nations européennes restent prudentes, tandis que la Chine a complètement interdit la plupart des activités liées aux crypto. Des pays comme le Mexique et l'Inde ne disposent toujours pas de cadres réglementaires complets.
Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre et président du FSB, a noté lors d'un événement à Washington que certaines juridictions adoptent une approche "laissant s'épanouir mille fleurs" à l'égard de l'innovation crypto. Cependant, il a ajouté qu'une coordination mondiale serait bientôt nécessaire pour parvenir à un paysage réglementaire plus harmonisé.
Le problème de l'effet de levier
Schindler a également exprimé des préoccupations concernant l'absence de réglementation sur l'effet de levier dans les marchés crypto - comme l'emprunt contre les expositions ou l'utilisation de la dette pour amplifier les positions de négociation. Selon le FSB, seules les Bermudes et les Bahamas ont entièrement réglementé les emprunts et prêts de crypto-monnaies, exigeant des fournisseurs qu'ils gèrent les risques de contrepartie et qu'ils maintiennent des réserves de capital. Sans ces mesures, prévient le FSB, l'effet de levier pourrait déclencher "des appels de marge et des défaillances en cascade en cas de tensions sur le marché"
Fondé en avril 2009 après la crise financière mondiale, le Conseil de stabilité financière a son siège à Bâle, en Suisse. Sa mission est de promouvoir la stabilité financière internationale en coordonnant les régulateurs nationaux et les organismes de normalisation, en assurant une mise en œuvre cohérente des politiques dans le monde entier.
Sources:
https://www.ft.com/content/86593f5c-b524-4050-951b-d19ddcfb6158
https://www.fsb.org/about/#mandate