Die Europäische Kommission hat einen Plan zur Einführung einer einheitlichen Aufsicht über Börsen, Kryptowährungsunternehmen und Clearinghäuser die innerhalb der EU tätig sind, vorgestellt. Dies könnte der erste Schritt zur Schaffung eines einheitlichen europäischen Kapitalmarktes sein, ein Ziel, das von Mario Draghi in seinem einflussreichen Draghi-Bericht skizziert wurde. Es könnte auch der Anfang vom Ende für die nationalen Regulierungsbehörden sein, die die Märkte für Kryptoanlagen in der EU überwachen.

ESMA strebt Effizienz und einheitliche Aufsicht an

Verena Ross, Vorsitzende der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), erklärte gegenüber der Financial Times dass nach dem Vorschlagsentwurf der Kommission die Regulierung mehrerer Sektoren der EU-Finanzmärkte von den nationalen Behörden auf die ESMA übertragen werden könnte.

Eine solche Änderung würde Europa zu einem "stärker integrierten und weltweit wettbewerbsfähigen Kapitalmarkt" führen, so Ross. Die Initiative zielt darauf ab, der Marktfragmentierung entgegenzuwirken und die Position der EU als einheitlicher Finanzblock zu stärken.

Ursprünglich plante die EU, die ESMA im Rahmen ihrer bahnbrechenden Verordnung Markets in Crypto-Assets (MiCA)  zur Hauptaufsichtsbehörde für Krypto-Asset-Anbieter zu machen, die Ende 2024 in Kraft tritt. Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der ESMA, eine solche Aufsicht zu führen, führten jedoch dazu, dass die nationalen Behörden die Kontrolle über den schnell wachsenden Kryptomarkt behielten.

Ross argumentiert, dass dieses fragmentierte Modell zu Ineffizienzen geführt hat. "Wir arbeiten zwar intensiv daran, die Umsetzung der MiCA anzugleichen, aber das erfordert sowohl von der ESMA als auch von den nationalen Aufsichtsbehörden erhebliche Anstrengungen", sagte sie. Die Entwicklung von Fachwissen in 27 nationalen Gremien, fügte sie hinzu, "hätte viel effizienter auf europäischer Ebene erfolgen können."

Die in Paris ansässige Behörde hat auf Draghis Empfehlung hin bereits neue Befugnisse erhalten. Ab nächstem Jahr wird die ESMA Anbieter von konsolidierten Bändern - Datenbanken mit Echtzeitdaten zu Aktien- und Anleihekursen - sowie Agenturen, die Umwelt-, Sozial- und Governance-Ratings erstellen, beaufsichtigen.

Die für Finanzdienstleistungen zuständige EU-Kommissarin Maria Luís Albuquerque bestätigte letzten Monat, dass die Kommission "einen Vorschlag zur Übertragung von Aufsichtsbefugnissen auf die ESMA für die wichtigsten grenzüberschreitenden Einrichtungen" erwägt, darunter Börsen, Kryptounternehmen und zentrale Gegenparteien.

Kleinere EU-Staaten fürchten Kontrollverlust

Allerdings wehren sich kleinere EU-Staaten gegen den Schritt. Claude Marx, Chef der luxemburgischen Finanzaufsichtsbehörde, warnte, die ESMA zur zentralen Behörde für alle EU-Investmentfonds zu machen, würde ein "Monster" schaffen. Auch Malta hat sich gegen eine Ausweitung der Befugnisse der ESMA ausgesprochen.

Die 2011 gegründete ESMA sollte die Finanzvorschriften in der gesamten EU harmonisieren. In seinem Bericht schlug  Mario Draghi vor, die ESMA in eine Institution umzuwandeln, die der US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ähnlich ist - ein wichtiger Pfeiler in Europas Bemühungen, seine Produktivitäts- und Innovationslücke mit den Vereinigten Staaten zu schließen.

Quellen:

https://www.ft.com/content/36bd279c-215e-4582-90ff-7efd6bfa54ea

https://commission.europa.eu/topics/eu-competitiveness/draghi-report_en

https://europa.eu/newsroom/ecpc-failover/pdf/speech-25-2134_en.pdf