Активите, базирани на блокчейн, особено токенизираните акции, могат да доведат до неразбиране от страна на инвеститорите. Това е последното предупреждение, произнесено от органа за надзор на ценните книжа на Европейския съюз ESMA (Европейски орган за ценни книжа и пазари).

Изпълнителният директор на ЕОЦКП Наташа Казенаве информира по време на конференция в хърватския град Дубровник, че няколко финтех фирми са разработили предложения, даващи на инвеститорите експозиция към котирани акции или базирани на блокчейн деривати, обезпечени с корпоративни акции, държани чрез много специфични инструменти.

"Тези токенизирани инструменти могат да осигурят постоянен достъп и фракциониране, но обикновено не предоставят права на акционерите", заяви Казенав по време на изказването си. Тя изтъкна, че това "може да създаде специфичен риск от неразбиране от страна на инвеститорите и подчертава необходимостта от ясна комуникация и предпазни мерки."

Какво представляват токенизираните капиталови инструменти?

Проблемът на токенизираните капиталови инструменти е, че инвеститорите могат да очакват, че стават акционери в основното дружество. Но това е подвеждащо. Токенизираните акции са по-скоро финансови деривати, отколкото чисти ценни книжа, акции или дялове.

А токенизираната акция е актив, базиран на блокчейн, който представлява експозиция към традиционен капитал, като например акции на регистрирана на борсата компания. [1]Тези токени обикновено са проектирани да отразяват цената на базовия актив, което означава, че ако реалната цена на акциите се повиши или понижи, стойността на токена следва примера.

Дават ли токенизираните акции право на собственост?

Обикновено всеки токен представлява една акция (или част от акция) в базовия субект. Обикновено обаче токенизираните акции не предоставят пряка правна собственост в дружеството. Обикновено те предлагат само ценова експозиция или синтетично възпроизвеждане чрез деривати.

В някои случаи токенизираните акции могат да включват права като дивиденти, в зависимост от структурата и платформата. Съхранението на тези токени се управлява от платформата, а не от самите притежатели на токени.

ESMA и глобалните опасения

Обезпокойствата наESMA повтарят тези на Световната федерация на борсите, която миналата седмица призова регулаторите на ценни книжа да ограничат токенизираните акции. Федерацията предупреди, че тези активи създават нови рискове за инвеститорите и биха могли да навредят на целостта на пазара.

Поддръжниците на криптовалутите твърдят, че токенизацията ще промени основната инфраструктура на финансовите пазари, като позволи активи като банкови депозити, акции, облигации, фондове и дори недвижими имоти да се търгуват като токени, базирани на блокчейн.

Напротив, Казенав подчерта, че токенизацията може да доведе до повишаване на ефективността, но отбеляза, че "повечето инициативи за токенизация остават малки и до голяма степен неликвидни."

Източници:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work